【热门】蒙牛怀念牛根生：失落的八年 昔日“奶王”沦为中粮系资本运作“棋

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公募基金的下一个20年将以养老、科学创、智能投资等为中心展开。 对此，“养老与基金高峰论坛”于4月23日开幕，聚集了许多领域的大咖啡，讨论未来，考虑如何建设第三支柱养老金，巩固资产管理，支持科技创新。 【详细情况】

在华丽的业绩报告背后，可以看到与“同城德比”的乳业巨头艾莉股的疏远在发展。

根据艾莉股票的年度业绩报告，在报告期间，艾莉实现了营业收入795.53亿元，比蒙牛多106.23亿元( 15.4% )。 净利润64.52亿元，比蒙牛多34.09亿元( 112% )。

两者市值也相距甚远:截至目前，蒙牛总市值约1120亿元左右，艾莉总市值约1780亿元，两者相差660亿元左右( 58.9% )。 7年前的一年，两者的市值分别是蒙牛399亿元，艾莉292亿元(按当年最后一个交易日的收盘价计算)，蒙牛是艾莉的1.37倍。 现在想想，那应该是蒙牛最后的荣耀了。

在艾莉“脱胎”，一次后住的蒙牛，什么时候开始大大落后于艾莉？

离开牛根生活的日子

多年过去了，蒙牛经销商还在想年前的日子。 当时的蒙牛也被称为“牛”，高端牛奶还是“特仑苏天下的江湖”，也被称为“金典”、“安慕希”、“畅意100%”、“畅快”，这些竞品的名字在“老乳业”耳边听起来还很幼稚…

一切变化都是从年开始的。

到那一年为止，蒙牛总收入302.65亿元，利润12.37亿元，而且期艾莉，年总收入297亿元，利润7.77亿元，只有蒙牛的62.8%。 两者的差别，正好像今天的镜像。

今年，蒙牛的总收入增加到373.88亿元，利润增加到15.89亿元。 艾莉的年收入为375亿元，利润为18.1亿元。 先手已经易位了。

年，蒙牛总收入下降到360.8亿元，利润下降到12.57亿元(减少20.9% )。 艾莉的收益增加到420亿元，利润仅减少到17.2亿元(减少5% )。

之后，进入艾莉单方面碾压蒙牛的时代，其收入6年间从420亿上升到796亿元，涨幅为89.5%，利润从17.2亿上升到64.4亿元，涨幅上升到274.4%。

是的，蒙牛的收入从360.8亿元上升到689.77亿元。 涨幅为91.1%，不亚于艾莉，但利润从15.89亿元上升到30.43亿元，涨幅仅为91.5%。

增收不利背后的真相是擅长横向资本收购的中粮系，以擅长纵向精耕领域的蒙牛为主后，“水土不服”带来的结果。

蒙牛近八年的业绩状况

艾莉近八年来的业绩状况

资本的运营新接二连三地发生，报酬令人担心

在中国资本市场，中粮系以擅长资本运营著称。

凭借丰富的现金流和长袖善舞的资本运营能力，中粮食类总资产从2005年初的600亿元增加到去年的719亿美元。 仅国内上市企业，中粮系旗下就有中国粮食、中国食品、中粮屯河、中粮包装、中粮生化、中粮产地、蒙牛乳业及大悦城地产8家公司。 其中，中粮地产、中粮屯河和中粮生化是a股上市企业，其余5家是港股上市企业。 上述8家上市企业中，只有中粮食包装、中国粮食和中国食品3家是中粮食集团的直接孵化，通过ipo渠道上市，其余5家公司都通过收购、重组、借款等资本运营方法实现控股。

不可思议的是，在中粮辛苦回收的这些上市企业中，只有蒙牛才能维持利润的增加，其余上市平台呈现利润减少或损失的局面。 因此，也有市场人评价中粮食系的资本运营“产生了新的招募，担心收益”。

然后，在这个唯一赚钱的上市平台蒙牛奶业中，中粮系再次复制了这个“谚语”。

2009年7月6日，中粮投资以61亿港元收购蒙牛20%的股权，中粮成为蒙牛第一大股东。 从这一天开始，蒙牛进入了中粮系的时代。

之后的1年11月，蒙牛收购了君乐宝乳业，以4.692亿的价格收购了君乐宝51%的所有权。

年6月11日，蒙牛乳业在香港证券交易所宣布创始人牛根生辞去了董事会主席职务。 年4月12日，蒙牛乳业总裁杨文俊两次任期届满，经董事会同意，不再兼任总裁，总裁职位由孙伊萍继承。 蒙牛彻底进入中粮时代，全面开始了采购模式。

