本报记者张冬萍长沙报道

金领域领导公司紫金矿业集团股份有限公司昨天发表了a股募集证书,计划于4月16日发行15亿a股以下,每股面值为人民币0.1元,这是a股发行史上第一次。

紫金矿业的这种“创新”的发行方法,不仅让证监会“思考”了4个月,还给市场上的人们带来了“价格体系”的烦恼。

0.1元面值“没有古人”

2007年12月26日,紫金矿业ipo的申请在证券监督会的审查委员会上通过,但直到昨天为止没有刊登股票募集证明书,其发售过程缓慢,创下了近一年大盘股的“最”记录。 该股上市延迟,与0.1元/股票面值的发行方式密切相关。 传统a股ipo最大的区别在于,紫金矿业这次发行的股票面值不是遵循1元/股的市场规律,而是0.1元/股。

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实际上,在香港上市的h股和红股中,股票的面值不同,0.1港元、0.2港元等每股面值不足1元的企业比较多。 而且,这个面值不统一的状况在美国等海外证券市场也很普遍,在业绩还稍微急速增长的企业中,上市后股价上升到几百元的话,企业就会细分该股票,通常10成,也就是1股成为10股,新股的

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中国的《企业法》和《证券法》也没有对面值多少作出具体规定,只是规定股票发行价格不得低于股票面值,但从具体操作来看,中国股票市场的股票面值都规定为1元,这是 紫金矿业这次以0.1元的面值发行,可以说是a股市场新股发行历史上“前所未有的古人”。

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紫金矿业登陆香港市场时,以0.1港元面值发行。 根据紫金矿业2007年第一次临时股东大会决议,企业a股发行价格不得低于a股募集意向书正式刊登前20个交易日发行人h股平均价格的90%,不得低于募集意向书正式刊登前交易日发行人h股时价的90%。 紫金矿业h股停止前的收盘价为11.9港元,按照该股回到a股市场以每股1元的面值发行的“惯例”,必须以10∶1缩小股票,发行价格达到110元。

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或者重建a股的价格体系

低面值发行的最大“利润”是投资者降低新股的门槛,如果紫金矿业顺利发行,这个方法将被其他红股“参考”。 因此,紫金矿业以0.1元的面值发行,市场上认为红股是重返a股市场的铺路。 市场分析师预计,如果与紫金矿业一样,以每股面值0.1元登陆香港市场的中国移动明确回归,其面值也一定为0.1元。

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a股市场本来就有“逢新必炒”的习性,以史无前例的0.1元面值,会给企业股价带来一定的溢价,但市场上的人对紫金矿业的回归,不是一种期待,而是令人担忧。

如果紫金矿业顺利发行,0.1元面值确实很有可能改变1元面值的习性,重建a股市场的价格体系。 这严重妨碍了中小投资者的评价能力,同时误解了投资者,对于1元以下的股票,投资者可能认为比1元以下的股票便宜而错误地购买。 然后,0.1元面值成为常态后,也可以让一些上市公司钻股票面值的空子,玩弄股票细分和合并的游戏,利用绝对价格的一些变化,制造价格幻想,形成新的投机。

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但是,根本上,股票的价值并没有在面值上变化,0.1元面值股票的出现,很多投资者只重视数量,在品质论价格的习性上受到重大挑战,但这种变化使股票的价格在“更紧密”的周围变动,而不是供求关系。

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