【热门】蒋卫平豪赌“国外并购”深陷泥潭 天齐锂业债务猛增267亿扣非半年锐

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原标题:蒋卫平豪赌“海外收购”是泥沼天齐锂业债务激增267亿美元非半年锐减12亿元:长江商报

蒋卫平第二次完成了“蛇喰”式的海外收购，陷入了资金困境。

今年上半年，蒋卫平的资本运营平台天齐锂业( 002466.sz )在经历了收购后的狂欢后，迎来了收入净利润的双降困难。

根据半年的报告数据，营业收入为25.90亿元，比去年同期减少21.28%，净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)为1.93亿元，比去年同期减少85.23%，扣除非经常性损益后的净利润(简称非净利润)

根据资料，15年前，寂寞无名的蒋卫平继承了四川射洪县濒临倒闭的锂盐生产工厂，通过继续扩大收购，成为迄今为止获得468亿元资产的锂业霸主。 其受控的天齐锂已经是世界领先的以锂为中心的新能源材料公司，去年进入世界第二大锂产品制造商。

据长江商报记者介绍，蒋卫平创造了两次“蛇吞像”收购的惊人动态。 年，经过精心设计，花了40亿元，在美国领域的巨头面前收购了锂矿石巨头特里森。 当时，天齐锂业总资产只有15.69亿元。 去年，企业花了278亿元收购智利SQM 23.77 %的股票，杠杆作用达到35亿美元。

现在蒋卫平陷入了资金困境。 截至今年6月底，天齐锂业的有利可图债务达到322.38亿元，比去年同期激增267.49亿元。 上半年，企业财务费用达到10亿10.10万元，比去年同期增加6.66倍。

现在，天齐锂业计划配股募集资金70亿元，但这笔募集资金金额无法解除渴。

引人注目的是，企业许多董鉴高开始减持现金化。

产品价格下降净利润锐减

海外收购的喜悦还没有消失，天齐锂业的经营压力在增加。

据半年新闻报道，今年上半年，天齐锂业实现营业收入25.90亿元，去年同期为32.89亿元，比去年同期减少6.99亿元，减少21.28%。 这是企业年营业收入首次下降，上市以来营业收入的减少幅度首次超过两位数。

不仅营业收入大幅下降，净利润下降更令人吃惊。 上半年净利润1.93亿元，去年上半年减少13.09亿元，比去年同期减少11.97亿元，减少幅度为85.23%，扣除净利润为1.09亿元，从去年同期的12.86亿元减少11.77亿元，达到91.55%。

天齐锂业于去年8月31日在深交所上市，进行了企业主要经营锂系列产品的研究开发、生产和销售。 近年来，随着电动汽车和储存诉求的迅速增加，锂电池领域得到了迅速的发展。 下游的诉求急剧增长，上游的锂制品缺货，锂盐制品暂时供应不足，价格也高涨。

根据公开资料，从去年开始，电池级碳酸锂的价格上涨，一次达到了20万元/吨左右。

受产品供应供不应求、价格高涨因素的影响，天齐锂业的财务报告也非常明亮。 从2005年到2006年，企业营业收入分别达到14.22亿元、18.67亿元、39.05亿元、54.70亿元和62.44亿元，4年增长了3.4倍。 对应的净利润为1.31亿元、2.48亿元、15.12亿元、21.45亿元、22亿元，比上年同期增加168.31%、89.93%、510.03%、41.86%、2.57%。 四年间净利润增加了15.80倍。

这样快速的增长势头今年上半年是如何转向的呢？

天齐锂业去年上半年锂化工产品的销售价格依然相对高位，从去年下半年开始，随着区域供求结构的调整，锂化工产品的价格发生了明显的召回，今年上半年锂化工产品的销售收入与去年同期

其实，这几年，各路线的资本争夺锂领域，生产能力过剩，加之新能源汽车补助金后退，呼吁减少，锂制品的价格下降是不可避免的。 到今年7月，碳酸锂的价格下降到了7.6万元/吨。

其实，天齐锂业去年的经营成绩已经体现出来了。 去年，营业收入继续保持两位数的增加，但净利润仅增加2.57%，扣除非净利润后比去年同期减少12.23%。

收购后的负债超过了300亿美元

除了领域产能过剩、产品价格下降的影响外，还与天齐锂业净利润大幅下降、其财务费用急剧增加有关。

天齐锂业的前身是四川射洪县濒临破产的锂盐生产小工厂，通过合并布局而成长。

数据显示，上市后，从2009年开始，天齐锂业陆续收购了文场51%股、天齐矿业100%股、galaxylithiuminternational100%股、日喀则扎布20%股、sqm23.77%股等海外企业。

