“运盛实业收购麦迪克斯疑点重重 财务隐藏很多问题”

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运盛实业( 600767，是股票吧) ( 600767.sh )将于2月17日发表增发预案，计划以4.5亿元的等价报酬收购麦迪克斯的所有权。 根据经营数据，麦迪的年销售额比上年增加近20%，净利润比上年增加近70%，形势看起来令人高兴，但实际上有很多担忧。

首先引人注目的是该企业的费用表现，在销售收入比上年大幅增加的条件下，销售费用下降，从去年的1836.48万元减少到去年的1746.5万元，管理费用的年发生额为1785.68万元，比去年的1765.56万元几乎增加。 也就是说，麦迪克的期间费用没有随着企业经营规模的扩大而增加。

虽然已知费用支出容易被人为控制，但从长期来看，费用支出规模与企业经营规模呈正相关，应随着经营规模的增加而增加。 关于麦迪克斯期间的费用支出额脱离经营规模变动的影响而下降的问题，虽然没有得出异常的结论，但至少怀疑该企业的费用管理的可持续性。

当然这不是麦迪的第一个问题。 深入研究了这家企业公开的详细财务数据，结果发现麦迪看起来平稳增长的盈利能力背后隐藏着很多财务上的疑问点，值得投资者关注。

税收优惠的背后有很多疑问

根据麦迪克斯审计报告公布的数据，现金流量表“返还收到的税金”科目年和年发生额分别为666.59万元和413.94万元，实现本期净利润的比例非常高，特别是年，返还税金是同期的全净利润155 我发现麦迪克的盈利能力在很大程度上取决于税收优惠政策。

当然这不是第一个问题。 麦迪克的税收优惠来自该企业的软件销售类业务，根据财政部和国家税务总局去年10月发出的《关于软件产品增值税政策的通知》，增值税通常销售纳税人自己开发生产的软件产品，17%税率 马迪克斯受益于这项产业扶植政策每年获得数百万元的退税利润。

疑问点在于该企业得到的软件增值税的退税额。 如上所述，此退税的收益对应于麦迪克的软件销售业务，计算公式如下。

退税额=软件增值税应纳税额-软件销售额×3%=软件销售额×17%-软件应纳税额-软件销售额×3%=软件销售额×14%-软件应纳税额

这意味着在通常的条件下，麦迪克实现的软件销售额金额越高，除非出现本期软件可扣除税额大幅增加的特别情况，否则可扣除额就越高。 关于麦迪克自己的商业优势，这家企业的软件产品基本上是自己开发的，不存在大金额的软件购买。 对应软件商务的主要商务价格是数百万元左右，主要以开发人工费为中心。 这是因为对软件增值税的最终影响很小。 这家企业的软件销售额越高，意味着得到的税金偿还额也越高。

但是，从审计报告数据来看，麦迪实现了软件销售收入6185.12万元，比去年的4075.83万元有显着增加，增加了50%以上，但同期得到的税金偿还额为413.94万元，比去年大幅减少了250万元以上 这是非常奇怪的。 软件销售收入大幅增加，是企业享受越来越多税收优惠的好机会，如何可能会大幅减少退税额？ 当然，马迪克斯提到的软件销售额是否大幅度增加，是否混入了水分，该企业的销售额数据是否真实，这是值得怀疑的。

进一步分解，如果将麦迪克的主要数据包含在退税的计算公式中，该企业所需的年软件可扣除税额达到451.98万元，换算成17%的增值税率，则可支持购买2658.69万元的软件。 实际上，这家企业当时的所有购买现金支出仅为3426.12万元，其中计入硬件产品主要营业业务价格的金额为2901.76万元，如何可能发生2658.69万元的高额软件购买支出？

无论如何，麦迪克斯获得的软件销售退税金额和同比的变动显然与该企业主要业务中所述的情况不一致，因此应该非常警惕该企业公开的财务数据的真实性。

奇怪出现的巨额应收款项

麦迪克斯公开的应收账款新闻中，根据审计报告公开的财务报告注释数据，截至年底，该企业应收账款构成的第二位顾客是“武汉西瑞欧科技有限企业”，期末馀额达到434.41万元。

在正常的会计逻辑下，应收账款用于计算与主要营业业务相关的未结算的款项。 这是因为只有存在足够金额的主要营业业务收入，才有可能产生相应金额的应收账款馀额，后者不得超过前者。

但从马迪克斯的销售收入构成新闻来看，“武汉西瑞欧科技有限企业”没有列入这家企业年和年的主要客户名单。 这意味着比较该客户的销售收入，不能超过与年同期销售给“河南通博医疗器械有限企业”的196.1万元，与年同期销售给“通用电气医疗系统贸易迅速发展(上海)有限企业”的221.62 两年的合计与这个顾客销售的最高金额相比也不过400万元，所以到年末为止存在434.41万元的应收账款的可能性怎么样呢？

这是马迪斯公开的，强烈怀疑“武汉西瑞欧科技有限企业”的400多万元应收账款有合理性，甚至不排除马迪斯有虚增资产的嫌疑。

另外，“新疆便携医生万邦新闻技术有限企业”和“郑州博远医疗器械有限企业”分别为683.2万元和321万元科目馀额，位于麦迪克斯应收账款前5名顾客的位置，馀额为当时麦迪克斯对这2名顾客的603.52万元

考虑到增值税销售额的影响，我不能断定这两个应收账款有虚增，但至少这意味着麦迪克不能比较这两个销售业务，得到多少现金回收。 这样的销售结算政策是否太激进了？ 有突击销售、扮装业绩的财务操作行为吗？

令人担心的数百万预付款

在运输盛实业公开的增发预案中，麦迪克斯的主要供应商新闻没有详细披露，但从审计报告书公开的数据来看，预付账户下的主要构成是该企业的主要供应商。 到年底，麦迪克斯的预付账户对应的对象中，金额最大的是“新疆易思维新闻科技有限企业”，期末馀额达到124万元，预付时间为年11月。 也就是说，麦迪克去年11月向这家供应商支付了124万元的货款，但到年底为止还没有实际收到购买的商品和服务。

值得一提的是，根据相关工商注册新闻，“新疆易思维新闻科技有限企业”成立于年11月，但初期成立时参与的主要营业业务范围不包括医疗器械产品的经营，有资格参与通常的商品零售等。 到年6月为止，通过工商变更，在经营范围内追加了“二类医疗器械”。

这意味着，在“新疆易思维新闻科技有限企业”拥有医疗器械销售资格仅5个月后，麦迪克向这家企业预付了数百万元的购买金。 这样的购买政策不是也很慎重吗？ 更何况，这个供应商自己也不是可以放心的企业。 向麦迪克收到一百万元预付款后，去年12月“新疆易思思新闻科技有限企业”发生了实际管理者变更，自然人大股东更换。 随之也有实收资本的变更，但实际上实收资本减少了，从原来的200万元下降到了0。 也就是说这家企业的股东已经提取了所有的投入资本。

根据这些奇怪的数据，“新疆易思维新闻科技有限企业”可能是书包企业，麦迪克向这样的注册资本完全挖掘出来的空企业预付了数百万元的购买金，真的获得了巨大的安全性啊。