【热门】MSCI权重提至20% 5500亿增量外资即将入场？

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500亿增量外资“觊觎”a股。

msci明盛预计明年将中国国内股票在世界基准指数中的权重从5%提高到20%，超过800亿美元( 5500亿人民币)的新外国投资有可能进入这个世界第二大经济体的股票市场(a股市场)。

据路透社报道，msci明盛亚太地区的研究负责人chin ping chia最初预测，这种变化会吸引660亿美元的资金，但资金流入水平超过了预期。 “至今流入的资金量远远超过了预想。 ”他补充说，约15%-20%的资金流来自跟踪其指数的被动资金。

其实今年9月末，msci明晟进一步提高了中国a股在msci指数中的权重，展开了咨询。 在msci明晟发布的路线图中，提出了将中国大盘a股的嵌入因子从现在的5%提高到20%，分别在明年5月和8月的msci例行审查中实施。

根据msci的安排，明年5月创业板股将被加入符合条件的证券交易所分部名单，越来越多的外资进入创业板。 实际上，创业板持续召回，很多资金已经率先行动，创业板etf很受欢迎，华安创业板50etf的年份额达到6802%。 另外，北上资金和qfii也表现出对创业板的明显偏好，超配合比例大幅提高。

值得注意的是，北朝资金上周大举加仓，上周五北朝资金净流入173.85亿元，创互联以来的历史记录。 上周净流入金额达到346.34亿元，创下了一周的净流入历史记录。 特别是在利益政策层出不穷，a股政策底蕴明显的今天，更多的资金对a股“虎视眈眈”。

外资流入a股的金额远远超过了预期，有5500亿美元的资金等待入场

今天，msci入a的消息又有了新的进展，两大亮点不容忽视。

一个以800亿美元( 5500亿人民币)的新资金等待入场

msci明晟预计，明年中国国内股票在世界基准指数中的权重将从5%提高到20%，有可能吸引超过800亿美元( 5500亿人民币)的新外国投资进入a股市场。

二是外资流入a股市场的资金量远远超过预期

据路透社报道，msci明盛亚太地区的研究负责人chin ping chia最初预测，这种变化将吸引660亿美元的资金，但资金流入水平超过了预期。 “至今流入的资金量远远超过了预想。 ”他补充说，约15-20%的资金流来自跟踪其指数的被动资金。

500亿美元的新资金概念是什么？ 数据显示，自去年11月上海港通开通以来，北方资金刚流入a股市场的资金量超过了6000亿元。 也就是说，明年的5500亿美元新资金与过去四年的净流入资金合计几乎相同。

值得注意的是，北朝资金上周大举加仓，上周五北朝资金净流入173.85亿元，创互联以来的历史记录。 上周净流入金额达到346.34亿元，创下了一周的净流入历史记录。

a股的嵌入因子从5%调整到20%，创业板的股票有望被选中

今年9月末，msci明晟进一步提高了中国a股在msci指数中的权重，展开了咨询。 在msci明晟发布的路线图中，提出了将中国大盘a股的嵌入因子从现在的5%提高到20%，分别在明年5月和8月的msci例行审查中实施。

msci在9月份的公告中列举了三个计划步骤。

第一，将msci中国a股市场指数的准入因子从5%提高到自由流通调整后市值的20%，分两个阶段实施，时点分别是2019年5月的明盛半年指数判断审议和2019年8月的季度指数判断审议。

第二，深圳创业板将( chinext )股票追加到符合条件的证券交易所分部名单中，从2019年5月季度指数判断审议开始实施。

第三，增加中国a股的中盘股证券，交付系数为20%，按年5月半年的指数判断审议时一步一步实施。

根据国际知名指数编制企业msci此前发布的方案，从年6月开始，根据5%的嵌入因子，将中国a股分为两个阶段纳入msci创业板指数和msci acwi全球指数。 第一步是以2.5%的因子编入226株a股，占msci创业板指数的0.39%的权重，于5月31日回收正式生效。 第二步如果继续以2.5%的因子编入，将于8月31日回收正式生效，至此，236株a股占msci创业板指数的0.75%权重。

创业板股票会受到外资欢迎吧

数据显示，创业板指数成为年内a股市场表现最差的指数之一，最大跌幅接近40%。 但是，机会总是出现，长时间调整的创业板也在很多资金上“瞄准”。

根据证券公司中国记者的统计，从今年10月份股票型etf份额的变化来看，创业板etf最受欢迎，份额增加的前三大etf基金中，有两个属于创业板etf基金。 华安创业板50etf年份额变化最大，从去年年末的2.9亿份增加到10月末的200.03亿份，增加了6802.8%。

