【热门】证券业对外开放带来“鲶鱼效应”

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改革开放是新时期迅速发展中国资本市场的必由之路。 从领域开放到互联机制的持续优化，近年来资本市场对外开放的步伐稳健而坚定。 基于前期资本市场各开放措施落地，最近证监会宣布将陆续推进九项资本市场和进一步扩大领域开放的措施，便利境外长期资金进入中国资本市场，鼓励境外高质量证券基金期货经营机构来华展业。

国际金融机构布局中国证券领域会带来什么样的连锁反应？ 实际上，加快推进资本市场高水平对外开放有利于开放促进资本市场的改革、快速发展以及风险防范。 从领域竞争的角度看，证券领域作为竞争性服务领域，外资进入有助于提高证券领域的服务效率和水平，提高整体竞争力。 而且，为了应对进一步开放带来的挑战，需要监督管理部门越来越多的智慧。

最近外资提高持股比例

频繁地动作

现在中国处于对外开放的新阶段。 细分为证券市场，设立外资控股公司是对外开放局面中的重要一步。 去年以来，大幅放宽证券基金期货领域外资股权限制的政策逐渐实施，现在证监会批准设立3家外资控股公司，积极申请或谈判信息表达的外资机构也不少。

上周，另一家合资公司有了新的动向。 6月12日晚，上海华鑫股份有限公司表示，企业全资子公司华鑫证券有限责任企业(以下简称“华鑫证券”)通过在上海共同产权交易所公开上市竞价，成为控股企业摩根士丹利华鑫证券有限责任企业(以下简称“摩尔” 上市价格在人民币3.76亿元以上。 这次股权转让完成后，华鑫证券持有摩根华鑫49%的股份。 到目前为止，摩根华鑫只有两个股东。 华鑫证券拥有51%的所有权，摩根丹利亚洲有限公司拥有49%的所有权。 解体者表示，如果这次2%的所有权最终获得摩根士丹利亚洲，摩根华鑫将成为外资控股的合资证券公司，而如果被第三者获得，华鑫证券和摩根士丹利亚洲将分别拥有49%的所有权，第三方将获得2%的

另外，联信证券、金圆统一证券、华胜国际证券、韩华证券及方圆证券等5家合资证券公司的设立申请于5月17日首次由证券监督会反馈。 根据证监会的反馈，一些拟成立的合资证券公司需要进一步补充证明利益冲突、股东资格、出资能力等问题。 截至去年年底，这5家合资证券公司的设立申请资料被监管接受了。

外资控股公司的公募基金也是中国资本市场国际化的重要一环，目前外资正在逐渐接近控股公司的基金企业。 根据证监会6月6日发布的《关于摩根士丹利华鑫基金管理有限企业股权变更批准》，证监会批准深圳市招商投资，并将持有的摩根士丹利华鑫基金企业股权转让给摩根士丹利国际控股企业。 转让和预约完成后，摩根士丹利国际控股企业拥有摩根士丹利华鑫基金企业44%的股权，晋升为第一大股东。

据业内人士介绍，随着资本市场开放的加快，UBS证券等成为外资控股公司。 外资机构依然为“第一家外资绝对控股公司”展开竞争，到底谁能期待呢？

去年4月28日，证监会正式发布了《外商投资证券企业管理办法》。 之后，海外高质量金融机构来华展业的表现变得比较积极。 经过多年的发展，现在国内有3家外资控股公司，分别是UBS证券有限责任企业、摩根大通证券(中国)有限企业、野村东方国际证券有限企业。 其中，UBS证券是瑞士联合银行集团( ubs ag )以将UBS证券的股票比增加到51%的方式颁布《外商投资证券企业管理办法》后，证监会批准的第一家外资控股证券企业。

摩根大通证券(中国)有限责任企业和野村东方国际证券有限责任企业相继出现，外资证券公司持续扩大。 2019年3月29日，证监会发表了批准设立摩根大通证券(中国)有限企业、野村东方国际证券有限企业的公告，摩根大通和野村控股分别是实际的统治者，由此，我国外资控股的证券公司戚

“内外资一致”

吸引越来越多的海外机构

在前几天证券监督会发表的进一步扩大九个资本市场和领域开放的措施中，许多涉及合资证券公司的展览业安排。 具体来说，证监会按照“内外资一致”的大体，允许合资证券和基金管理企业的国外股东实现“一参一控制”，合理设定综合类证券企业控股股东的净资产要求。 适当考虑外资银行母公司的资产规模和业务经验，放宽外资银行在中国从事证券投资基金管理业务的准入限制。

“一控”是一个机构允许证券企业(基金管理企业)的数量在2家以下，其中控股证券企业(基金管理企业)的数量在1家以下。 分析师认为，合资证券企业和合资基金管理企业的境外股东实现“一参一控”是吸引境外投资的重要措施，只是让他们拥有控制权，他们对参与中国资本市场更有信心。

另一方面，为了进一步加强证券企业的股票监督管理，证券监督会在前期起草了《证券企业的股票管理规定》，从年3月30日到4月29日向社会征求了公开意见。 社会各方关注“综合证券企业控股股东净资产在人民币1000亿元以上，近3年主要营业收入在人民币1000亿元以上”等规定，提出了编辑建议。 证监会负责人表示，证监会吸收和采用各方面合理的建议，在满足风险管理要求的基础上，适当降低综合类证券企业控股股东的净资产要求，适用于内外资控股股东。

现在外资银行申请证券投资基金的管理资格，具备结算参与者资格，但很多外资银行由于净资产没有达到相关要求，很难满足结算参与者资格条件。 据悉证监会将合理调整外资银行从事证券投资基金管理业务的相关安排。 允许高质量外资银行单独申请证券投资基金的管理资格，结算职责由有资格的机构承担。 由此，证监会批准了渣打银行证券投资基金的管理业务，支持符合条件的外资银行依法申请这样的资格。

开放金融业态

更有竞争力

多年的实践说明以开放促进改革是我国经济社会快速发展的重要措施。 事实上，证券业对外开放有助于引进国外机构的先进经验，引进专业能力和良性竞争，提高服务水平，推动证券领域稳步健康快速的发展。 另外，国外高质量资本的准入推动了市场规模的扩大，有助于补助制度的完整性和新业务模式的迅速发展。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，资本市场加速对外开放，a股市场需要与所有国外市场相同的竞技，这使得a股市场的结构、评价水平、市场化水平、产品体系等更深入地对接国际市场，a股市场更受国际规范

一家证券公司的人说外资证券公司进入国内金融市场会带来一定的竞争，但在“鲱鱼效应”下国内机构的经营效率有可能提高，金融市场对外开放过程中陆续发表了风险可控的金融创新，证券领域的长处

事实上，即使是更开放的资本市场也需要更有效的风险管理能力。 证监会负责人表示，证监会将继续深化与境外监督机构的跨境监督管理和执法合作，共同打击跨境违法行为。 目前，中国证监会已经与20多个亚洲国家和地区签订了证券期货监管合作谅解备忘录或监管合作安排，在市场准入、监管执法合作等多方面达成了合作意向。 截至今年1月，中国证监会与63个国家和地区的证券期货监管机构建立了跨境监管和执法合作机制。

另外，在开放过程中，证监会不断完善风险监测预警机制，制定针对输入性风险的预防应对方案，切实维持跨境投资活动的正常秩序，维护系统的金融风险不发生的基础。