【热门】全面解析阿里巴巴商业帝国和竞争前景

作者:查理

随着阿里巴巴在香港上市的临近，其进展信息也变得清楚了。 据经济通讯社报道，蚂蚁于11月12日要求来港审理第二上市，如果成功，最快将于11月15日(星期五)开始募集股票，并于11月20日(星期三)定价。

这次蚂蚁募集100亿美元到150美元(约780亿美元到1170亿港元)的资金，同时希望增资3家美国投资行加入销售团。

根据迄今为止的新闻，蚂蚁的目的是以现在的美国股价打折4%的股票，但市场希望至少有8%到10%的折扣，蚂蚁之后的目的是将折扣调整到5%。

外国媒体引用了新闻工作者的报道，报道说蚂蚁的上市时间表依然可以改变。

现在，投资者和证券公司对购买蚂蚁的热情高涨，据香港东网报道，香港本土的四家证券公司为此预订了升值额，共计460亿港元。

辉立证券的认购额最多，约200亿港元的信诚证券认购140亿港元，耀才证券认购约100亿港元，及时的财富证券认购20亿港元。

资料来源:华盛证券

关于阿里巴巴的投资价值有多大，要弄清楚这个问题，必然要知道这个中国互联网领先企业的业务网有什么样的布局，将来的竞争前景如何。

阿里巴巴的四大事业不仅仅是电子商务

阿里巴巴业务包括核心业务( core commerce )、云计算( cloud computing )、数字媒体和娱乐业务( digitalmedia and entertainment )、 分为创新业务和其他( innovation initiatives and others )的核心业务分为国内零售、国内批发、国际零售、国际批发、私人互联网和客户服务六个部分。  

其中国内零售是核心商务业务收入的第一来源。 fy2019(2019年度)国内零售收入达到2476.2亿元，占核心商务总收入的77%。 核心商务的第一收入来自对上传企业品牌和商户征收的平台技术服务费(加上保证金)、广告费用、交易佣金、增值服务等收入。

为AlibabaCloud (阿里巴巴云)技术和系统提供基础设施支持，蚂蚁金服提供支付和金融服务支持，阿里巴巴提供营销服务和数据管理平台，私人互联网提供物流服务 天猫、淘宝、优酷、高德等提供全面的商业、娱乐、旅行等服务。

阿里巴巴通过四个商业板块的布局建立了完整的商业操作系统。

资料来源: wind，华盛证券

从近五年的财务数据来看，阿里巴巴的营业收入和归母净利润可以继续保持快速增长，其中核心业务收益所占比例逐渐下降。

阿里巴巴的营业收入从fy的525亿元上升到fy2019的3768亿元，复合增长率达到了48%。 归母净利润从fy的231亿元上升到fy2019的876亿元，复合增速达到31%。

资料来源: wind，华盛证券

从板块来看，核心业务是阿里巴巴收入和利润的第一来源，但收入所占比例逐渐下降，从fy的95%下降到fy2019的86%。 这是因为其他三个板块的收入在增加，特别是云计算板块的收入从fy的1%上升到fy2019的7%。

核心商业业务和云业务的占有率加起来达到了蚂蚁总收益的93%，让我们重点看看这两个。

人口红利消失，蚂蚁3对应

一种说法是，中国互联网产业进入下半场，人口红利逐渐消失。 在现在的电子商务领域，增加客户的移动流量越来越困难吗？

让我们看看一组数据。 截至2009年12月，中国手机读者顾客为8.17亿人，同比增长8.50%。 手机读者占整体的比例也从年6月的78.5%上升到年12月的98.6%，移动网络的顾客规模确实接近天花板。

另一方面，网络购物类app的每日录用时间几乎没有增加。 根据极光大数据的统计，网络购物app的日平均录用时间从q4的11.1分钟下降到q3的8.6分钟，只占顾客日平均4小时左右录用时间的4%左右。 每天录用时间最长的是社会交际系app，其次是网络视频系app。

资料来源: wind，华盛证券

对此，阿里巴巴有三个应对措施，首先是沉入三四线城市。

2019年8月，蚂蚁宣布变得经济，退出了四个比较下沉市场的企业运营工具，帮助企业接触到5亿下沉市场的顾客。 通过数据和技术支持，在从生产阶段开始容易生产适合商家销售的商品的销售阶段，通过算法帮助商品正确接触顾客的平台反复进行数百亿美元的补助金，协助构建百万美元的“裸价”商品

有效地表现出蚂蚁的下沉效果。 根据蚂蚁公布的2019年度业绩，淘宝、天猫在过去1年度增加了1亿多名顾客，给企业品牌和商家带来了9000多亿人的增量生意。 其中77%来自沉降市场。

淘宝向沉降市场的加速渗透是蚂蚁核心电子商务业务快速增长的重要引擎。 另外，在8月蚂蚁发表的会计年度第一季度报告中，70%以上的增加顾客的主要来源来自沉降市场。

阿里巴巴的第二招是建立更全面的蚂蚁服务生态。

年8月8日，阿里巴巴公布了88vip会员计划。 淘气值1000以上的超级会员88元即可办理88vip，一般会员需要888元。 88vip拥有9个权益，包括精选企业品牌9.5折、天猫超市9.5折、天猫国际直营9.5折、数字家电专用购物券、专用享爆款、优酷vip会员、饿或超市会员、淘票全国卡、虾米超市vip等 2019年8月8日，飞猪、万豪国际集团、爱康国宾的生态会员增加，95%的企业品牌数量从88增加到388。

