“莆田系华韩整形1亿元融资受挫 快速扩张之路能否延续？”

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年11月，莆田系华韩整形( 430335岁)登陆新三板，同年通过扭亏为盈、合并、广告等手段开始走上了急速扩大规模的道路。

迅速发展顺风顺水的华韩整形最近遭遇挫折，其金额为1亿元的募捐支付日期已经延期了近4个月，现在也没有发表新的进展，业绩的增加也在衰退。

华韩整形的快速扩张之路，能继续吗？

莆田系二代

田系已经成为我国民间医疗体系的重要组成部分，华韩整形分为“莆田系二代”。

说到华韩整形的迅速发展历史，不能绕过其创始人林国良。 据贝网报道，林国良是莆系医疗代表人物，莆田(中国)健康产业总会的发起人之一，担任执行会长、总团长。 年10月末华汉整形发布的公开转让证书显示，当时林国良直接拥有42.73%的股权，通过南京瑞泉投资管理有限企业间接控制华汉整形14.82%的股权，共计57.55%，是企业控股股东、实际管理者，

挂新三板后，林国良逐渐淡出华汉整形经营。

年6月，根据华韩整形公告，经过系列所有权转让，企业的实际管理者从林国良变更为李盛隆，同时，林国良辞去了华韩整形理事长一职。 年末，林国良直接持股比例下降到28.93%年末，林国良直接持股比例进一步下降到1.85%，成为华韩整形第十大股东。 据华韩整形年报报道，前十大股东中没有林国良了。

从公开资料来看，林国良跨越国界广泛，除了医疗以外，还关系到房地产、酒类、船务、教育、电影文化等多个行业的经营。

“莆田系这个大佬在医疗中挖了第一桶金之后，一定会进军房地产和文化等其他行业，洗掉他们的医疗发祥史。 ”。 莆田(中国)健康产业总会的会员向媒体表示。

一亿元的募捐受挫了

根据贝新三板研究院的资料，华韩整形卡至今已成功招募3次，金额共计8161.08万元，获得了东方证券、太平洋证券、嘉实基金(博客、微博)等知名机构的投资。

年11月16日，华韩整形公布了金额为1亿元的募捐计划，不久后于同年12月1日宣布支付日期从年12月26日(含)到年12月29日(含)。

但是，华韩整形在这次开头看起来顺利的募捐遭遇了“难产”。 年12月28日，华韩整形宣布，由于预约对象无法在规定的支付期限之前将所有的预约资金存入企业指定的银行账户，因此支付期限延期到年1月5日(含)。

现在，根据华韩整形计划的支付截止日，韩国整形方面没有透露关于这笔融资的新进展。

据贝网报道，华韩整形这次处于延期状态的募捐，发行预定价格为19.14元/股，但其二级市场的最新收盘价为10.40元，处于破产状态。 关于融资不完备是否会导致股价反弹，还不清楚。

值得注意的是，华韩整形成功的3次定增，发行价格分别为6.00元、10.00元、13.50元。 华韩整形年1月完成的金额826.18万元的募集资金中，包括董事长、总经理、实际管理者李盛隆在内的高级管理层、核心员工共计29名自然人以13.50元每股价格参加预约，参照现在的收盘价，期间预计这笔募集资金

业绩的增长放缓

回顾华韩整形的迅速发展路径，我们可以发现收购是迅速扩大企业规模的“杀手锇”。

年成立到年11月正式挂牌新三板，华韩整形进行了5次资产重组，占南京友谊整形外科医院有限责任企业(以下称为南京友谊医院)的85%股，南京慧泉文化媒体有限企业的100%股，青岛华韩整形美容医院有限企业的90%股。 南京友谊医院收购南京南医大友谊医院有限企业的实物资产。

年末，华汉整形已经有南医大友谊整形医院、四川悦好美容医院、北京华汉美容医院、青岛华汉整形医院、长沙华汉美容医院和南京华汉奇致美容医院6家下属医院。

4月16日，华汉整形公告计划以1690.32万元收购南京华汉奇致美容医院有限企业24%的股份，交易后持股率达到95%，支配权进一步增加。

随着企业规模的扩大，华汉整形的业绩不断上升。

贝新三板研究院数据显示，年华汉整形收入1.34亿元，净利润451.68万元，年收入增加到6.33亿元，归卡企业股东净利润2901.52万元。

作为民营医院，在口碑、市场份额方面与公立医院相比，华汉整形明显不占特征，特别是其主要整形美容面向中高级费用集团，不面向医疗保险顾客，必须做广告做市场宣传。

挖贝壳查询公开数据，发现华汉整形自3200年以来每年的销售费用在3200万元以上，占每年收入的26%以上。 年，年华汉整形销售费用达到最高，分别为1.63亿元和1.69亿元。

在华汉整形的销售费用中，广告和业务推广费占主流，年-年，这笔费用分别为2500.09万元、4284.63万元、6334.18万元、6658.03万元、1.12亿元、1.17亿元。

从华韩整形-年业绩增速来看，收购、广告取得业绩高增长的逻辑似乎不起作用。

贝新三板研究院的数据显示，年华汉整形收益为去年同期37.07%； 年销售费用几乎翻倍的情况下，其收益达到去年同期的60.39%。 但是，年，销售费用增加的情况下，其收益比上年下降到16.72%，创下了年以来的最低记录。 另外，华韩整形净利润的增加也不容乐观，年净利润同比增长率为565.69%； 年的负增长为-38.28%； 年为46.09%，比去年有所增长。

另外，从-年数据来看，华韩整形广告投放的净利润生产呈减少趋势。 年，广告投入1.94元带来1元净利润，年、年需要分别投入5.27元、3.78元带来1元净利润。

现在广告费用依然是华韩整形不可分割的价格，华韩整形目前尚未完成的1亿元募集资金中，3921.82万元将用于下属医院企业品牌的宣传投资。

在融资不畅的情况下，3月9日，华韩整形宣布子企业南京医科大学友谊整形外科医院有限责任企业向招商银行南京分行申请融资1亿元以下，企业实际管理者李盛为此提供了保证。 华汉整形表示，从年下半年开始企业业务规模迅速扩大，融资是支持公司经营迅速发展的手段。

1亿元的融资补血计划受挫，最终是否成功，是否会影响华韩整形的迅速扩张道路，有待等待时间的验证。