“襄阳轴承是A股“圈钱市”下的蛋”

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职业投资者独立财经撰稿人皮海洲(图片来源:网上)

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襄阳轴承是a股“日元市”下的鸡蛋

日前，襄阳轴承( 000678，是股票吧)召开股东大会决定，向包括三环集团在内的10名以下特定投资者非公开发行1.2亿股以下，募集资金6.86亿元以下，计划用于工业园区的一期建设。 其中三环集团承诺购买这次非公开发行股票总数的70%以上。

目前，在上市企业定向增发风引起云涌的背景下，襄阳轴承定向增发本来就是普通事件。 但是，这个定向增发决定将襄阳轴承推上风口浪尖。 由于细心的投资者发现，这家企业自1997年1月6日上市以来，15年间没有向投资者分发过现金红利，只在1996年和2005年两个会计年度送出股票，进行了转换。 因此，投资者给媒体打电话，现在的监管层要求上市公司重视股东的收益率，没有进行过这种现金红利的上市公司的再融资申请必须受到更严格的审查。

不仅如此，据媒体进一步发掘，该公司自上市以来业绩一直不好，尽管主业迅速发展，资金不足，但仍有大量资金用于买卖股票。 从2008年到年第一季度，企业各报告期股票交易的资金平均在2000万元以上。 到季度为2600万元，到年第一季度为2617万元，到年第三季度为2713万元，炒股资金较多。 而且，这家企业的炒作基本上是赤字。 2008年该企业参与二级市场买卖损失260多万元，2009年基本收回去年的损失，年损失509.53万元，今年前三季度企业股票买卖损失超过600万元。 连增加本行投资的钱都没有，拿着钱炒股，炒股赚钱，这只是“赌徒”心理。

因为基于襄阳轴承这一“零体现”、不正业的表现，郭树清主席的新官就任，上市企业应该继续强调对股东的回报的背景，襄阳轴承的这次增发也特别引人注目。 投资者要求加强襄阳轴承这样的企业再融资行为也出乎意料。

但是，提案只是提案，并不妨碍襄阳轴承定向增发方案的推出，也不妨碍该方案得到证监会的通过和最终实施。 襄阳轴承15年没有分红过，郭树清主席上任后也强调上市企业进行现金分红，但遗憾的是，襄阳轴承是中国股市“日元市”下的鸡蛋，其定向增发符合现在的政策规定。

以往，中国股票市场被称为“日元市场”，其表现不仅限于上市企业的再融资轻回报，更重要的是，中国股票市场的制度也为上市企业的“日元”提供服务。 例如，ipo是“三高”发行，对发行者是赤裸裸的“丸钱”行为。 再融资也为上市公司考虑周到。 为了安抚广大投资者，管理层要求公开再融资的企业最近三年向投资者分配现金的比例不得低于净利润的30%，但在宣布这项政策的基础上，管理层为上市公司打开了金钱，开通了定向增发的通道 而且定向增发不受红利指标的限制，不受业绩损益的限制，甚至定向增发的批准手续比公开增发简便得多。 在这样的再融资政策下，上市公司如果不傻，自然选择定向增发再融资。 这样，公开再融资也就流过了限制分红的决策。 像襄阳轴承这样长时间不分红的企业也可以堂堂正正地进行定向增发。 事实上，襄阳轴承不能说这几年每年都有一些好处。 即使出现一两年的损失，定向增发也同样进行。 在这方面，京东a早就为市场树立了榜样，其他企业必须向京东a学习。 而且，与京东方a相比襄阳轴承应该不错。 至少襄阳轴承最近3年的业绩没有损失，融资额也没有京东方a那样像狮子那样大开口。

因此，襄阳轴承的定向增发与最近管理层要求的股东收益重视精神有点不一致，但襄阳轴承的定向增发毕竟是中国股市“日元市”下的鸡蛋，符合现在股票市场制度的决定。 因此，为了反对襄阳轴承的定向增发，股市首先需要改变“日元市”的制度设计。 如果不彻底改变这个“日元市”的制度设计，投资者即使可以否决一个襄阳轴承的定向增发，第二个、第三个…“襄阳轴承”的定向增发也会面向投资者。 其实，这也是现在中国股票市场的现状。

皮洲:职业投资者，独立财经撰稿人。 1993年进入市场，磨练了19年的股票市场，对股票市场提出了独特的观点和见解。 写的复印件以政策、时事热点评论、炒股心得为主，以反映中小投资者声音为己任，写了《轻松炒股》一书。

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