【热门】深圳检出H7N9禽流感病毒 概念股卷土重来

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证券时报网( stcn ) 12月12日

广东省卫生计划生育委员会于12月10日宣布，广东省和深圳市预防管理者感染h7n9禽流感联合工作组在深圳市活鸟市场环境禽流感病毒污染监测中，共计13个活鸟市场70件环境标本 龙冈区南湾街康桥肉菜市场三鸟段来的鸡粪和同段口的脱毛器2份)。

据南方日报报道，今天省卫生计生委员会召开了省防控人员感染h7n9禽流感的疫情发生会商会，专家小组判断广东发生的理发者感染h7n9禽流感的病例风险极高，随时都有可能发生。

受禽流感流行的影响，一方面迎来h7n9概念存根或交易性机会，另一方面建议关注莱茵生物、海王生物、鲁抗医药、达安基因等。

在其他概念株中，以上海医药、普洛股票为中心的抗病毒化学药、香雪制药、白云山、康缘药业、以岭药业为中心的中药、华兰生物、天坛生物为代表的疫苗制剂、以科华生物、院长诊断为代表的诊断试剂也可以适当关注。

岭药业:取得药品gmp证书，专利中药生产基地具备生产条件

研究机构:东方证券日期: 12月12日

事情

经河北省食品药品监督管理局现场审计和审批，企业符合中华人民共和国《药品生产质量管理规范》的要求，日前取得了《药品gmp证书》。

投资重点

专利中药生产基地具备生产条件，生产开始后有利于提高生产能力:这次gmp认证范围是先解决和提取胶囊剂、颗粒剂、中药(制剂三厂)，有效期到年11月14日。 这次取得gmp证书，标志着企业首次股票募集资金投资项目之一“专利中药生产基地建设项目”中的提取厂和制剂厂公开生产条件，正式生产后，提高企业相关品种的生产能力。

专利中药生产基地的生产能力比较大，为企业市场的扩张奠定基础:随着企业销售产品量的迅速增加和新研发产品的不断上市，企业现在的生产能力已经不能满足产品生产的需要，企业投资专利中药生产基地专业 企业专利中药生产基地的建设项目主要包括建设前解决工厂、中药提取工厂、颗粒制剂工厂、胶囊制剂工厂、口服液工厂、中药仓库、生产公共工程、污水解决及其他配套设施。 项目建设完成后，产能规模每年增加50亿粒，颗粒剂0.9亿袋，口服液1亿瓶产能，有望为未来企业的快速发展和市场扩张奠定良好的基础。 企业专利中药生产基地建设项目对通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苁强心胶囊、连花清瘟胶囊、连花清瘟颗粒、正消积胶囊、津力达颗粒、八子补肾胶囊、枣果实安经口服液9个重要产品进行生产

财务和评价

维持原来的利润预测，预计企业-每年每股利润分别为0.59、0.78、1.15元，参考比较企业的评价值给予一定的溢价，每年给予42倍的pe，对应目标价格32.76元，维持企业的增收评价

风险提示。

新生产基地的生产能力利用不充分，产品宣传不到位。

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证券时报网( stcn ) 12月12日

华兰生物:血液制品龙头，浆站资源扩张带动增长

研究机构:中金企业日期: 12月12日

投资的亮点

血液制品供应不适应需求，领域具有很大的增长空之间:目前中国血液制品领域处于严重供应不适应需求的状态，全国理论血浆的诉求量为8，000吨，年中国整体血浆采收量不足4，000吨 供求不平衡使血液制品的价格持续上涨，将来的趋势依然持续。 卫生部鼓励增设浆站缓和供求矛盾，领域依然具备很大的增长空之间。

企业是领域龙头，浆站资源开拓能力强:企业是国内血液制品品种数量最多的企业，血浆利用率高，毛利率居同类企业前列，是浆站政策支持的重点公司。 目前河南、重庆两省浆站资源基本由企业垄断，将来继续增设浆站的概率较高，较强的浆站资源部署能力决定了企业的长期成长性。

疫苗产品迅速发展，进入单抗行业:企业成功把握了甲流机遇，疫苗业务高速发展。 经过年的渠道整合，疫苗业务有望恢复性增长。 另外，企业疫苗积极申请who认证，认证成功后海外市场将成为疫苗业务的新增长点。 上半年企业投资成立单抗研发企业，进军单抗青海，研发进展可以提高评价中枢。

