“葛卫东：100万怎么做到120亿”

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旧文评论:第一财经日报2009年对葛卫东的采访

随着前期银行股的反弹(最近，平安银行( 000001，股票吧)a股强势上涨，在银行股中独秀。 葛卫东的名字备受瞩目。 葛卫东是平安银行的第三大股东，是前十大股东中唯一的个人股东，市值现在接近50亿人民币(占总股东资本的2.4% )。 另外，葛卫东的名字也出现在民生银行( 600016，应该是股票吧)港股前十大股东中，市值也一时超过了40亿港元。

葛卫东、江湖尊号“葛老大”，2000年开始做期货，2次爆仓，2004年迅速崛起，成为期湖中一代枭雄。 年平均收益率达到120%，华尔街被称为“东条英机”，不遵守规则，被罚款1000万人。 现在资产达120亿。混沌投资带来的鸿海期货传奇人物葛卫东除了期货造富神话外，还再次创造了里程碑:私募收购期货企业。 创造了交易员向私人鳄鱼、控股期货企业的蜕变。

复盘葛卫东投资平安银行的故事、葛卫东从100万到120亿的传说经验、葛卫东谈论自己的投资几乎是上等的。 我建议详细看看。

首先，我们来看看著名新生代私募侯安扬hf复盘葛卫东持股的变化。

“平安银行激增，看看期货大佬葛卫东是怎么做到的。 据流通股东新闻报道，葛卫东于年第二季度末进入仓库，复权价格为7-8元。 年第一季度减少了一部分，大约接近10元。 年头寸大幅增加一倍，价格预计也将接近10元。 现在平安银行将近20元。 这部分是50亿美元，投资周期已经两年了。 ”。

我推荐了两份关于葛老板的传奇解读复印件，如下所示。

一、贵阳人葛卫东列平安银行前四大股东说葛老大传奇故事。

随着前期银行股的反弹，现在资本市场上葛卫东这个名字特别引人注目。 葛卫东是平安银行的第四大股东，是前十大股东中唯一的个人股东，市值一时达到30亿元。 另外，葛卫东的名字也出现在民生银行港股前十大股东中，市值也一时超过了40亿港元。

根据网络文案，葛卫东、江湖尊号“葛老大”2000年开始做期货，2次爆仓，2004年迅速崛起，成为期湖中世代枭雄。 血腥雨十几年，我想号称“没有对手”挑战叶大户。 年平均收益率达到120%，华尔街被称为“东条英机”，不遵守规则，被罚款1000万人。 目前资产达120亿

混沌投资带来的鸿海期货传奇人物葛卫东除了期货造富神话外，还再次创造了里程碑:私募收购期货企业。 葛卫东的混沌投资通过收购，拥有广东鸿海期货97%的所有权，成为国内第一家民营企业收购期货企业的例子。 这次收购期货企业是其pe投资中最大的项目。 收购后，葛卫东创造了从交易员到私人鳄鱼、控股期货企业的蜕变。

葛卫东坦率，思维天马行空，喜欢看很多行，有时看起来像摇滚青年而不是认真的投资者。 1991年毕业于四川大学经济系后，回到家乡贵阳的国营机构贵州粮食进出口企业工作了7年，98年辞职99年来到上海，独立经营大宗农产品( 000061，股票吧)大豆、大麦、油菜种子等国际贸易 根据大宗农产品基本在国际期货市场定价的原理，葛卫东很早就和期货结缘了。 很快现货行业的顺风顺水就引起了他更大的野心，2000年他开始专注于大宗商品期货投资。

到2000年，中国期货市场还处于野蛮的增长时间，价值投资不是主线，纯粹的对冲比是一切，市场上经常有奇怪的暴利机会。 在此期间，葛卫东艺大胆，认为“坏年收益为50-60%，好年为2-3倍”，将向身边聚集期货玩家。

委托代理投资的人相继来访，但都被拒绝了。 “当时在中国法律法规不健全，个人在协议上签字，所以我自己没有损益关系，但是帮助别人会影响自己的心情，影响人与人的关系”。

到2005年中国开始私募真正意义上的阳光，资金由信托企业和银行共同监督，有条文和章程，葛卫东觉得这样事业机会就真的来了。 2005年，葛卫东成立了上海混沌投资有限企业，作为快速发展投资事业的基础平台。

