【热门】夭折真相扑朔迷离：国联国金分手企业副总就辞职 背后有何相关？

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原标题:偶然？ 联合国金刚“分手”，企业副社长辞职的背景有什么关系？ 夭折的真相令人困惑，市场继续“牦牛cp”？ 资料来源:证券公司中国

回到“单身”后，国金联合国终于恢复了卡交易，股价上涨透露了那些信息吗？

暂时“牵手”10天的两家证券公司终于集中于整个市场重新开始交易。 意外的是，错过了绝佳标的联合国证券当天股价大幅下跌，但交易对方的国金证券股价反而上涨了。 截至10月13日下午收盘价，联合国证券a股下跌5.91%，收于18.48元。 国金证券股价最终为15.73元，单日上涨2.88%。

“遗憾的是，联合国证券可能很难遇到这么高质量的目标”上海资深投行者表示，上涨的下跌背后其实有同样的逻辑——联合国证券错过了优秀的收购对象，市场期待着打破梦想。 国金证券释放了故意出售的信号，价格随之上涨。

据中国证券公司记者介绍，在现在的市场上，关于这次收购失败的讨论依然集中在“可能是内幕交易问题”上，据推测交易双方乃至背后的股东都有参与。 偶然的是，联合国证券投资出身的杨明副总裁于13日晚宣布:“由于事业变动，申请企业副总裁辞职。”

合并重组历来很微妙，播放了过去证券业的合并故事，因为西南合并国都没有谈成本而宣告失败，民族和金元内部的合并还没有结果，最终委身于身……无论如何，证券业合并潮头滚滚，未来

复牌第一天是最高价

10月12日晚，联合国证券和国金证券双方宣布中止重大资产重组的计划，是因为交易关联公司未能就这次转让和这次合并案的部分核心条款达成协议，今后一个月内不再计划重大资产重组。

13日，在27.5万梦碎股民战战兢兢的不安中，国金证券和联合国证券迎来了复牌。 截至10月13日收盘价，联合国证券a股下跌5.91%，收于18.48元。

国金证券股价最终为15.73元，单日上涨2.88%。

同样收购失败了，为什么盘面的表现完全不同？

“遗憾的是，联合国证券可能无法遇到更高质量的目标”上海资深投行者表示，上涨的下跌背后其实有同样的逻辑——联合国证券错过了优秀的收购对象，市场期待着打破梦想。 国金证券释放了故意出售的信号，价格随之上涨。

但是，有些人对这种态度更乐观。 资深投行者王跃认为，国金和联合国不说话不一定是坏事。 另一方面，证券公司重组后的效果不一定是1+1 2。 另一方面，国金大股东抛售股票，联合国表现出收购扩张的战术意图，但这双方重组的期待反而变得明显。

分手的原因有很多

这短短10天发酵了，关于在资本市场搅动风云的收购计划，很多证券业界人士个人表示，其结束原因有内幕交易的嫌疑。

回顾上次，9月20日，两家上市证券公司正式发布了收购意向公告，但在前一天的9月19日，甚至在网上播放了相关新闻和公告截图。 停牌前的9月18日，两家上市企业a股的股价均上涨停止。 之后9月25日，证监会要求两家证券公司调查并提交内幕新闻的知情同意书，开始审计。

“从公告的措辞来看，可能是这个原因，我认为监管部门掌握了内幕交易的证据”有多年经验的收购专家对证券公司的中国记者说，根据过去的经验，交易双方甚至背后的股东也发生了参与内幕交易的情况。 在这样的假设下，如果交易双方继续推进并购，监管机构就会以粗略的比率介入执法，结果难以预料。

但是，有些市场人士认为市场化的重组交易谈判并不容易，停职后谈话后中止交易并不令人吃惊。 内幕交易可能是中止重组的影响因素，但不是决策因素，根本原因还是没有达成协议。