财务预测

企业/年eps预计分别为0.80/0.99元。 在血液制品不要求严重供应的背景下，政府鼓励公司增设浆料站，企业作为国内血液制品的龙头，浆料站的开展能力强，长时间的成长性比较明显。

评价和建议

现在，企业第一次“仔细推荐”评估，与/年p/e相对应，分别为33x和27x。

风险

(一)浆站开设的进展低于预期。 (二)血液制品的安全性风险。

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证券时报网( stcn ) 12月12日

广州白云山医药( 0874.hk ) :利润增长潜力巨大，尚未逐步开发

研究机构:国泰君安国际日期: 12月11日

企业“大健康”发展迅速。 根据快速销售口径，年王老吉[微博]企业品牌(包括红罐/瓶、绿箱)的销售不难实现rmb150亿元的目标。 据此，王老吉大健康估计为企业提供rmb60亿元的收入。 研究报告认为随着基数的增大，将来收入的增加会减缓。 年的核心员工是渠道铺设，销售费用大，净利润不高，研究报告认为未来净利润改善的空之间很大。 预计这项事业的净利润率为年~5%，-15年有机会上升到7%-8%。

企业制药事业的成长潜力也很大。 企业药品种类多，品种齐全，企业品牌好。 重组完成后，原广州药业和白云山制药旗下的各个子企业运营稳定。 我相信逐渐整合各子公司的采购、生产、营销、流通等业务，制药业务的收入增加和利润率提高的空之间很大。 但是，研究报告对乙型肝炎治疗性dna疫苗的研制结果略显谨慎，二期临床结果即将发表，研究报告将继续受到关注。

评级为“收集”，标价为33.70港元，相当于25x pe。 研究报告显示，企业目前的估值部分反映了投资者对未来增长的预期。 短期乙型肝炎疫苗二期临床结果的发表可能会带来股价的变动，建议注意与投资者相关的投资机会和风险。

风险:1)饮料领域竞争激烈，2 ) otc药品领域薄弱。

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证券时报网( stcn ) 12月12日

香雪制药:脑肿瘤新药合作项目经fda批准

研究机构:光大证券日期: 12月6日

◆事情:

根据企业公告，协助kx02新药项目的美国kinex企业收到了fda的正式来信，kx02项目作为脑胶质瘤孤儿药的治疗申请被fda正式批准。

企业控股的香雪新药企业去年5月与kinex企业签订了《授权许可协议》。 香雪制药在包括中国、香港、台湾和新加坡等大中华地区，有权应用相关专利开发kx02，商业化销售。

◆kx02是脑肿瘤创新药，未来空之间很大

kx02项目的kx2—361是亲油性的，通过血脑屏障和作用机制明显的抗肿瘤化合物，体外和动物实验说明kx02可以比较有效地抑制恶性神经胶质瘤细胞，有可能成为治疗脑肿瘤的有效创新药。 据年统计，原发性脑肿瘤约60%为恶性脑肿瘤，全世界恶性脑肿瘤发病率为6~8/10万，中国发病率为8~10/10万，比世界平均水平略高，中国恶性脑肿瘤患者每年增加20万人以上。 咪唑安定是脑肿瘤的一线药，预计2009年咪唑安定的世界总销售额约为18亿美元，kx2-361作为多靶点药，疗效将来可能比现有药好，参考咪唑安定的市场容量，kx2-361将来的市场

◆预计美国的研究开发进度将加快，促进国内的研究开发进展

kx02项目在美国得到孤儿药的许可，孤儿药的临床研究受到一定政策鼓励，通常药物临床研究的受试者少，开发时间短，这在一定程度上降低了新药的研发价格，促进了国内kx02的研究开发进展。

◆kx02预计明年发售，将延长产品线

kx02开发新药预计还需要5-6年以上，企业现在的本职工作是抗病毒口服液、橘红、中药饮片、小儿化食品，kx02上市后将进一步延长企业的产品线。

◆利润预测和评价。

不考虑kx02对业绩的影响，研究报告预测13-15年企业eps分别为0.40元、0.58元、0.76元，14年给予40倍的股价收益率，标价为23.20元，给予“购买”的评价。