同样是川大兼同乡的王国毕业后，回到家乡贵阳的大型银行进行国际业务，工作中认识了葛卫东。 两人先后转战上海，但从未忘记。

2006年，葛卫东敏感地认识到中国的资产管理业务处于萌芽期，阳光私募的前景是“受很多政策限制，最大的私募也不过几十亿，但从五年、十年的长期急速发展来看，超过公开招募是不可能达到五百千亿的。 ”。 2007年葛卫东进入王高的道然投资管理企业，增资扩大股票，更名为上海混沌道然资产管理企业。 而且王国薄，内敛，不喜欢交往。 到目前为止，有投资才能的两个人的组合就像在太极中和谐共生的动静两极。

“2008年经济危机时，市场达到历史上罕见的低位，是阳光私募迅速发展的重要时机，我们的资金比较充裕，所以首先推出了结构化产品(融资产品，80-90%的利润是管理者)。 许多产品从1800点左右到现在。 以前除了海外的证券公司以外，国内很少有人认识我们。 现在因为有阳光的私人媒体来采访，其实阳光的私人只占我们业务的小比例”。

事实上，葛卫东的大部分时间和精力依然放在期货市场上，而王国则主要负责阳光的民间投资，两人分工明确。

葛卫东认为期货主要基于经济形势和趋势的评价，赚的是波段的钱。 或者套期保值品种的钱(国内外价格差异不合理，商品结构不合理等)股票赚了选择股票和大量评价的钱。 “对股票和期货的高低点、经济形势的方向性评价等趋势和经济形势很敏感。 但是，我最大的缺点是坐不住。 因为选择股票看财务报告和调查。 这是我的薄弱项目，正好是王总的强项。 他喜欢喝茶，踢足球，没事就去看股票，分解财务报告。 炒股票和做期货最好应对性格不同的人。 如果投资是工作的话，两个人唯一的共同爱好就是足球。

由于期货业务具有互补性，与其他私募相比，王昕管理的混沌资产也可以表现出更加超越的冷静态度，既没有必要积极扩大规模，也没有建立顾客关系。 混沌资产现在的顾客大多是高净利润的成熟投资者，业绩好，他们自然增加了投入，这节约了王甍的很多力量。 他不表演，自己调查的也很少，越来越多的时候在办公室读财务报告，看书，说“读各种书，历史和投资偏差很多”，下班后回家带孩子。 每年20%的更替率位于领域之底，但取得了领域前十的业绩，令人吃惊的是，年绝对利益领域第一位的南京世通十几倍的更替率和互为领域的两个极端。

拥有有力伙伴的葛卫东明显加快了期货行业的投资。 多年经营的上海东景金属有限企业主要以大宗原料商品期货交易为主，此外，年1月刚在天津成立天津混沌道然投资管理合作公司(有限合作)，由王国主导的上海混沌道然资产管理有限企业发起，担任执行事务合作伙伴， 吸收周围风险强、高资产的特定玩家、投资证券、大宗商品期货、金融衍生品，葛卫东想成为真正意义上的对冲基金国内第一个使用多空对冲基金投资的专业机构。 “初期投资规模为2亿人民币，对外不普及，相当于自营”。

多年经营的上海东景金属有限企业除了以大宗原料商品期货交易为主外，去年1月刚成立了天津混沌道然投资管理合作公司(有限合作)。 吸收周围风险强、高资产的特定玩家、投资证券、大宗商品期货、金融衍生品，葛卫东想成为真正意义上的对冲基金。 国内第一个可以使用多空对冲基金投资的专业机构。 “初期投资规模为2亿人民币，对外不普及，相当于自营”。

今年是葛卫东进入期货市场的第16年春秋，2004年到2005年是投资事业的分水岭。 “2004年企业扩大了招聘人员，收到了很多简历。 我们决定先通过笔试筛选。 其中有“根据巴菲特和索罗斯20年间的投资业绩比较，巴菲特的平均年收益率在21%左右，但索罗斯在29%以上”的问题，他读了很多关于巴菲特的书，知道投资的真正意义是不吃亏的。 赚钱不容易。 困难的是，要知道风险和收益如何平衡，两三十年都不吃亏。 ”。 之后，葛卫东大幅减少了成交量，过滤了不符合交易标准的交易，大幅提高了成功率，风险随着成交量的减少而减少，止损也变得更坚决。 “在此之前，我每年也赚钱，但很累，走在路上。

