“股市走向何方”

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股票市场终于停止了上涨的步伐，调整幅度也变小了，现在是下跌转播还是调整了？ 各种流派、各路专家充分发表意见，通过买卖影响股票市场，这似乎是很多人都知道的宋朝《佛和牛粪》的故事。

有一天，苏东坡参禅金山寺和佛印禅师，苏东坡认为身心通畅，对禅师说:“禅师！ 看我坐的样子。 ”。 “庄严，如佛！ ”苏东坡听了很高兴。 佛印禅师接着问苏东坡。 “学士！ 我坐的姿势怎么样？ ”。 苏东坡不失嘲笑禅师的机会，马上说:“像一堆牛粪！ ”。 佛印禅师听了很高兴！ 苏东坡认为禅师把自己比作牛粪，答不上来，以为今天我应该赢了，每个人都说“今天赢了！ ”。 当信息传到妹妹苏小妹的耳朵时，妹妹说:“哥哥！ 你是怎么赢禅师的？ ”苏东坡眉飞色舞如是说了一遍。 苏小妹听到后叹了口气。 “哥哥，你输了！ 禅师的心像佛，他看你像佛，你的心像牛粪，所以看禅师才像牛粪！ ”。

这些日子的股票市场很混乱，但似乎有三个不同的专业投资者。 过去半年来，我们团结一致共同投资，但现在由于心理理念不同，我们分别从股票市场看到了不同的未来，分手了。

一是资金推进派。该派的理论基础是流动性过剩，他们不认为中国经济是真正的v型反转，不认为股票市场有投资价值。 去年，这个派表现很好。 现在他们认为中国货币可能已经过了过度宽松的时代。 评价值也不能说低。 所以撤退股票市场，打新股(按现在的新股收益率推算，收益率超过10% )是最明智的选择。 这些投资者通常对股票基本面研究得不太好(第一我不太相信价值投资)，所以蓝股是第一投资对象。 因为在这场下跌中，这些股票是灾区。

二是价值投资派。该派的理论基础是公司的基础研究，自下而上地把握越来越多的投资机会，这样的投资者认为公司有业绩才有股价，所以没有支持业绩的股票是泡沫，无视 3400点，股票市场的评价值按去年的业绩计算，股价收益率超过30倍，市场净率约为3.5倍。 也就是说，中国上市公司改善明年的业绩，净资产收益率达到15% (这是前一家牛市的最高水平)的情况下，动态股价收益率也将达到23倍。 所以，没有业绩的股票风险已经很大了。 因此，即使从中国乃至世界经济复苏来看，结构调整也是必要的。 没有受到这一业绩支持的股票成为出售对象，因此评价不高的股票依然是很好的投资对象。

第三个是未来的趋势派。 这个派认为将来的趋势才是决定股价上涨的第一原因，除非将来的期待改变，否则趋势不会改变。 这一派的主要研究宏观和领域趋势，越来越多的人自上而下地把握着投资机会，具体股票的详细基础和本期的评价值不太被重视。 这个派的投资者认为未来有两大趋势。 一是因为包括中国经济在内v型逆转，中国股票市场的股价迟早会恢复到2007年末的水平。 这是以前的股票跌幅成为股票未来的涨幅，当年股价和现在股价差额的大小成为最重要的选择标准之一。 第二种倾向是，由于世界经济复苏，为了呼吁恢复，供给因金融危机的打击而停滞了两年。 这是因为世界经济复苏的时候，即年末或明年，资源再次不足。 两大趋势的重叠是资源，因此资源股的评价值无法计算了，但运行趋势没有改变。

未来还在继续推出新的经济数据，但现在没有人知道未来。 如果这三个派系分手了这半年共同投资的甜蜜岁月，今后股市将走向何方，只有时间和数据才能做出最终的判决。 (广发基金朱平)