◆风险提示:研发不成功风险。

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证券时报网( stcn ) 12月12日

上海医药:收购生物药企业，使工业更迅速发展

研究机构:光大证券日期: 12月3日

事:企业公告计划收购上海交联药物研究开发有限企业的100%股权。 企业副总裁刘彦英及其配偶陈宝英合计拥有上海交联100%的所有权。

研究产品市场空之间很大

上海交联是从事抗体偶联剂开发的专业企业，主要有t-dm1和cd30-dm1。 t-dm1是治疗乳腺癌的新肿瘤靶向治疗药，乳腺癌目前年发病率达54/10万。 现在国内只有恒瑞医药申报临床，企业计划在今后2-3年内完成临床注册，t-dm1作为赫塞汀的仿制药，将来有望成为赫塞汀的替代产品。 年海塞汀在中国市场的实际销售额超过8亿元，按每名患者疗程15万的治疗费用计算，全国只有7，000名患者采用了海塞汀。 这是因为槲皮素很贵，患者的经济负担很重，t-dm1作为罗氏的仿制药，价格更低，将来会成为槲皮素的强力竞争品种。 cd30-dm1是第一批被批准治疗霍奇金淋巴瘤的生物靶向药物，中国霍奇金淋巴瘤发病率为0.3/10万-0.5/10万，新发病例逐年上升，预计将来上市后国内将达到5000人至10000人，一人

延长产品线，使工商业并行。

据三季报报道，在工业方面，企业64个积分产品实现了销售收入46.88亿元，此次收购生物医药的措施进一步加强了企业在工业上的布局，提高了企业生物医药的研发能力，企业未来是高毛利、高产值的抗体药物行业

收购价格合理，预计2021年以后能为业绩做出贡献。

收购价格包括1000万元的固定价格和最高500万元以下的浮动价格，研究报告认为收购价格是合理的。 企业的两个研究产品已经完成了小试验规模的制造和质量研究，预计年能拿到临床认可文件，2021年能发售贡献业绩。

利润预测和评价:

由于收购上海架桥短期内不增加利润，业绩不调整。 研究报告预测企业13-15年的eps分别为0.84元、0.90元和0.95元，给予13年的20倍pe评价水平。 对应定价16.8元，给予企业增加资格。

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证券时报网( stcn ) 12月12日

达安基因:企业正处于历史上最好的时期

研究机构:东兴证券日期: 11月7日

事情:

企业发布年三季报，报告期间企业营业收入5.97亿元，比去年同期增加41.9%。 营业利润为1.14亿元，同比增长96.4%，利润总额为1.30亿元，同比增长85.7%。 母公司净利润1.08亿元，同比增长76.7%。 扣除后净利润3719万元，比上年增加4.15%。 每股利润为0.24元。

第一季度情况，今年第三季度企业收入2.16亿元，比上年同期增加35.8%，比上个月增加-2.1%。 营业利润5434万元，比上年同期增长202%，环比增长37.4%。 利润总额为6143万元，比上年同期增长161%，环比增长38.7%。 母公司净利润5072万元，比上年同期增长122%，环比增长55.9%。 扣除净利润917万元(同比-49%，环比-68% )，每股利润为0.11元。

注释:

第一季度业绩变动在正常范围内，不影响企业的长期评价。 研究报告观察到企业第三季度第一季度的业绩低于去年同期的增长率指标，根据企业公开的报告，研究报告认为两个因素造成了这样的结果。

第一，是收入结构变化引起的价格上涨。 今年以来，企业由于仪器设备方面的销售模式和会计统计口径的调整、仪器销售量的上升，仪器设备的收入大幅增加，这一业务毛利率低，同时加大了销售宣传力度，销售费用大幅上升，降低了企业整体的利润水平。

其次，纵观企业历年单季度业绩，变动较大，以去年为例，去年第三季度是企业单季度业绩(扣除净利润)的高价，今年第三季度同比基数较大(请参加下图)。 。 图表中研报告显示，今年第三季度企业整体毛利率的下降和期间费用率的上升，将导致扣除非净利润的减少。 研究报告认为，企业第一季度业绩变动是正常现象，不会影响今年的年度评价和今后2~3年会计年度的业绩预期。