其中，最广为人知的收购是文场和sqm的收购。 前者发生在年，首先是天齐锂业母企业天齐集团收购泰利森，然后注入上市企业，后者去年完成，两项收购费用超过323亿元。

上述两次收购都是典型的“蛇吞像”。 年，企业收购泰利森，当时天齐锂业总资产不到16亿元，当年净利润仅为0.42亿元。

资料显示，泰利森拥有世界上开采中储量最大、质量最好的锂矿藏，绿色布什的锂矿向世界供应了约65%的锂矿石产量，其锂资源占世界35%的份额。 当时泰利森是当时天齐锂业唯一的锂精矿供应商。

sqm是世界上最大的碘和硝酸钾生产公司、主要的碳酸锂和氢氧化锂制造商，在美国等20多个国家设有分公司，产品销售到110多个国家。 其运营包括全球锂浓度高、储量大、开采条件成熟的智利阿塔卡马盐湖资产，区域地位可见一斑。

战术上部署了中国、澳大利亚和智利的锂资源后，天齐锂业拥有锂资源的储备、开发以及锂产品的精深加工和锂矿贸易三个产业板块，企业也是中国唯一大型、单一且稳定的锂精矿供应而自给自足

但是，大规模收购也付出了很大的代价。 那是债务急剧增加。

截至去年年底，天齐锂业的有利子债务共计302.55亿元，截至今年6月底，有利子债务增加到322.38亿元，比去年年底增加了19.83亿元，比去年6月末激增了267.49亿元。

巨额债务引起的财务费用不高。 今年上半年，企业财务费用为10.10亿元，比去年同期的1.32亿元增加8.78亿元，增加到6.66倍，比去年全年的4.71亿元增加了2倍以上。 其中，收购新追加的35亿美元借款带来的利息费用为8.6亿元。

累计融资五百亿依然解渴

天齐锂业面临巨大的财务压力，急需缓解。

9月1日晚，天齐锂业发表股票募集资金申请取得证监会审查稿并通过了公告。 根据此前的公告，企业计划以每10股3股以下的比例卖给全体股东。 募集资金总额在70亿元以下，扣除发行费用的净额计划偿还购买sqm23.77%股票的部分收购贷款。

这是企业第二次实施配股募集资金。 上次是去年12月，每10股分配1.5股，成功募集16.34亿元。

上市以来，天齐锂业频繁融资。 数据显示，从上市到现在，企业累计融资达598.05亿元(间接融资按筹资现金流入口径统计)。 。

具体来说，直接融资为68.98亿元，其中，最初的募集资金为7.35亿元，定增(年)的募集资金为31.29亿元，发行债券的融资为14亿元。 此外，间接融资达到429.07亿元。

加上这次配股募集资金，天齐锂业上市以来累计融资将达到568亿元。

与频繁募集资金相比，天齐锂业有点不足以回报投资者。 上市以来，企业累计分发现金红利7.31亿元，约占其直接融资金额的10.60%。

很明显，从现在的债务状况来看，无论是配股融资完成，还是募集的资金全部用于偿还，企业的债务都超过250亿元，依然是“债务沉重”。

不仅如此，企业还限制了8亿2400万元的货币资金，可用资金只有9亿4400万元。

巨额债务膨胀，经营业绩不佳，流向二次市场的是股价下跌。 截至6月6日下午，天齐锂业收到23.72元/股，比去年同日的33.53元/股下降29.26%。

引人注目的是，企业董鉴高积极减产兑现。 今年4月30日，企业宣布董事、总裁吴薇、高级副总裁葛伟、董事、财务监督邹军及董秘、副总裁李波等4人减持，预计在今后6个月内共计减持118.86万股，占总股东资本的0.10%。

截止到现在，到时间中间，上述4人平均进行部分减收，共计兑现了约0.23亿元。 另外，企业证券事务代表付旭梅也进行了少量减产。

(原标题:蒋卫平豪赌“海外收购”泥沼天齐锂业债务激增，增加267亿美元，半年内锐减12亿美元)。

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