“老凤祥炒股亏损超500万 金价走熊盈利堪忧”

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网络新闻4月24日，老凤祥( 600612，股票吧)发布年报和一季报，全年营业收入255.53亿元，同比增长20.95%。 归属于上市公司股东的净利润为6亿1100万元，比上年增加16.90%。 扣除非经常损益的净利润为5亿6700万元，比上年同期增长10.94%。 每股利润为1.1686元，比去年同期减少2.58%。 今年第一季度归属于上市公司股东的净利润为0.407元，同比增长26.56%，同比增长5.47%，总资产减少6.69%。

4月15日、16日，国际黄金价格仅2天暴跌10%以上，33年来国际黄金期货一天最大跌幅、资本市场震荡、高盛等国内外机构更长期看到空黄金。 受国际黄金市场暴跌的影响，老凤祥股价也持续暴跌，15日接近暂时下跌停止，但3月以来，该股的累计下跌幅度超过了20%。

黄金饰品在销售构成上高达75%，珠宝首饰、帕金森、马赛克等分别不足10%。 在经历了4月中旬国际金价暴跌后，国内外机构不断听到空金声，对金宝饰品占销售主力的老凤祥来说，金价下跌显然会给利润能力带来严重后果。

投资者说，黄金价格下跌对渠道和矿工的影响很大，在一定程度上渠道的损伤可能更严重。 除非降至矿工的生产价格之下，矿工还是赚钱不仅仅是利润少，但路线上真的有损失。 “老凤祥比中金还凶，逻辑就是这样。 ”。

“金价下跌只是暂时的，当然没有任何损失。 如果是趋势性的话，意味着必须计入，而且后来进入的商品，销售是赤字的。 因为进入这个区间的黄金价格会下降，黄金价格下降最终会影响费用，购买者减少的话，库存累积会变得严重，周转缓慢意味着损失会变大。 ”。 该人士指出。

老凤祥自己也明显意识到了这个问题，他们说在风险提示中，原材料价格一直下降会对企业毛利率产生负面影响，面临经营业绩变动的风险。

对此，老凤祥董秘周富良独家表示:黄金价格将来对任何人都不容预断，对于下跌带来的影响，老凤祥采取以下措施。 第一，维持合理库存，控制库存量。 第二，加快销售，扩大销售量第三，利用上海黄金交易所黄金延期交易等对冲基金、对冲、对冲原料价格变动风险。 “不管金价怎么下跌，公司都要活下去。 ”他说

根据年报，库存为52亿，占总资产的比例为59.4%，比上期末增减17.36%。 老凤祥在年报中说明了这一点，第一是本公司下属子企业上海老凤祥有限企业及其子企业是元旦和春节的备件，期末库存储备上升所致。 年第一季度，库存下降到40亿。

“工厂每天都在开工，所以这个库存保持在合理的水平，但是合理的水平有多商业秘密，很不方便弄清楚。 ”。 周富良说。

实际上，老凤祥也利用黄金延期交易和黄金期货市场进行对冲，但效果有限。 据年报《黄金交易》一栏报道，老凤祥年毛利率损失1.26%，营业收入减少34%，毛利率同比减少3.30%。 关于具体的保险损益数据，老凤祥方面不方便透露。

另一方面，金价下跌压迫老凤祥的利益空之间，另一方面老凤祥的证券投资也不顺利，根据年报，自有资金持有3股基金和7股股票，但累计损失达到557万。

对此，周富良认为，老凤祥控制证券投资，整体投入量不大，不影响老凤祥的业绩，老凤祥现在也依赖主要营业业务收入，金珠宝首饰主要营业业务收入的比重很高。