财讯：今日起，央行下调两大政策工具利率，出于什么考虑？

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中央银行决定从去年7月1日开始降低再贷款、再贴现利率。 其中农业支持再贷款、小再贷款利率下降0.25个百分点，调整后3个月、6个月和1年期农业支持再贷款、小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。 再贴现利率从0.25个百分点下降到2%。

中国民生银行首席研究员温彬认为，再贷款、再折扣是直达实体经济的货币政策工具箱的重要组成部分，降低农业支持、小再贷款利率和再贴现率，降低银行从中央银行获得资金的价格，降低三农、小微公司等集团的

诱惑金融机构转让利益实体经济

目前，再贷款再贴现工具是结构型货币政策的核心和第一着力点。 根据东方金诚首席宏观分解师王青分解分析，这次相关利率的降低有助于进一步增大该政策工具对商业银行的魅力，迅速提高再贷款再贴现馀额，将银行金融资源要点准确地投入民间、小微公司等实体经济行业

中国邮政储蓄银行战术快速发展部研究员娄飞鹏也表示了一致的见解。 他说，总体来看，这是诱惑银行降低债务价格，降低实体经济融资价格，也是用这种方法诱惑金融机构转让利润实体经济。

“这次再贷款、再折扣利率下降也充分体现了货币政策的结构取向，有助于商业银行增加对中小企业的支持，缓解疫情冲击”中国银行研究院研究员李义举对记者说。

事实上，今年疫情发生以来，再贷款再贴政策对帮助疫情对策和经济恢复迅速发展起了重要意义。 人民银行根据疫情防控的进展，部署3000亿元专业再贷款、5000亿元再贷款再折扣额、1万元再贷款再折扣额共计1.8万亿元，逐步发挥再贷款再折扣的精确滴灌作用，发挥抗疫保险供给、再生产和中小企业等实体

根据《年第一季度中国货币政策执行报告》，截至5月5日，首届3000亿元特别再贷款政策已经进入领取阶段。 第二批5000亿元再贷款再折扣政策的发行进度接近80%。 第三批1万亿元再贷款再折扣政策已经落地，人民银行分行有序地开展发行业务。

现在，上两次发售的8000亿元的再贷款再折扣基本上投入了。 根据温彬分解，这次降低再贷款再折扣利率，第一在1万元再贷款再折扣中发挥减价作用。 完全直达实体经济的货币政策机制是降低公司融资价格仍然是当前货币政策的核心复印件之一，降低再贷款再贴现利率是其中的一环。

精准滴灌提高政策的“直接性”

关于下一阶段货币政策的方向，中央银行货币政策委员会年第二季度例会比较有效地发挥了结构性货币政策工具的精确滴灌作用，提高了政策的“直接性”，继续使用1万元的普惠再贷款折扣额，新成立

“在下一阶段，必须继续提高对实体经济的支持力度，合理丰富地维持流动性，降低银行资金的价格，诱惑金融机构向实体经济让利，严格管理资金空的对冲，确保信用资源为必要的行业。 ”宾说。

中国人民银行总裁易纲日前在第十二届陆家口论坛上宣布，今年的金融系统有望通过降低利率、直达货币政策工具、银行减少存款三个方面，全年向公司转让1.5万亿元的利润。

降低金融稳定再融资利率解决金融风险

另外，此次央行将金融稳定再融资利率下调0.5个百分点，调整后，金融稳定再融资利率为1.75%，金融稳定再融资(延期期间)利率为3.77%。

“现在商业银行的经营压力逐渐增大，不良贷款率不断提高。 》李义举解体认为，此次央行降低金融稳定再贷款利率有助于商业银行提高处理金融风险的能力，特别是降低农商行和城市商行的风险管理价格，提高快速发展普惠金融的积极性。

王青认为，中央银行除了降低金融稳定再贷款利率，体现政策利率体系的联动调整外，还存在一定的问题，可以为需要外部融资的金融机构提供更低价格的资金支持，有助于解决金融风险。

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