“避开财务报表陷阱的九大贴士之四”

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频繁交换高级管理层的警告

高级管理层是企业的重要资产，学术研究表明企业频繁更换高级管理层暗示了负面消息。 除了高级管理层的更换，相关的机密职位的更换也是警告。 这种敏感的职位，例如理事长秘书等，是最了解企业实际情况的重要人物，在被迫交替的情况下，可能隐藏着不为人知的问题，所以投资者必须详细验证。

案例研究:西安达尔曼实业企业

西安道尔曼实业企业于1996年在上海证券交易所上市，募集资金共计7.17亿元人民币，该企业的首要运营活动是珠宝、玉器的加工和销售。

根据其报告数据，到2003年企业各财务资料均衡增长，道尔曼2002年的资本立总额增加到上市时的约5倍。 但是，2003年企业突然净亏损达到了1.4亿元。 另外，企业重大违约担保的几个事项也暴露出来，与人民币3.45亿元、美元133.5万元有关。 重大当铺有几个事项，涉及人民币5.18亿元。

2004年5月10日，达尔曼被列为特别解决，证监会以涉嫌企业虚假陈述行为立案调查。 根据企业公告，仅2004年上半年损失就达到14亿元，企业总资产也从2003年的22亿元锐减到2004年6月30日的13亿元。 2005年3月25日，达曼停止发售。

达曼从上市到退市，伪装长达八年多。 主导者是企业前会长许宗林。 根据相关部门的验证，1996年至2004年，许宗林等人通过支付货款、虚构工程项目和对外投资等多种假冒手段转移了十几亿元上市公司的资金。

达尔曼的企业管理结构形式相似，有严重的内部人控制问题，许宗林在达尔曼只有我尊敬，人员任免、项目决定、资金调动、对外保证等重要事项都由一个人控制。 那个企业财务负责人频繁更换。

案例研究:托普勒企业

除了高级管理员外，交换的敏感职位也必须注意。 例如，作为托普企业的掌权者宋如华擅长用交换敏感职位的方法来操作整个企业的运营。 在企业上市的最初一年里，我连续更换过两次董事会秘书，更换过一次董事会秘书。 在弊病发生前频繁更换董事会秘书和董事会秘书，推测原因如下。

(1)弊病爆发前经理由于不想当代罪羔羊而相继提出辞呈。

(2)宋如华本人是最大的幕后操纵者，经常利用相关的交易方法，大幅度挪用资金，但董事会秘书是敏感的职务，应该很清楚这一点。 秘书的职位与经营成绩没有直接关系，却频繁交替，应该是不容忽视的警告。

关于经理的交换，投资者可以从新闻杂志和证券交易所的网站本身知道。