财讯：雀巢118.5亿美元收购惠氏

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4月23日，雀巢宣布雀巢与惠氏达成协议，雀巢宣布以118.5亿美元的价格收购惠氏奶粉的事业。 这个结果可以说是“峰回路转”，达能在紧要关头提高了报价，接近收购成功。

获得惠氏养分业务后，雀巢拥有两大奶粉企业品牌，成为世界婴幼儿配方食品最初销售额超过100亿美元的公司。 在中国市场，合并后的雀巢将超越赞美臣、多美滋等，一口气成为最大的外资奶粉公司。

雀巢在声明中说，这笔收购需要相关监督管理部门的批准。 但是，中商流通生产力促进中心的解体师宋亮认为，以两个企业的市场份额，暂时不触及我国《反垄断法》的相关规定。

雀巢“夺走”惠氏

上周末，雀巢认为市场上雀巢以90亿美元的报价摄取惠氏奶粉时，法国朋友一次也不重复地把报价提高到110亿美元。 据来自法国的消息，达能派遣的中坚将在纽约呆到上周末，在紧要关头做出了速战速决。

而且据彭伯格新闻报道，雀巢再次将报价提高到110亿美元，占据了收购交易的优势。

雀巢和惠氏最后达成的价格是118.5亿美元，这个价格比雀巢最初的估计上涨了近30亿美元。 华尔街的分析师推测，包括惠氏奶粉在内，辉瑞转卖的惠氏养分的业务价值约为80亿~100亿美元。

以约20%的溢价“夺取”惠氏奶粉，表明雀巢对这次收购“有志”。

根据对外公告，这项收购对雀巢模型无论是增长还是利润率，对集团第一年的每股利润都有附加值。 雀巢预测收购业务的年销售额为24亿美元。

资料显示，惠氏奶粉的业绩主要来自新兴市场，其中中国、印度、墨西哥等国为惠氏奶粉贡献了极高的销售额和利润。

据惠氏奶粉前管理层介绍，中国是惠氏奶粉最重要的市场，销售额占惠氏奶粉总销售的三分之一，“年惠氏奶粉销售额30多亿元，净利润10亿元”。 据相关人士透露，年惠氏奶粉税后销售额为50亿元。

“那个(惠氏)强大的企业品牌和产品线、保障生意成功的优秀团队、以及市场的展望(其85%的销售来自新兴市场)是我们现有婴儿营养业务的优秀补充。 ”。 雀巢集团首席执行官保罗·薄凯这样评价交易，说:“这次收购显示了我们作为世界领先的营养、健康、幸福的生活企业的决心。”

反垄断的担忧

随着惠氏收购成功，雀巢将成为国际奶粉市场的领袖。

根据资料，现在雀巢拥有世界婴儿奶粉市场的19.3%的份额，美国赞臣占16.4%，达能占13.5%，惠氏占5.6%。 加上惠氏奶粉的份额，雀巢在澳大利亚、墨西哥等地的市场份额达到60%以上。

根据迄今为止中投顾问提供的数字，现在国内奶粉市场上，多美滋、美赞臣、雀巢、雅培、惠氏的比例分别为16.76%、12.06 %、10.58%、7.29%、4.72%。 这也意味着收购惠氏后，雀巢在国内奶粉市场的份额将达到15.3%，依然比多美滋略逊一筹。

但是，一位市场相关人士说:“实际上奶粉市场的数据瞬息万变，雀巢收购惠氏后，与多美滋、美赞臣并列第一步，但我依然倾向于雀巢以小特征成为国内奶粉市场的领袖。”

在上述惠氏奶粉工作的管理层也告诉记者，雀巢收购惠氏营养品业务后，双方的市场份额合计约为14%-15%，应该超过第一名的多美滋。

现在雀巢和惠氏的交易必须得到国家监督管理部门的批准。 实际上，为了达成交易，雀巢可能会在一些市场上剥离奶粉资产，并得到监管部门的批准。 一位市场人士认为雀巢和惠氏奶粉在中国市场的总份额距离为30%的反垄断法的基础上还有距离。 这是因为它不受中国政府的反对。

雀巢中国(微博)宣传部长何顿说:“剥离还不清楚，对于不同的市场状况，需要当地监督管理部门的批准，不久也会向中国商务部申请批准。”