外资也很受创业板股欢迎。 天风证券统计数据显示，今年以来，北上资金和qfii对创业板表现出明显的偏好。 北上资金对创业板的超分配比率从去年年末的-4.31%上升到现在的-3.77%。 qfii相对于创业板的超配合比例从去年年末的-1.08%上升到6月末的-0.05%。 主板的超配合比例进入今年以来上升，中小主板的超配合比例持续下降。 天风证券表示，未来海外资金向创业板的增配势头良好。

更重要的是，根据msci的安排，明年5月创业板股将被加入符合条件的证券交易所分部名单，越来越多的外资进入创业板。

现在外资对创业板股票有那些配置的偏好吗？

据天风证券研究报告，第一，从领域分布方面来看，无论是北上资金还是qfii，对创业板中的医药类企业来说都特别受欢迎。 截至30.8年8月底，北上资金和qfii创业板医药生物类企业持股市场价格分别为73.5亿元和30.8亿元，均为其配置中持股市场价格最高的领域。

其次，即使选择配置创业板，外资喜欢的是什么样的大市值、稳定的利润水平、高roe的目标？

总结来说，如果明年的创业板能纳入msci，在这种预想下，外资有可能早期配置的成长股票类型，其第一优势如下

①在领域医药最受欢迎

②市场价格在200亿左右(中期增长)

③收益的增加和收益性相对较高，要求更稳定

④避免商誉等外延收购的后遗症

⑤在满足前4点的基础上，对评价值的宽容度相对较高

还有五大资金对a股“虎视眈眈”

在利润政策层出不穷、a股政策底蕴分明的今天，更多的资金对a股“虎视眈眈”。

14167亿养老金入账，开始投资

在最近的记者招待会上，人社部介绍到9月末，北京、山西等15个省(区、市)政府和社会保险基金理事会签订了委托投资合同，合同总额为7150亿元，其中4166.5亿元的资金已经到账，开始投资。

从刚公开的三季报数据来看，养老金投资a股的力量正在提高。 养老金首次出现在a股上市公司的十大股东中是去年的半年，那时养老金只有两个账户持有三股。 根据今年3季度报告的数据，养老金持股账户增加到15个账户，持有33股股票，持股账户数和持股数都创下养老金正式投资a股市场以来的记录。

两千亿职业养老金等待入场

最近，中央国家机关事业单位职业年金投资管理者的选拔结果出来了，有19个专门机构获得了管理资格。 这意味着继公司养老金、基本养老保险基金之后，另一个重要的长期线资金将开始市场化投资运营。

业界人士预测，在库存方面，职业年金大致复盖4000多人，平均每年约支付1500亿元左右的缴费，制度规定从每年10月1日开始缴费。 明年上半年全部落地的话，初期的运营资金累计将近7000亿元。

3危险资金动态频繁，参加a股防卫战

中国银行保监会主席郭树清表示，要逐一发挥保险资金长时间稳健的投资特征，加大保险资金财务性和战术投资高质量上市企业的力量。 允许保险资金设立专业产品参与上市公司股票持有流动性风险的解决，不纳入权益投资比率监督管理。

10月29日，参与设立保险领域首次解决股票持有风险的专业产品，目标规模为200亿。 第一批专业产品由中国生命资产管理企业设立，被称为“国寿资产-凤凰系列产品”，参与解决高质量上市公司持股流动性风险。

4银行理财子企业可以公开征集产品投股票

10月19日，银保监会就《商业银行资产管理子企业管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。 根据《方法》，资产管理子企业发行的公募资产管理产品不设置销售起点，开放销售渠道，公募产品可以直接投资股票。

根据海通战略，最近公布的银行资产管理子企业管理方法征求意见，允许直接投资股票市场，相对于20万亿表外资产管理，仅1%投入股票市场，有2000多亿增量资金。

5私募股权基金可以开证券账户买股票

中基协表示，私募股权投资基金，特别是收购基金是资本市场重要的直接融资工具。 另外，中基协表示，私人资本投资基金可以通过开设证券账户参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方法，购买上市公司的股票，参与上市公司的合并重组。

数据显示，私人资本投资基金不仅是私人资本的主力，也是今年增长最快的私人资本。 最近八个月，私人资本基金规模增加了1.07万亿美元。 规模超过100亿的股票私募已经达到141家。

看到机构上很多情绪高涨的中信证券:没有必要使创业板和科创板对立，a股反弹中期的趋势不变

科创板+注册制增加成长股票的长时间供应，加速成长板块的优胜劣汰。 很多投资者担心成长类企业的供给会显着增加，成长股票和创业板的评价值会有趋势性的压抑，但实际上从市场参与者和上市企业类别的喜好来看，“三地三板”的定位还有明显的区别和重点。 无论资金规模还是定价能力，科创板的门槛要求都将高于创业板。 科创板的设立，加大创业板企业的评价分化。 但是，投资者不必因为担心供给而使科创板和创业板对立，a股反弹的中期趋势不会改变。

