【热门】从“买买买”到“卖卖卖” 融创孙宏斌好像意识到了什么？

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从“买买”到“卖卖”，孙宏斌似乎意识到了什么？ 资料来源:金融投资新闻

房地产业1~2月的销售数据已经不能让融创中国( 01918.hk )坐下了。

3月27日，在融创中国2019年业绩发布会上，董事局主席孙宏斌说，今年的融创必须做三件事。 借钱，换仓，拿地。

总之，今年的通融不是像去年那样“买买买”，而是解决资产。

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我担心隐藏在美丽的业绩中

净负债率高达289%

日前，融创中国( 01918.hk )发表了2019年年报。

数据显示，作为房地产业前五大企业，2019年很滋润。

2019年，融创实现收入1693.2亿元，同比增长35.7%。 归母净利润创历史新高260.3亿元，比上年同期增长57.1%。

这样的数据一方面表明融资销售很强，另一方面意味着去年的房地产业景气还很好。

但是很快，专家发现了融创年报的缺陷。

了解房地产的小伙伴知道测量房地产企业负债率最重要的指标是一个是净负债率，两个是扣除预售金的资产负债率。

其中，利息负债率这一指标在2019年融合的年报中达到289.54%，是前十家住宅企业中最高的，是万科和龙湖的3倍以上。

其实，在2019年的四季报中，融合利息负债率高的企业的问题开始凸显出来。

据天风证券的研究报告，三季报显示，融创的净负债率达到206%，位于房地产业的杠杆率前列。

业内人士认为这样的数据充分证明了2019年是如何花钱购买土地的。

2

敢戴杠杆的孙宏斌，

“不得不卖了”

看到2019年的融创，孙宏斌一直在买。

从2019年初开始，以126亿元获得潘海系北京、上海两个核心分区项目，继40亿台李嘉诚大连项目后，以152.69亿元购买了云南城投集团的世界世纪和时代世界……

孙宏斌一点也不温顺。

根据2019年的半年报，融资手中的现金和等价物达到了992.35亿元，短期借款达到了1212.8亿元，应付账款和票据达到了1121.75亿元。

特别是有利子负债从去年的343.84亿元上升到年末的2294.1亿元，到2019年上半年上升到3021亿元...

对于这样的数据，有些业界人士评价孙宏斌真的敢杠杆。 “通过各种大规模收购，分期付款、提前兑换、反向担保贷款的手段……不得不佩服孙宏斌金融炼金术的厉害”

但是，炼金术终于有问题的一天了。

3月中旬，国家统计局公布的数据显示，1-2月，商品房销售面积为8475万平方米，比去年同期减少39.9%，商品房销售额为8203亿元，比去年同期增加35.9%。 全国房地产开发投资10115亿元，同比减少16.3%。

面对这种情况，一直“买买买”的孙宏斌再也坐不住了，开始宣布要处置资产！

3

酒店的乐园全部卖完

但是，可能没有人连接……

孙宏斌最想卖什么？

在业绩发布会上，孙宏斌宣布，2019年底中国成功出售酒店，4家酒店将在短期内成交。

另外，乐园也是未上市商品。

年，融创是从万达那里收到的十几个文旅项目，分别包括商业、乐园等重资产产业形态。 这些资产在融创的年报中被称为“重”资产。

从2019年融合的收入构成来看，房地产销售依然是其主要收入来源，占总收入的94.2%，文旅城建设和运营收入仅为1.7%。

据财务相关人士透露，这意味着流动资金占了很大的文旅资产，对收益贡献还处于“萌芽”状态。

并且，根据来自方正证券(维权)的数据，除了房地产的开发，文旅城的建设和运营在2019年增加了很多利息负债。

数据显示，2019年，融创利息负债达到3222.8亿元，同比增长40.5%。

因此，有人说孙宏斌是想卖酒店、乐园的理由。

但是，想卖的话一定有人收盘子吗？

一个不自然的局面是，许多文旅城当初需要找到万达和地方政府协议共同建设、死板、地方政府赞同的优质操作盘公司。

另外，孙宏斌还承认了2019年断手以来的资产。

一是近年库存时期取贵地，企业流动性压力特别大，但毫无价值，不属于高质量的目标。 二是持有型资产比较大，大多布局三四线城市项目较多。

房地产是流动资金诉求较大的领域，融合有美丽的年报，但从“购买”到“销售”，目前的创融困难可能不是年报。

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