【热门】金沙中国：博彩领域派息之王 下注澳门最佳标的？

作者/华盛学院jay

最近，广东省地方金融监督管理局党组书记、局长何晓军出席“第八届岭南论坛”时，澳门证券交易所方案已经向中央报告，将澳门证券交易所作为人民币离岸市场的纳斯达克，作为澳门回归20周年的礼品

受新闻影响，博彩板块今天全线上涨。 到最后阶段，金沙中国为2.96%，银河娱乐为4.27%，永利澳门为5.69%，米高梅中国为1.63%，澳门博控股为4.49%，新濠国际迅速发展上涨4.18%。

行情来源:华盛证券

如果澳门成为下一批纳斯达克的诞生地，对博彩领袖金沙中国来说是潜在的利多因素。 这次研究从企业业务、财务数据、领域状况及红利，初步介绍澳门博彩股龙头金沙中国有限企业。

业务以博彩为中心，涵盖酒店运营、餐饮、交通零售

金沙中国的核心业务包括澳门威尼斯人、金沙城中心、澳门巴黎人、澳门百利宫及澳门金沙的运营，还涵盖上述房地产配套设施，如香港和澳门往来的高速渡轮服务。

金沙中国房地产分布资料来源:企业财务报告、华盛证券

金沙中国的经营战术旨在建立大规模的综合度假村，通过旅游、零售、知名酒店(四季、喜来登等)、娱乐设施、饮食吸引不同地区的目标用户，最终贡献收入。 从收入的角度来看，金沙中国的核心依然是博彩收入，2019年q1及q2，博彩收入占企业总收入的比例超过80%，其中中场(赌台、角子机)带来的收入最高。

资料来源:天风证券研究所，华盛证券

vip收入停滞，博彩的核心正在转移到中场

由于外部环境拉动和宏观经济不明确，2019年第二季度金沙中国vip业务收入比去年同期下降，其中vip总收入比去年同期下降13%。 但是中场业务继续增长，其中中场的总收入比上年增加了5%。 值得注意的是，vip事业部门比去年赢了，但在环比中输了。 另外，最可靠的中场部门比上年市场的平均增长速度差。

资料来源:天风证券研究所，华盛证券

近年来，收入迅速增加，但净利润还不及高峰时期

金沙中国的收入曾经一年经历了很大的滑坡，那一年的收入增长率是-23.85%。 之后，金沙中国又回到了增长路线，创下了每年294亿7千万元的收入。 另外，2019年上半年，金沙中国继续保持增长，收入达到307.1亿元，比去年同期增加8.84%，但比去年同期12.64的增长率略有放缓。

资料来源:企业财务报告，华盛顿证券

标准财务报告显示，金沙中国过去两年的净利润保持了20%以上的高增长，但尚未恢复-年峰值水平。 但是，总体来看，企业净利润的增加依然呈上升趋势。 2019年上半年，金沙中国创纪录期间的净利润为73.35亿元，比上年同期增加13.24%，但增长率比上年同期略有放缓。

资料来源:企业财务报告，华盛顿证券

市场份额稳定，长期看澳门博彩领域

博彩企业的核心分部VIP、mass (中场)的市场份额长期稳定。 其中，金沙中国在中场业务市场的份额处于行业领先地位，其中30%左右的中场份额在行业中占首位。 在vip业务方面，近年来永利澳门的市场份额扩大，澳门博控股的份额下降，金沙中国(市场份额以15%上下变动)和其他博彩企业的份额几乎维持不变。

资料来源:天风证券，华盛证券

下图是澳门每月博彩收入的统计，表明澳门博彩业收入近年来总体增长顺利。 从港珠澳地区基础建设完善中受益，特别是港珠澳大桥的建成开通，期待将来去澳大利亚的游客人数进一步增加。 从长期来看，在多利益因素下澳门博彩业的前景值得期待。

资料来源:天风证券研究所，华盛证券

评价对象

按现在的股价计算，金沙中国近20倍的ttm股价收益率在博彩领域的评价水平在平均水平附近，但金沙中国的分红率达到5.7%，与永利澳门并列在博彩板块的前列。 考虑到企业现在的收益性、成长空之间、领域的明确性、高分红率，即使现在的经济有不明确性，也是非常有魅力的投资目标。

资料来源:华盛顿证券

风险和免责声明:上述复印件代表了本文作者的个人角度和观点。 投资者在作出任何投资决定之前必须根据自己的情况考虑投资产品的风险。 如有必要，请咨询专业投资顾问的意见。 本论文不构成任何投资提案，对此不作任何承诺和保证。

全天候滚动播放最新的财经信息和视频，越来越多的粉丝福利扫描二维码备受关注( finance )。