那么，国金和联合国的未来有“复合”的希望吗？

投票人说，将来的情况不太容易，几个月后，国金联合国有可能重新开始重组谈判。 资本实力更强的中央企业等股东也有可能强烈介入，将国金证券放入怀里……但是，由于国金证券的股价上涨，预计下一次的股票出售谈判会更加困难。

联合国证券副总裁杨明辞职

值得注意的是，双方复籍的13日晚，根据联合国证券公告，副社长杨明说:“由于事业变动，申请企业副社长辞职。” 公告没有提到杨明辞职后是否在企业的其他部门和子公司工作。

根据简历，杨明出生于1981年，从去年9月开始担任联合国证券副总裁，分管投资业务，兼任联合国通宝理事长、社长。 曾任申银国际证券投资经理、大成基金基金经理、华宝兴业基金部门经理兼投资经理、太平资管高级业务副总裁、联合国证券董事会秘书。

哪一年失败的证券业合并了

如上所述，市场化重组交易谈判历来很困难。 播放了过去证券业的合并故事，现有中信证券一下子收购举鞭，奠定了领先的基础。 西南证券的合并国失败，千亿的金融帝国粉碎为梦想……市场上没有失败的故事。

华创证券宣布放弃收购太平洋。

除了这次的国金联合国之外，最近的证券公司合并失败的例子，今年6月华创证券宣布放弃收购太平洋。

6月3日晚，上市公司华创阳安宣布，董事会同意停止收购子企业华创证券太平洋证券股份。 这是因为“交易环境发生了很大的变化”。 根据当时的收购案，转让方的交易单价为5.50元，比收购案发表当天太平洋3.04元的股价有高溢价。

事实上，华创阳安内部早就在交易价格、目标质量等问题上产生了分歧。 2019年11月，华创阳安有三名董事对这项收购计划投了反对票。

其中，董事李建雄、张明贵的反对原因是“收购价格高，交易风险大。 目标企业经营业绩差，历史遗留问题多，经营风险高”。 脱离绪刚独立的董事的反对理由是“准备不足，风险无法控制。 能否获得目标企业的控制权，目标企业净资产减少的风险，资产质量减少的风险，以及目标企业的管理水平，企业收购后的管理能力能否赶上疑问”。

二、西南证券合并国都失败

更麻烦的是，数年8月，历时17个月的“上市证券公司合并第一事件”宣告失败。 西南证券当天就中止收购的理由发表说:“由于交易双方在新形势下证券企业现在的价值评价产生了差异，所以经过协商谈判无法达成协议。”

同年，翁振杰打着印记辞去西南证券理事长一职，合并国都证券的失败也成了这个资本大佬心中的“遗憾”。 那时翁振杰向媒体公开证明了收购失败的原因。 “市场变了，双方的价格不合适了，不能一起去了！ ”。

根据最初的收购意图，西南证券的国都证券收购除了综合实力提高以外，国都证券拥有的中国国都香港、国都期货及资本参加的中欧基金有利于西南证券业务的进一步多样化。 但是，这些都随着收购的失败而消失了。

三、金元证券合并民族证券吹

另外，去年1月初，鉴于“一参一控”的监督管理界限，首都机场集团向证监会提出了整合方案。 以其控股95.56%的金元证券为主体，吸收合并了其控股61.25%的民族证券。 但是很快民族证券理事会就否决了这个方案。

据当时媒体报道，金元证券从规模、收益力、整体实力、证券公司的分类监督管理等级上不及民族证券，因此这种监督管理倾向于民族证券合并金元证券的方案，综合方案需要得到民族证券股东东方集团等公司的赞同

之后，经过一些波折，方正证券年初收购了民族证券，但由于初期股东的收购纠纷持续，方正控股瑞信方正证券，两者之间没有进行领域业务的整合。 到2019年末，5年的合并事业顺利结束，因此民族证券也将其改名为“方正证券承销推荐有限责任企业”。

无论如何，在政策支持、行业内部呼吁的背景下，证券领域长期整合的逻辑没有变化。 证券行业收购潮头已经汹涌澎湃，未来的故事有人会永远持续下去。

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