【热门】神州高铁参与天津地铁7号线项目 整线运维盈利模式初现

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9月3日，神州高铁( 000008 )发布公告，天津地铁7号线第一期工程ppp项目企业中建(天津)轨道交通投资快速发展有限企业正式成立。 其中政府方面出资49%，中国建筑股份有限公司及其相关人员出资49%，神州高铁及其子企业神州高铁轨道交通运营管理有限企业出资2%。

天津地铁7号线是天津城市轨道交通的新建ppp项目，也是《天津市城市轨道交通二期建设计划》(-)实质全线推进的新路线，于2019年7月正式开始建设。 由神州高铁和中国建筑组成的共同体于2019年5月中标，按约定由中国建筑方面牵头，负责工程施工和整体建设，神州高铁和子企业共同负责7号线项目的部分设备供应、运营准备和整体运营维护等相关业务。

7号线一期工程长约26.53公里，项目概算总投资额268.97亿元，其中ppp部分约196.81亿元，建设工程费包括146.51亿元。 根据轨道交通ppp项目的通常惯例，共同体成员可以用该股同权的大致方法从项目中获得建设期合同。 这根据股权比例推算，神州高铁相关设备合同金额在5.75亿元以上。 项目建设期限为4.5年，即使不考虑提前竣工，到2023年底神州高铁也会根据建设工程的进度陆续实现这部分收入。

维保方面，根据招标文件，7号线第一期工程在21.5年运营期间行驶公里总数约为4.3亿车公里，共同体的中标价格为车公里服务费109.58元/车公里。 参考城市轨道交通协会发表的统计数据和国内最近规模相近的地铁ppp项目的中标数据，上述服务费中，运营维保相关部分约为27-32元/车公里。 该估计7号线第一期工程运营期间的整体运营维保合同总额约为116亿-138亿元，该合同包括日常运营、维保业务以及设备的修理和更新改造。

根据共同体的分工，运营管理和维护服务的工作主要由神州高铁负责。 根据经验，为了保证地铁线路的顺利开通，关联公司通常在至少一年前开始运营准备和试运行事业，然后在运营合作期间内形成持续稳定的运营维护现金流收入。

香港地铁年度报告显示，其单独的香港客运业务收入达到194.9亿元港币，利息税前ebit利润率约为10.2%。 比如，加上车站商务、房地产租赁管理等项目，港铁经常业务总收入538.7亿元，净利润90.2亿元，利润率约16.7%。 以此为依据，天津地铁7号线第一期工程运营维护合同的利润额必须在10亿元以上，其他商业附加值预计还将创造6-8亿元的超额利润。

2019年，神州高铁独创提出了“运营+n”的轨道交通全线智能运营维护服务效益模式，天津地铁7号线作为战术升级落地的里程碑式项目，成为该理念和模式的实验室和示范线。 神州高铁除了以前传来的票、广告、商业房地产开发收入外，还将运营和智能化装备、智能化维护服务、教育训练、互联网2c业务等有机结合，提高运营附加值，提高业界领先的运营维护服务收益率

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