企业的业绩总体上在加速上升。 研究报告在迄今为止的报告中指出，达安基因从年报开始进入业绩加速上升通道，现在也处于业绩加速上升的阶段。 从三季报来看，企业q3的收入虽然环比略有下降，但与去年相比依然维持大幅度增加，增加了近36%。 研究报告依然强调了以前的观点:收入的加速增长对企业更有意义。

企业各项业务迅速发展势头良好。 企业现在主要是三大业务，试剂，仪器，独立实验室。 受益于领域的高速发展，企业这三个ivd产业链上的重要布局健康快速增长。

分子诊断试剂和仪器。 这两项业务可以结合起来讨论。 现在试剂是企业业绩的定海神针。 分子诊断试剂是企业试剂产品的主要组成部分，该业务首先受益于分子诊断领域的整体扩张，其次受益于企业仪器布局的扩大，将来该业务(收入方)至少维持20%左右的增长。

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证券时报网( stcn ) 12月12日

康缘药业:银杏内酯启动，突破100亿市场价格壁垒

研究机构:国泰君安日: 10月30日

投资重点:

核心观点:研究报告认为企业新品种银杏内酯将从年开始迅速展开，在2-3年内完成招标、医疗保险等储备业务，届时，其长期规则将确定预期，相应

充分体现市场价格，使企业突破“百亿市场价格壁垒”。 -预计每年eps0.70/0.96/1.26元，首次覆盖36元，相当于每年37倍的pe。

处方药公司的“百亿市场价格壁垒”:国内大部分处方药遭遇“百亿市场价格壁垒”——产品阶梯还没有形成，依靠医疗保险红利达成大品种，基本上可以支撑百亿左右市场价格的企业。 在新品种的市场价格出现之前，企业的市场价格在100亿左右变动。

突破“壁垒”:新品种银杏内酯从年开始迅速展开，在2-3年间完成招标、医疗保险等储备业务，届时，长期规则确定预期，相应在市场价格中充分体现，使企业进入200亿市场价格

这是三要素结合的效果。 (1)营销环境的一些变化:强大的代理商整合渠道，集中在高质量的品种上。 (2)企业调整营销思路:省外招商、省内自营、收入迅速上升量、利润同步表现。 (3)好时机:适合-招标周期符合下一个全国医疗保险目录前的时间窗口。 强大的代理商提供的“类绿色通道”将在未来两年处理这两个重要问题，并明确预测长期路径。

现在品种的基础增量将在今后两年出现: (1)热毒宁增补于广东、重庆的基础药物目录，研究报告预计会带来数亿元的收入增量，将来有可能进入越来越多的地方基础药物目录。 (2) 3个口服、贴剂垄断基药品种在基药招标后有望扩大基础市场，增速。

风险因素:银杏内酯招标，医疗保险进度风险。 垄断项目价格调整风险。

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证券时报网( stcn ) 12月12日

海王生物:海王福药注射剂生产线均获得gmp认证

海王生物( 000078 ) 11月29日晚公告，企业于11月29日接到通知，国家食品药品监督管理总局《药品gmp认证公告(第12号)》:经过现场检查和审查批准，企业下属控股子公司海王福药注射剂生产线通过新版gmp认证。

到公告日为止，海王福药注射剂生产线均通过新版gmp认证，分别是三条大容量注射剂瓶生产线——两条大容量注射剂软包生产线； 一条大容量注射剂的塑料瓶生产线。 三条小容量注射剂生产线。 现在上述生产线恢复正常生产。

另外，海王福药及其相关企业目前已经完成了中药生产线新版gmp的升级改造工作，将向相关管辖部门提出相关认证申请，计划在年第一季度进行中药生产线的新版gmp认证工作。 另外，海王福药及其相关企业将于年上半年开展西方药片、胶囊剂、散剂、阿莫西林胶囊剂(专线)、原料药生产线新版gmp的升级改造事业，并向相关管辖部门提出认证申请。 因为上述生产线的gmp改造事业，由于原来生产线的变动幅度小，预计不会对同一产品的正常生产和供给产生大的影响。

海王生物投资设立全资子企业，建设健康食品生产基地

海王生物( 000078 )于11月28日晚由企业全资子企业杭州海王生物工程有限企业(简称“杭州海王”)投资江苏省泰州市泰州中国医药城(泰州医药高新技术产业开发区)全资子企业江苏海王健康食品有限企业(简称“江苏海王”