是的，都是两台手机，一台用来看行情，一台用来点餐。 但是，2005年以后赚钱变得轻松了，资金的净变动也变小了。 ”。

多年经验的积累使葛卫东的投资人格越来越成熟，正如他的微博签名“父母生我来投资”，投资已经成为其生活的一部分，成为习性。 现在，企业70%-80%的资金依然是其中之一的交易，涉猎范围包括大宗农产品、外汇、金融衍生品在内的交易市场也不仅限于国内三个交易所，在伦敦、纽约、东京等市场进行。 但是，不同之处在于“以前是自愿寻找交易机会的，现在静静地等待着机会的到来。 以前看海外投资报告是为了找到机会，现在是为了看。 重大机会来的时候你可以自己感觉到。 也有错的时候。 每个人都错了。 只要控制损失的总额，就控制风险，不要兴奋，过了就过了。 ”。

葛卫东很有个性，喜欢足球，敢于挑战规则的风格类似于“东条英机”。 年1月6日至2月11日，葛卫东在其控股公司顺生投资企业、混沌投资(英属处女群岛)及混沌投资(香港)持有的2号棉期货合同单月持仓超过限额599张，各合同总持仓超过限额389张。 年7月18日，葛卫东通过上述企业拥有的2号棉头寸再次违反单月限额规定，超过143张。 葛卫东和顺生投资企业违反了投资棉花和大豆期货合同的首付限制，同意返还100万美元的不当利润，支付50万美元的罚款。

葛卫东说:“现在最开心的事件是每周三和王总他们踢足球。” 如果葛卫东要贴标签的话，他说他喜欢那个广告语“男人不仅仅是一面”。

二、葛卫东:我的投资大致是

我必须知道1991年大学毕业后开始投资，开始在国营公司工作，首先在期货市场，做期货的人很了解人类的交易心理。 做期货最大的禁忌之一是恐慌心理。 我们通过投资，特别是做期货，第一个是顺势疗法，第二个是内心感受到抵抗最小的方向。 杂念太多的话，我不知道哪个方向阻力最小。 做期货的投资者通常非常重视风险控制。 我做市场多年来对投资心理感兴趣。 为什么散户会失去钱，第一是不能克服贪婪和恐惧这两个人性的弱点，其实投资的关键是事先确定目标，按照以前的战略进行。 人在达到这个目标后，如果还不满意，很多时候容易受伤，我自己以前也有过这样的经历。 错的时候总是犹豫不决。 所以一旦确定了一个目标，消除所有的杂念是非常辩证的。

我现在做交易的是三个大概。

第一，冒着一元的风险能否赚到三元的钱

第二，基本面分析是否是支持你投资的方向。

第三，技术方面是否也支持你的投资方向，基本面能否与技术方面同步共振。 例如，我看6000点是8000点，10000点，但它没有上升，开始反转。 这是基本面和技术方面不合适，不适合交易。

与市场保持适当的距离

“40多年前，最早提倡‘蝴蝶效应’，创立‘混沌理论’的美国气象学家爱德华·劳伦斯肯定没想到他的理论会改变中国人的投资理念，赚钱”葛卫东笑言。

葛卫东在解说“混沌理论”的基本思想。 也就是说，众所周知，南美热带雨林的蝴蝶抖动翅膀，有可能引起美国德克萨斯州的龙卷风。 “小的数据误差会产生与原来完全不同的结果。 同样的理由，股市也不是长时间预测的。 所以，我也不做股票市场的预测。 》葛卫东谈“混沌理论”带来的最初启示。 “气候、结构、岩性、环境变迁、水力等多个因素共同导致河床最终形成”葛卫东在河床的形成中阐述了自己的第二感受，“不预测市场并不意味着搁置。 市场也有脉搏。 我会保持和市场的适当距离，排除杂念，注意抵抗最小的方向。 ”。 葛卫东没有预测股票市场，但他清楚自己应该做什么。

