“360借壳回归A股 为什么阿里和腾讯不回来？”

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经过16个月的痛苦，从美国退市的中国互联网安全巨头360终于向a股借壳回来了。

11月3日，将近5个月停牌的江南嘉捷( 601313，应该是股票吧) ( 601313 )发表了出售所有资产，用资产置换和发行股票购买360家企业100%股票的公告。 360这样就租壳发售了，创造财富的神话也展开了。

11月7日，江南嘉捷正式复苏，此后连续5天1字上涨停止，企业市值从34.91亿元上升到56亿元，江南嘉捷原理事长金志峰及其父亲金祖铭在5天内赚到6亿元，停牌前潜伏的2万散户投资者也有幸

当然，最大的胜者一定是360创始人周鸿佑。 美国退市时，360估值为93亿美元(约621.84亿元)，但根据a股市场目标公司的估值情况，回归a股后，市值至少将达到3倍的2000亿元以上。 “红衣教主”周鸿祎将来的价格可能会增加16倍，不仅跃居千亿富豪，还可能超过马云。

内地高质量企业为什么出国了？

很多中国投资者经常抱怨为什么360和batj等国内顶尖的网络科学技术股，万达、恒大等大型以前的传统公司去美国和香港上市，最终让海外投资者共享大型们成长的宴会。

其实，最根本的原因是他们当初在国内上市太难了，不能上市。

第一，国内对拟上市企业利润指标的要求非常严格，这一规定直接破坏了许多互联网企业登录a股的希望。

互联网公司的一大好处是，早期长期盈利能力非常弱，长期处于赤字状态。 搜狐，书在美国上市时，连利益模式都不清楚。 京东上市多年后也没有利润。 百度上市的时候，利润也只有240万人民币。 这样的条件，国内连创业板的门槛都不够。

其次，国内上市的审批流程非常繁琐，公司排队上市的价值成本太高。

与国内市场相比，由于设置了严格的退市制度，海外成熟市场的上市门槛较低，流程相对较快，也是导致大量中股离家出走的重要原因。

蚂蚁和腾讯为什么不回归a股？

成熟市场上市容易，但中股价被海外投资者认可并不那么容易。 在国内许多同行动不动地享受数十倍、百倍的股价收益率评价时，国外上市的一些企业面临着严重的折扣危机，这是近年来概股陆续回归的直接驱动力。

以近年来回归a股的中概股为例，媒体和巨人网络的市场价格上涨了8倍，完美的世界市场价格上涨了3倍。 计划回归a股的万达和恒大，在港股的股价收益率评价值不到10倍，但回归后市值也至少增加到2倍，王健林和许家印身家有可能打击世界首富。 这种诱惑，确实很难抵抗。

但是，对蚂蚁和帐篷来说，回归的动力可能要小得多。

首先，由于经营模式已经得到全球投资者的认可，蚂蚁和腾讯现在在美国和香港获得了50倍以上的股价收益率评价值，不比国内同行低多少。

阿里第一大股东软银持有阿里巴巴集团746，998，571股，持股比例为29.2%； 第二大股东雅虎持有383，565，416股，持股比例为15%。

第三，阿里巴巴和腾讯的同股不同权利的合作伙伴结构与a股要求的同股同权发生冲突。

海外有ab股制度，有与该股不同的权，创始人和管理层的所有权比例不高，但在很多问题上有投票权和否决权。

mih占腾讯股份的33.25%，是第一个单一股东，但没有投票权，只有分红的权益，腾讯的控制权掌握在马化腾及其管理团队手中。 软银是蚂蚁的第一个股东，投票权转让给了以马云和蔡崇信为代表的管理层，帮助后者牢牢掌握企业的支配权。

最典型的是京东的刘强东，拥有16%的所有权，但掌握着企业81%的投票权。

由于国内没有ab股制度，很多企业成立之初就种植了下一个股票结构不合理的种子，蚂蚁和腾讯回归AC股的困难也在增加。

第四，从现在的市场容量来看，蚂蚁和腾讯的巨大市值面临着很多压力回到a股。

截至11月13日，a股总市值在55万亿元左右，腾讯和蚂蚁市值之和超过6万亿元，占a股总市值的10%以上，这样巨大的卷无论是租壳上市还是租ipo，都给市场施加了很大的压力

当然，从增强a股的魅力和国际地位，回报国内顾客和投资者的角度来说，欢迎batj等顶级互联网股回归a股。 毕竟，那些根在中国。

副本来源:微信公共平台功夫财经