海通证券:政策保持，年内最强烈反弹

①政策在年内保持了最强烈的反弹，最近的政策侧重于微变，专注于中小民营企业是亮点，民营企业的核心是融资，资本市场发挥了越来越多的作用，侧重于稳定增长也缓解了市场对基本面的担忧 ②时间上政策底领先市场底，7月以来出现了政策底，也出现了评价底，市场历史需要磨练底。 ③稳定远行，一步一步地露营。 反弹期哑铃型配置，金融房地产和科技股的龙头，考虑到将来的下跌反复垫底，重视高分红率的股票。

华泰证券:内外风险因素缓解，反弹窗口打开

中央政治局会议和民营企业座谈会决定了未来的政策方向，在于基础建设的短板和减税的降低费，这有望修正市场对经济的过度悲观期待。 从海外因素来看，中美谈判取得了积极进展，周边风险因素有所缓和。 因此，对很多观点继续保持谨慎的乐观，积极地玩反弹行情。 领域配置维持了“银行+房地产”的配置提案，主题投资点关注自主控制系列。

兴业战略:反弹逐渐成为燎原之势

政策持续的暖风、风险偏好继续提高，外部干扰逐步缓和，掌握很少窗户多的期间，继续反击，要点方向关注“大创新小巨人”的结构方向。 从民间公司家座谈会上发言10位公司家，几乎都是国家变革的升级、创新的迅速发展方向。 多窗期，在评价性价比的位置，基本面选手，精选“大创新小巨人”，与公司一起成长，分享公司的成长红利。

国泰君安:政策底蕴已经出现，反弹行情值得期待

现在利率主要受外部联邦储备系统利率上升、内部经济下降压力、套期保值政策三种力量的影响，三种力量互相牵引，货币政策流动性稳定，套期保值经济下降压力、联邦储备系统利率上升对应三者之间寻找平衡，短期松鼠 从“政策底-评价底-利润底”的传导顺序来看，评价底预计出现在2019q1，现在的股票市场风险溢价在历史上相对靠前，阶段性的风险偏好修复驱动反弹行情是可持续的。

安信战略:反弹还没有结束，保持多头思维关注高质量的民营企业

除了最上层的相关表现，相关政策实质推进落地的速度也被激发，可以期待股票持有问题的阶段性解决、增值税的“实质减税”、金融监管的界限缓和、广义的社会企业稳定，未来的市场风险偏好进一步提高，市场经济 这个反弹还没有结束，预计振动最强的部分是私营部门，关注前期调整幅度大的高质量民营新经济企业，继续关注强回购能力和高所有权质押率中的高质量企业。

中国银河:国内外风险缓和，预计反弹将继续

最近国内稳定政策不断升级正向代码，投资者情绪显著震荡，市场自10月18日以来反弹。 另外，迄今为止市场担心的中美贸易冲突出现了缓和的迹象。 国内外风险得到缓和，有望支持持续反弹。

东北证券:市场稳步上升，资金进入市场加速

市场内外环境都有所改善。 本周的第一届进口博览会有望发表越来越多的增量消息，而且年末改革开放40周年的相关庆祝活动也将产生越来越多有利于稳定经济的政策。 从结构上来说，我们建议把握成交占有率底部的反弹增长。 合并重组的开放有望刺激成长板的外延成长空之间。

招商证券:出现关键信号，中小创迎来布局机会。

经过11月的整理和调整，a股很可能再次回到小盘风格上取得优势，tmt，建议关注一下新的事情。 经济下行压力上升成为更重要的矛盾点，国债利率破坏3.5%后，经常迎来a股评价的底部，目前a股整体的评价值是底部企业稳定的，预计中小创将迎来重要的底部信号。 合并重组往往是中小企业业绩增加的重要推动力之一，但最近的合并政策逐渐调整缓和，合并市场有望重燃硝烟。

联邦证券:政策底蕴显现，积极布局“春天”

对a股的影响很大，外部环境和经济下行占优势，政策的发力是渐进的过程，因此前期力量薄弱不足以抵消这两个负面因素的冲击，a股不断产生新的低点。 往下看，政策的力量开始变大，外部环境有明显缓和的倾向，经济下行在短期内不怎么逆转，但从多空双方的力量来看，很多人逐渐拥有反击的能量，加上a股的极低评价值，因此将来

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