“国栋建设大股东欲借定增低价吸筹 低毛利泥潭难跳出”

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一年来，国栋建设( 600321，是股票吧)股价徘徊在3元以下，最低降至1.86元，低于每股净资产，企业没有损失亮点，投资者无力，大股东国栋集团也在燃烧。 7月，在国栋建设股价低迷的时候，国栋集团可以制定国栋建设的定增想法，激发投资者的信心，以低价采购加强控制权。

但是，随着人造板产品下游申诉的钝化，人造板领域的结构性产能过剩现象越来越明显，原材料的价格和人工价格上涨，因此国栋建设这次是否能增加，能否改变利润状况，投资者需要拭目以待

股东想以低价筹集资金

8月5日，国栋建设公布增发预案，企业向控股股东四川国栋建设集团有限企业(简称国栋集团)增发约3.26亿股，增发价格为1.84元/股。 募集资金不超过6亿元，全部用于补充流动资金。

根据预案，国栋集团的预约完成后，持有股份的比例从30.32%增加到45.40%企业的实际统治者王春鸣将企业的股份比例从30.90%直接或间接管理到45.85%，企业资产的负债率在定增前

对于这次定增，国栋建设这次可以降低企业财务价格，为企业的生产经营提供足够的运营资金，企业在条件成熟时选择适当领域内的企业实施合并重组，推进营业收入、利润总额等利润指标的稳定增长

国栋集团这次参与定增的意图很明显，一是提高投资者的信心，二是加强控制权。

国栋建设近两年主要营业业务处于赤字边缘，年营业利润72.8万元，年营业利润-684.7万元，依赖营业外收入，每年勉强获得400万元的净利润。 另外，截至去年6月28日，国栋建设的股价在3元以下，市净率不足2，证券公司机构几乎不关注国栋建设的投资价值。

今年7月是国栋建设股价的低谷，整个月也以2元/股上下微弱振动。 这是因为根据基准日( 8月5日) 20个交易日前企业股票交易平均价格的90%明确增发价格，国栋建设可以获得越来越多的股票。

企业品牌的缺失利润很低

现在中国已经成为世界人造板生产的第一大国，中国的人造板领域也从高速发展期进入成熟期，随着前期投资建设的生产能力逐渐释放，人造板领域的市场竞争也在加剧。

业内人士认为，未来人造板生产公司为了在不利领域的环境下迅速发展，需要整合木材资源，建立长时间稳定的木材采购保障体系，提高产品的环境保护性能，加快新产品的开发步伐，提高企业的知名度。

市场确实印证了上述说法。 与国栋建设同行的大亚科技( 000910，股票吧)有上下游完善的产业链，近两年毛利率很高，但国栋建设没有这样的特征，近年来饱受低毛利率之苦。

近两年国栋建设板材销售占国栋建设营业收入的比例分别为96.38%和98.46%，毛利率分别为2.12%和7.74%。 如果不是与国栋集团的关联交易，国栋建设去年很可能是损失表示者。

相比之下，国内知名度较高的人造板企业大亚科技去年板材收入24亿元，毛利率达20%，木地板年收入达10亿元，毛利率达40%。

与大亚科学技术相比，国栋建设低毛利的原因还是产能过剩和原材料上涨。

一份报告显示，中国人造板生产领域门槛低，属于完全竞争领域，因此年人造板产量增长率减缓，年人造板总产量为22335.79万立方米，年增长6.77%，往年增长率达到20%

但是，大亚科学技术在生产能力过剩的大环境下迅速发展。 原因是整合了上游木材资源，有长期稳定的木材采购保障系统，下游有圣象床这个企业品牌的支持，有这两个好处。

国栋建设没有上游的木材资源，下游的“国栋地板”企业品牌也很累。 这是因为面对人造板产能过剩的竞争，国栋建设只能收购上下游公司实现整合，降低价值成本。

对此，国栋建设董秘曾莉对记者说，国栋地板销量少，首先销售人造板，销售给家具制造商，但家具厂的利润不高，我们也不能高。 人造板利润低不是产能过剩的问题，第一是现在实体领域的利润不高。