公告指出，海王生物在江苏泰州设立全资子公司，建设保健品生产基地项目总投资额约2.37亿元，其中，第一期投资资金为人民币1亿元，杭州海王以向江苏海王注入注册资金的形式投入。 剩下的约1.37亿元投资资金将根据项目进展情况陆续投入。 杭州海王计划用货币出资1亿元，拥有江苏海王的100%股权。

根据公告，江苏泰州保健品生产基地项目在园区标准现场内进行项目建设，建筑面积约2.80万平方米，设计了软胶囊、粉剂、药片等多种生产现场和配套设施，建设周期初步预定为7-12个月，

海王生物子企业抗肿瘤药物通过国家新版gmp认证

证券时报11月6日，海王生物( 000078 )全资子公司福州海王福药制药有限企业的小容量注射剂[1号线(含激素类、非最终灭菌)、2、3号线(含抗肿瘤药) ]通过国家新版gmp认证，公示期限截止到今天

据说这次被gmp认定的是名为三尖杉酯碱注射液的抗癌剂。 三唑酮注射液用于急性骨髓性白血病、急性单核细胞性白血病和恶性淋巴瘤，也用于真性红细胞增多症、慢性骨髓性白血病早期幼芽球性白血病等。

根据新版gmp。 无菌药品的生产必须在今年年底取得新版gmp认证，年底之前国内所有的药企都要完成。 否则，我将被命令退出这个领域。 海王福药此次取得新版gmp认证，为企业今后几年业绩持续稳定增长提供充分的保障。

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证券时报网( stcn ) 12月12日

莱茵生物bt项目完成工程的产值进展缓慢2.7亿

莱茵生物( 002166 )于10月14日下午宣布了bt项目合同的实施进展。 年8月，企业全资子企业桂林生产线投资有限企业签订了bt项目合同。 截至2009年9月30日，大皇山门水库工程、中心环状水域防洪排水及湖塘水系工程、蔡塘河上游段工程、兰塘河上游段工程、沙塘河上游段工程开工建设。

园林工程可施工的工作面有限，因此项目施工整体进展缓慢。 根据生产线投资工程部和财务部的初步估计，截至去年9月30日，bt项目累计完成工程产值约2.7亿元。

stcn解读:乙型肝炎概念株再次活跃于鲁抗医药乙型肝炎药品批准文

乙型肝炎概念株最近再次活跃起来。 7月15日早上，鲁抗医药( 600789 )企业批准了乙型肝炎药物的药品注册，因此股价立即上涨停止。 鲁抗医药15日晚的公告证明，企业乙型肝炎药品已被批准发行。

根据公告，鲁抗医药最近收到了国家食品药品监督管理局批准发行的恩德培原料药及其两种规格药片的药品注册批准书。 其中恩德培病毒复制活跃，适用于血清转氨酶alt持续上升或肝脏组织学显示活动性病变的慢性成人乙型肝炎的治疗。 企业将加快恩塞韦原料药的gmp认证事业，早日实现该产品的生产销售。

本月11日晚，华生生物( 300142岁)也宣布乙型肝炎疫苗( cpg odn佐剂) (简称“CPG乙型肝炎疫苗”)经药监局批准进入临床研究，经药监局颁发的CPG乙型肝炎疫苗药物临床试验批准 10日的收盘，华生的生物股突然上涨了7%以上。

最近乙型肝炎新药被批准的是贵州百灵( 002424 )的“替代芬泰”。 据说国家药审中心将于7月22日至23日召开审查评价咨询会议。 其中贵州百灵旗下的“代芬泰”列在这次会议的审评中。 “替代芬泰”是贵州百灵申报的抗乙型肝炎新药，新药临床申报批准后，“替代芬泰”也进入临床阶段。

将来，各上市企业的乙型肝炎药物将相继上市，但市场的接受程度与药品的价格密切相关。 业内人士表示，乙型肝炎抗病毒治疗药物通过药物制剂抑制病毒复制，最终消除乙型肝炎病毒抑制病情进展。 目前抗乙型肝炎药物有干扰素、核苷(酸)类似物和中医药三种。 用恩德培的抗生素原料药来看，市值为800-900元/克。 毫无疑问患者长期服用的负担很重。

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