88vip使高端客户能够越来越多地在蚂蚁生态中移动。 数据表明88vip导流的作用，根据阿里巴巴年投资者大会，每100名88vip会员优酷地增加了38名顾客，饿了或增加了32名顾客，淘票上增加了27名顾客。

资料来源: wind，华盛证券

蚂蚁的第三招是爆炸性的淘宝直播。

淘宝直播现在已经成为蚂蚁通过文案生态提高顾客粘性的重要手段。

EC平台引入直播(“EC商业→直播”)的出发点是，将原本外部的制草功能接入EC平台内，形成完美的交易闭环，增加顾客在EC平台上复制所需的时间，gmv (普拉 出乎意料的非常有效，维亚和李佳琦等成千上万级别拥有商品的大主播也诞生了。

根据去年的淘宝直播数据，去年淘宝直播月增速达到350%，日平均直播场次超过6万次，日活动用户为800-1000万人，超过千亿gmv。 现在，淘宝主播每月平均3万人左右，注册主播超过10万人。 商家自播的成交额占店铺总成交额的70%，入店购买率超过65%，81名淘宝主播年销售额超过亿元，月收入达到百万级的主播人数达到百万人。

多个淘宝直播间购物额达到数千万级，人均低于2400元。  

资料来源: wind，华盛证券

根据questmobile的数据，淘宝直播、达人、录像等复印件的构筑提高了手机淘宝客户录用的粘性，每月平均录用次数从每年3月的79次上升到每年3月的93次，录用时间从262分钟上升到292分钟。 手机淘宝直播的流量占有率也从去年9月的4.3%上升到去年9月的9.1%。

AlibabaCloud (阿里巴巴云)支持阿里巴巴的商业生态

云计算是一种基于网络的计算方法，可以诉求共享的硬件和软件资源和新闻，并提供给计算机的各种终端和其他设备。 为什么要做云计算呢？？ 如果没有云计算，要成立网络公司，必须首先购买大量的服务器等设备。 需要重新扩展和重新部署服务器，直到平台所需的计算能力不足为止。 客户需要购买大量的资源来诉说临时高峰，但通常大部分资源都处于空闲状态。

这和电一样。 19世纪末，20世纪初，美国还没有公共电网。 这时，建设纺织工厂需要先自己建设发电厂。 大多数情况下，发电厂的建设价格比通常工厂的建设价格高，万一工厂扩建，首先扩建发电厂，万一工厂倒闭，发电厂也废弃。 这是工厂建设的门槛高，资源利用率低。 之后，人们联合发电厂构成标准化的电网，工厂只需连接电网就能得到必要的电力，阈值大幅下降，扩展也比较灵活。

云计算也是如此，客户不需要通过临时高峰指控购买大量资源。 只要增加租赁量，诉讼力下降就可以取消租赁。

资料来源: wind，华盛证券

AlibabaCloud成立于2009年，迄今为200多个国家的230多万客户提供服务。 AlibabaCloud (阿里巴巴云)诞生的一个重要原因是，随着阿里巴巴业务的快速增长，以前传递的数据库不再支持业务的增长。 年7月AlibabaCloud (阿里巴巴云)上线，开始对外提供云计算服务。 年9月余额宝所有核心体系转移到AlibabaCloud (阿里巴巴云)，天弘基金成为中国最大规模的货币基金组织。 年1月，12306年将车票查询业务部署到AlibabaCloud (阿里巴巴云)，在春运高峰时分流了75%的流量。

阿里巴巴占世界iaas市场份额7.7%左右)，占亚太地区iaas市场份额19.6%左右)。 根据idc数据，2019q1阿里巴巴占国内iaas市场份额的43.2%。 阿里巴巴成为国内第一，世界领先的云计算领袖。

AlibabaCloud (阿里巴巴云)不仅继续提供蚂蚁自己的基础设施，还继续提供对外出口服务，云计算板的收入从fy的1%上升到fy2019的7%。 到2019年度，AlibabaCloud拥有140多万收费客户，复盖了约50%的“财富”排行榜中国500强企业和一半以上的中国a股上市企业。 AlibabaCloud还在许多国家和地区(包括印度、澳大利亚、德国、日本和美国)设立了数据中心。  

世界公共云市场规模为1824亿美元，预计到2022年将达到3312亿美元。 AlibabaCloud (阿里巴巴云)的高速发展，有利于阿里巴巴扩大to b业务，巩固电商这个基础，向产业网络的转换渗透。

结语:天猫双11销售金额创历史记录，蚂蚁时隔多年要求香港上市，将眼球集中在2000年以来最成功的中国网络领袖企业。 20年过去了，阿里巴巴依然保持着卓越的运营能力和拓展边界的追求。

蚂蚁董事局主席兼首席执行官张勇说:“蚂蚁是技术驱动，使商业不同，创造了新课程的数字经济。” 技术和商业的互补性不仅推动了蚂蚁，而且极大地推动了社会的进步和快速发展。 这次向香港的二次发售，会成为蚂蚁接下来20年大飞跃的起点吗？ 我很期待。

风险和免责声明:上述复印件代表了本文作者的个人角度和观点。 投资者在作出任何投资决定之前必须根据自己的情况考虑投资产品的风险。 如有必要，请咨询专业投资顾问的意见。 本论文不构成任何投资提案，对此不作任何承诺和保证。

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