年6月，蒙牛以124.6亿港元的代价收购广东乳业雅士利，震惊了国内奶粉业。

年，蒙牛旗下企业雅士利以12.3亿港元收购了连年亏损的多美滋中国。

年，蒙牛增收了主要奶源供应商现代畜牧业，至今仍持有现代畜牧业60%以上的股份。

年12月，蒙牛再次得到中国圣牧，以3.034亿美元收购了51%的股票。

中粮联进入主蒙牛以来的这些合并方案中，最引人注目的是雅士利。 但是，年被蒙牛收购后，锉的业绩断崖下跌。

数据显示，从年到年，雅士利的营业收入从28.16亿元下降到22.03亿元，净利润在三年间从2.49亿元下降到3.2亿元的损失。 那一年，蒙牛以100亿美元收购雅士利，为配置奶粉板块不遗余力，没想到成了蒙牛业绩的“拖把瓶”。 在雅士利的带动下，蒙牛进一步在年报中暴露了商誉减值的巨大损失——净利润损失7.51亿元，是蒙牛2008年以来罕见的巨大损失。

收购现代畜牧业和中国圣牧也带动了蒙牛的业绩，数据显示，中国圣牧的年损失为10.15亿元，年损失为22.25亿元，现代畜牧业的年损失为9.75亿元，年损失为4.96亿元。

蒙奇失去的八年

自1999年牛根生离开艾莉创业以来，蒙牛创立团队一直在市场营销中成长，暴力，比对方艾莉冷酷，更快，所以很快就实现了逆袭，在收入、利润、市场价格等多方面超过了艾莉。

但是，自从年蒙牛创始团队和灵魂人物牛根生逐渐退役后，之后的蒙牛不仅在产品方面错过了机会，而且比艾莉的营销行业，纷纷失分。 再加上核心管理层不稳定，八年三次帅。 特别是年以来，3年内更换了2次理事长，影响了经营和业绩的稳定。

首先，在产品方面，唯一最成功的大单品“特殊苏”之后，没有新的拳头产品，没能顺势扩大战果。 2005年，蒙牛用蒙古语创造了喜欢“金牌牛奶”的企业品牌、容忍度，也创立了中国第一个高端牛奶企业品牌。 特殊苏的出现正好升级了中国第一波的费用，曾经特殊苏成为黄金搭档，比脑白金更受欢迎的礼物佳品。 但是，艾莉后来也推出了“金典”、“安慕希”、“畅意100%”、“畅快”等多种高端产品，形成了“群狼包围一虎”的态势。 这些产品不仅使艾莉抵消了来自蒙牛的压力，而且产品更加多样化，所以只有“库伦苏”、“纯甄氏”的蒙牛有点无力，依靠大单品，所以蒙牛的竞争力没有艾莉强。

其次，奶粉短板。 在相当长的一段时间里，蒙奇在液态奶和冷饮行业与艾莉作对，但在奶粉行业，艾莉一定更有特点。 年，蒙牛收购雅士利，希望弥补奶粉行业的不足，但由于中粮系蒙牛队和潮汕系雅士利原队整合中的人事纠纷，带动了蒙牛在奶粉行业的部署。 之后锉通过压缩价格成功地消除了赤字，但失去了与伊利争夺天下的最佳时机，奶粉短板可以说是蒙牛克里斯的脚跟。

第三，营销优势的没落。 曾经，在牛根生的指导下，蒙牛可以说是中国最牛的费用品营销巨头: 2003年与中国航天合作，利用神舟5号载人飞船的天上事，“蒙牛—宇宙专用奶”的口号响彻大江南北。 2005年赞助超女性的声音，给酸乳企业品牌带来了巨大的成功。 营销的成功带动了蒙牛的销量，但年牛根生离开后，蒙牛似乎失去了自己营销的灵魂。 无论是企业品牌的代言人还是营销都找不到方向。 艾莉这几年获得了“爸爸去哪里”“最强的大脑”“我是歌手”“快跑，兄弟”“奇怪的语言”等现象营销，在营销层面上全面超过了蒙牛。

第四，核心团队的动摇。 年牛根生退出，由中粮集团理事长宁高宁接替蒙牛理事长。 年杨文俊退出，孙伊萍担任蒙牛总裁。 这样蒙牛创始队就全面退出了。 当时宁高宁调任中化集团，中粮集团副总裁兼战术部总监马建平接替蒙牛董事长后，短短半年，在没有任何前兆的情况下，闪电换帅，原雅士利总裁卢敏放接替孙伊萍总裁。 今年年初，马建平再次卸任，中粮食集团总裁在旭波就任蒙牛理事长。 相比之下，艾莉的核心管理团队十年来没有改变，稳定的核心团队带来了战略和战术的可持续发展，也给资本市场的投资者们带来了稳定的自信。

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