决策行为

2008年，当别人预测上证指数将下跌到1500点时，葛卫东在跌破2200点时开始介入，从2000点到1800点满仓。 干预领域主要是新能源和金融，上升到2600点后，结束新能源，加盟黄金、不动产，在优秀的选择时，具有选择能力，产生了产品的高收益。 关于后市，虽然像1700点那样坚决不多看，但他坦白说整体上很多。 “直到你采访的今天( 7月15日)，我们还是满仓”他明确表示。

动不动就一击必中

葛卫东的办公室里有挂毯，狮子头像占据整个画面，毛和胡子清晰可见，栩栩如生。 葛卫东说，投资也需要狮子般的个性，耐心好，学会等待，不动就命中，也是推荐朱利安·罗伯逊的“虎基金”的理由之一。 在记者看来，葛卫东确实有“狮子性”。 他敏锐，善于从别人不观察的立场注意问题。 昆明出差，以前30分钟的路程现在走了一个半小时，让他不久前在日本大坂时，与导游介绍的日本最后一项大型投资工程进行了比较，从中推算出中国现在政府投资力的大小。 同样，他从中国平安投资的财富通事总结说，这实际上是不重复的损失，集团整体的收益性还在，巴菲特说的“企业不重复引起的股价下跌值得投资”。

他很擅长学习会话，他提到的书至少有五六本，大师们的成功例子他很熟练。 从索罗斯狙击英镑的战斗中，推测索罗斯将资金杠杆扩大了几倍，以此为参考，将投资期货的杠杆比例控制在3倍以下。 对索罗斯和巴菲特两位巨匠的年收益率进行了统计分析，都是30%以下的数字，得到了只要能实现稳定的复利增长就没有敌人，从而平静了他的心情，大致总结了“不冒险，不过激”的指导。 阅读《战胜华尔街》一书，他得到了不制造“一叶障碍”的误区，从此摆脱了不分昼夜大量阅读各种报告书的“新闻灾害”，从更高的地方开始培养大局观，“只读新闻联播和第一财经”

他善于反省。 从1996年到1997年，他与朋友和四川长虹( 600839，应该是股票吧)投资迅速发展，2股在一年多内增长了10倍，但最终自己得到的利润只是3倍，远远低于朋友，因此“如果不忽视小的变动， “搞股票好像要找金矿。 牛市每次出现10倍的牛股，让心情平静下来，把很多杂七杂八的问题简单下来，只要“拥有”，“保护”坚定，就能抓住机会。 ”。 他警告过。

报关游戏。 但是，在记者看来，“狮子性”并不是葛卫东唯一的。 和普通人一样，他还有“诗意”。 他从“吴派”进去学太极拳。 他说“除了健身，还能领悟投资的道理”，表达了自己的做法和练习推手时的烦恼、喜悦。 按双手，既不黑也不白，既不好也不坏。 推双手，不虚也不实，不晚也不不快，不赢也不输，随缘随风而来的是我的心。 ”。 兴所趋之，他双手比武。

他为自己投资团队的默契感到高兴。 “我的大局感很好。 我担任投票委员会的主席。 他们坐下，一天也不用动。 我们的特征是互补的。 ”。 他说:“比如说，如果你觉得房地产领域有戏，你必须关注他们。 他们仔细研究股票的基本面，从中选出最好的。 研究结果表明，由于2008年大量占用土地，保利地产( 600048，算是股票吧)的基本面优于万科。 毕竟，我们选择的保利地产还是优于万科。 ”。

他为现在的轻松状态感到骄傲。 每周去打一两次高尔夫，早上起床也不定期去游泳。 “八九年前，我整天盯着盘子看。 我也有两台手机，走着去。 一台是用来调查行情的，一台是用来订货的。 ’他满足于摆脱以往事务性的繁琐。 企业的网站上刊登着5月份企业内蓝绿杯足球比赛的照片，“我们75前队( 1975年前出生)在加时赛后，1分惜败75后队。 ”。 葛卫东笑着说比赛的结果，“不愧是上了年纪，体力比不上年轻人”。 但是，已经自称“老了”的葛卫东在谈论企业将来的迅速发展时，有些还没有老。 像随便说的100亿、200亿甚至500亿是现在5亿规模的几十、几百倍。 “我知道市场的‘水很深’。 但是，如果像电脑游戏一样，你有能力赢得报关、轰炸机和高分，你为什么不试试呢？ ”。 他会问问题。