【热门】智能制造之高端数控系统龙头华中数控

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原标题:智能制造高端数控系统的龙头华中数控源:摩尔金融

华中数控:国产数控机床和系统领导，高端数控机床+机器人+职业教育布局+卓尔上传第一大股东

一.卓尔系上位第一大股东

7月12日，阎志、卓尔智能制造拥有华中数控3460万股，占企业总股东资本的20.00%，耗资5亿美元，一举超过原第一大股东华中科技大学19%的股权持有成为新晋第一大股东。

从今年1月首次购买到7月成功排名第一的股东，卓尔只有6个月，牌方卓尔是武大出身的中国500强公司，今年在资本市场频繁出手，华中数控、新比赛股票、汉商集团(意外之家)、海外卓智联、中国通商集团、

这些卡企的中华数控值得关注:另一方面，教育部旨在推进大学公司的改革，“使教育回归教育”。 在此背景下，清华系、山大沃尔特(山东大学)、博云新材(中南大学)等刚完成大学大股东退出，华中科技大学在卓尔的这次举牌行为中保持沉默。 另一方面，创始人作为华科兼职教授，当然与被举牌公司的关系不一般，知道华中NC的研究开发实力。

卓尔系在公告中表示，将来的计划将再次增收1%-9.99%的股票，最高持股可能为29.99%。 这是什么概念？ 超过30%会触发要约收购，因此29.99%是二次市场上可以购买的最高限额。

现在的盘子流动性和股东结构，大股东5-10分的二级市场的加息，基本限制了每次踩平均线的下跌空之间，卓尔现在的平均价格约为14.5元/股，现在的股价几乎没有偏离价格区间。

二.高端数控在很大程度上依赖海外

被牌外在热闹，企业基本面内功，企业是国产数控机床和系统的龙头，进入高端数控机床、机器人行业。

年，中国数控机床销售额2630.4亿，同比增加7.69%，数控系统占数控机床价格的20%左右，按比例和毛利率换算后，数控系统市场约400亿，市场空之间不小，但

☆市场结构

低级数控系统，同质化严重，竞争激烈，95%以上是国产的

中速数控系统已经突破，华中数控占30%的市场份额，居第一位，北京凯恩帝、大连大森分别占22%和14%的市场份额。

高级数控系统的核心要素受制于外资企业，发那科、西门子等占80%以上的市场份额，剩下的不到20%中，华中数控占绝大多数的市场份额( 7成以上)，占其他公司(广州数控、埃斯顿)

高端数控机床( cnc )是先进制造的重要技术，外资企业经常通过垄断来提高产品价格，中国机床领域受到严重制约，特别是中兴、华为被禁运，进一步增加了这种担心。 现在中国的高端数控装备超过80%依赖进口，每年进口的高端数控设备价值达到30亿。

2000年，美国考克斯以中国进口了16台二手四轴、五轴联动数控机床为借口，报告了中国“窃取”了美国的尖端技术。 2007年6月20日，美国将高级数控机床等20种产品列为对华高新技术出口管制的对象。

在这种背景下，华中NC自主创新的技术路线也因某种程度的技术革新而早早成为美国制裁黑名单上的企业，因此必须从企业的技术开发开始。

三.华中数控的特点和软肋

1 .特点:集中精力和投资笔的研发

技术的突破有多难？ 让我们先看看文章。 年3月4日，大国重器第二期第七集《智造先锋》有6分钟以上的报道。 v.qq/x/page/w0566wlvf37

以开发中中国第一个具有超精密加工控制能力的数控系统为例，在每分钟24000转的高速运转条件下，金属切割精度要求达到头发丝的万分之一，因此企业十几年，董事长陈吉红说:“国产数控系统是困难的快速发展阶段

因为不惜这种坚韧和血本，7年冷板凳在超精密加工控制系统中取得了很大突破，现在再经过3、4年的努力，控制精度达到了世界顶级水平，10年一次也刷不了剑。

以研发费为例-年企业研发投资占收益的比例分别为14.8%、22.6%，金额分别为1.46亿、1.85亿，对一个收益不足10亿的公司来说非常高。

与此相对，作为创业板上市多年的机器人收入超过30亿，但研发投入的绝对值不及华中数值控制，年收入的比例也为4.6%和4.7%，不久后，挂卡科创板的江苏北人和9号机器人的年收入比例分别为

(数据口径统一用同花顺f10资料)

这里，有人说大学派别的研发经费立足点不同，企业重视学术轻市场，过度承担国家重大的专业技术研发责任，但企业得到的技术进步是明显的，市场短板不能否定研发的优势。

华中8型数控系统是企业自主开发的代表性产品，实现了许多进口替代，迄今为止国防军工领域的大部分高级数控机床依然使用海外进口机床和数控系统，安全隐患明显是年末国防军工业行业的

中8型2.0数控系统的应用实现了突破，未来的道路逐渐拓宽。

沈阳机床，大连机床河流日下，华中数控，大连光洋后秀

2 .软肋:学术轻市场太重，机制不灵活

以往的大股东基本上很少动手，极少插手企业战术和日常事务，管理层过于重视学术轻市场，以往的作用相当于国家科研平台，专利少，奖也不少，但市场方面发挥得不太好啊。 这样多年的收入一直没有进展。 有市场的原因，有自己的原因，以后可以走了。

除了数控系统外，布局很多，还处于摸索阶段:收购江苏锦明意味着布局锂电池自动化设备，但有时说明效果不好。 成立南宁华数轻量化电动汽车设计院开发深入电动汽车产业链的台式高速高精细机器人等，实行工业机器人的快速发展战术。

风险:

技术不是一朝一夕，即使企业有力量，也还需要几年时间，研发投资在短期内很难产生效果，也有研发失败的风险，核心竞争力在近年的财务报表中也很难表现出来。

收购江苏锦明形成一个以上的商誉。

观点:

中短期:卓尔粗略率继续购买近30%的比例，为股价回流提供支持，随着卓尔的上传和运营，未来将与卓尔智能制造布局形成协同效应。

中长时间:以华中数控这样的研发投入和进取精神，最终实现进口替代比肩国际水平是时间问题，目前20多亿的市场价格充分反映了国产数控机床系统落后的现状和企业固有的顽疾，中国未来的数量 再过三五年，可能会在国内高级数控系统行业看到别的风景。

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