“译云工程正式上线 翻译产业智能化催热译云概念”

本篇文章1008字，读完约3分钟

电声:业绩拐点来了强烈建议评价

类别:企业研究机构:华创证券研究员:马军

一、下半年领域的诉求增加，企业各业务生产能力大幅度提高1 )硅微流控是未来快速发展的趋势，市场空之间很广。 去年硅芯片的生产能力被几家大工厂吃掉，企业无法得到芯片，顾客开拓受到了影响。 今年的芯片工厂扩大生产，经过企业自身的努力，供给没有问题，企业现在的生产能力是12kk/月，产值在3亿元左右。

2 )扬声器/听筒的应用范围比麦克风大，领域成长稳定。 今年企业扬声器/听筒的生产能力为12kk/月，产值在3亿元左右，比去年大幅度提高。

3 )驻极体麦克风领域稳定增长。 企业现在的ecm生产能力扩展到55kk/月，产值在5亿元左右。

4 )扬声器阵列模块受益于电视的薄型化。 企业现在扬声器阵列模块的生产能力在200万套以上。 价格在30-50元之间，产值在1亿左右。

二、企业国内排名第三，大客户突破，带来业绩拐点1 )与mwm密切合作，硅麦批量生产会增加苹果出货量。 iphone4以后，企业由于硅麦的生产能力不足，影响了苹果手机和pad的出货量。 今年企业硅麦的生产能力被释放，mwm会增加苹果的出货量。 企业过去上市苹果下跌，去年不到1亿美元，硅麦fpc模块价格为20元，因此ipadmini和iphone的诉求将成为增长的亮点。

2 )亚马逊有望突破。 企业是亚马逊合格供应商，今年企业重点跟踪亚马逊pad订单，3家合格供应商竞争2000万台订单，每台价值18元( spkbox16元，rcv2元)。

)随着中华酷联的迅速崛起，硅麦、扬声器/听筒的订单持续增加。 13年中兴、酷智能手机出货量分别为4000w、3700w、3000w万台，分别比上年增加25%、15.6%、50%。 企业利用传统ecm的伙伴关系，再次加入新的硅麦、扬声器/听筒产业链，随着国内终端制造商的兴起，有望实现未来的成长。

4 )微软xboxone投标即将到来。 企业也是微软的合格供应商，有望在下半年打入1000万xboxone以上的供应链，企业的目标是提供10-20元的麦克风模块。

三、13/14/15年企业净利润为0.69/1.04/1.4亿元，对应eps为0.58/0.87/1.17元，预计同比增长50%/50%/35%。 13/14/15年的动态pe分别是33/22/17倍。 提高“强推”的评价。

风险提示1，无法期待最终用户的出货量。