财讯：评级机构2019年业务大比拼！

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资料来源:债券民工( id:zhaiquanmg )

根据国家快速发展改革委员会办公厅于年7月31日发行的《关于开展2019年度公司债主承兑人和信用评级机构信用评价事业的通知》(发改金[]587号)，国家发展改革委员会还必须开展每年一次的信用评级机构评价事业 熟悉债券民工的朋友知道债券民工关注债券评级的各种信息。 因为这篇文章特意整理了2019年信用评级机构的状况。

一、评级机构合规情况

根据各评级机构公开的评级业务的开展和合规健康报告，评级机构合规人员的总数如下。 从图中的数据可以看出，中诚性、中证鹏元、联资信合规人员总数排名前三，基准信用最低，合规人员只有一人。 合规人数占前三位的是中证鹏元、中诚信、上海新世纪。

二、评级的稳定性

根据中国银行间市场交易商协会、证券业协会发行的《2019年第四季度债市信用评级机构业务运行及合规通报》(以下简称情况通报)，截至2019年12月31日，存续的企业信用类债券公开发行主体共计3679 2019年，评级机构对267家发行者进行评级调整工作，其中正调整为182家负调整为85家。 其中，联合的正调整和负调整在存续家数中所占的值较高，中证鹏元的正调整率最低，中诚性的负调整率最低。 中证鹏元证明整体调整率最低，等级稳定性最高。 各评级企业的积极调整率、消极调整率和整体调整率如下图所示

三、债券违约率状况

根据wind数据的统计，2019年违约债券的数量共计158只，各评级企业都与违约债券和违约主体有关。 在债券违约率的统计中，违约债券数量和违约主体数量少的是中证鹏元，而违约率最低的是中诚信国际。

注释1 :统计数据排除没有评级机构的样本，在同一债券/主体有两个评级机构的情况下，分别计入各评级机构

附注2 :开始日期为年12月31日。

附注3 :债券类型包括公司债务、企业债务、中票、短融、定向工具、abs、可转换债务和可提交债务。

注释4 :首次违约是指该主体本年度发生的违约是该主体历史上第一次违约。

四、债券评级发行利差情况

对发行者来说，债券评级后的发行利差是最重要和最重要的问题。 债券民工在样品量最多、未增加的2019年7年公司债务和样品量最多、未增加的2019年3年企业债务中，看到了各评级机构的发行利率和发行利差。

1、公司债券

债券民工以样品量最多、没有增信的2019年7年公司负债进行了统计。 以aa公司为例，发行利率的领域平均为7.54%，公司债券发行利率最低的是大公国际。 发行利差的领域平均为435.52bp，公司债券发行利差最大的是东方金诚和中证鹏元。

附注1 :本表消除增信债券、浮动利率债务和可更新债务，消除无级债券。

附注2 :如果有选择权，则期间为选择权之前的期间。 例如，原始期间的设计是“如果有选择，则期间为3年。

2、企业债券

扣除增信的公司债务新闻后，由于aaa级样本不足或无法证明真相，债券民工以样本数量最多、无增信的2019年3年企业债券进行了统计。 以aa公司为例，发行利率领域平均为6.57%，企业债券发行利率最低的评级机构为大公国际和中证鹏元。 发行利差的领域平均为372.58bp，企业债券发行利差最大的是与东方金诚共同信用。

附注1 :本表排除增信债券、浮动利率债务、可持续债务和无级债券。

附注2 :如果有选择权，则期间为选择权之前的期间。 例如，原始期间的设计是“如果有选择，则期间为3年。

五、总结

从上述统计数据可以看出，每个评级机构的合规状况、评级稳定性、债券违约率、发行利率差等状况与债券民工预想的大不相同。 从市场赞同以前开始，头部评级机构就在很多行业中不占特征。 对发行者来说最重要的目的是实现债券的顺利发行，争取最低利率。 因为在选择评级机构时，需要综合考虑各种因素，慎重选择合适的评级机构。

附件:

各评级机构概要和企业类型介绍:

1、中诚信国际信用评级有限企业(简称:“中诚信国际”，英语简称:“ccxi”)是经中国人民银行总店、中华人民共和国商务部批准设立并在中国国家工商行政管理总局注册的中外合资信用评级机构。 2006年8月15日，中国商务部在世界知名评级机构穆迪投资者服务企业(穆迪，moody s )中正式批准了诚实的股票收购合同，中诚实的国际成为穆迪投资者服务企业的成员。

2、共同信用判断有限企业是中外合资信用评级机构，主要从事银行间市场债券评级业务，股东是共同信用管理有限企业，felineinvestmentpte.ltd .等，共同信用评级是共同信用管理企业是全资子公司，前身是证券

3、大公国际资信判断有限企业(简称:“大公国际”)是国有信用评级机构，是经中国人民银行和国家经济贸易委员会1994年批准成立的信用评级和风险分析研究机构。 年，中央企业中国国新控股有限责任企业(以下称“国新”。 )收购了大公国际，拥有大公国际58%的企业所有权，大公国际正式成为中国国新控股有限责任企业的旗下企业。

4、上海新世纪资信判断投资服务有限企业(简称“新世纪评级”)是民间信用评级机构，成立于1992年7月，由全国第一家人民银行、发改委、原保监会、证监会等所有监督管理机构认可，将所有评级资格 新世纪评级的主要股东有中国金融教育快速发展基金会、上海财经大学、申能(集团)企业等。

5、中证鹏元资信判断股份有限企业(以下称“中证鹏元”)是国内唯一的混合全制信用评级机构，成立于1993年，是中国最早成立、面向国际市场的评级机构之一，是中国人民银行、中国证监会、国家发展改革委员会 年12月，中证鹏元引进大股东中证信用增进股份有限公司，实现了战术升级。 年，中证鹏元完成股份制改造，改名为“中证鹏元资信判断股份有限公司”，企业注册资本增加到3亿。

6、东方金诚国际信用判断有限企业(以下称“东方金诚”)是国有信用评级机构，成立于2005年，注册资本1.25亿元，控股股东为中国东方资产管理股份有限企业。 东方金诚是中国主要的信用评级机构之一，经中国人民银行、中国证监会、国家发改委、中国保监会、交易商协会等债市所有监督管理部门和自律机构同意，开展国内外发行者在中国债市发行的所有债券品种评级，国家

7 .标杆(中国)有限企业是纯外资信用评级企业，成立于年6月27日，以“标杆”独立企业品牌在中国运营。 作为第一家国际评级机构的全资子公司，被允许在国内债市开展评级业务，标杆重点是国内债市的服务，业务范畴包括信用评级、信用判断等相关业务。

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