＂号外＂

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网易财经李兆元

今年6月，网贷领域频繁出现“雷雨天气”。

钱宝网、善林金融、雅堂金融相继倒台后，端午节期间，传出交易量800亿规模的网络贷款平台唐小子“爆雷”的消息，警察进行了干预。 几天后，被称为民间四大高返平台之一的“联壁金融”于6月21日被上海公安部门立案搜查。

唐僧和联壁金融曾经被称为民间的四个高返平台，另外两个是钱宝网和雅堂金融，从去年到今年相继崩溃，现在剩下的两个也逃不出厄运。 至此，民间四大高额回扣全部消灭。

接二连三的爆雷平台使投资者风声鹤唳，引起了市场的连锁反应。 根据网贷之家的最新统计，从6月19日到6月26日的短短一周内，全国共有42家网贷平台出现问题，5家国资平台清盘，提供兑付方案，1家跑。

随着领域监管日趋严格，许多新规则密集出台，暴露了金融各行业的交叉风险。 在许多复杂的市场环境下，投资者应该如何认识p2p平台？ 为什么不收回投资的本钱呢？ 领域面对洗牌时，如何快速发展？

垄断跟踪:资邦旗下3000多个账户陆续冻结

在六月爆雷的网贷平台上，唐小子可以说是典型的例子。 这个规模被称为800亿，被称为p2f模式，实际上是昂贵的回扣平台，投资者几乎覆盖了全国所有地区。

据上海警察发布的消息，唐小子(工商注册名“资邦元们(上海)互联网金融服务有限企业”)目前正在由公安机关立案侦查，案件正在调查中。 现在唐小僧母企业的资邦金服总部关闭了。

根据公开资料，唐小子由资邦元达(上海)互联网金融新闻服务有限企业运营，年5月正式运营，是资邦金服的子公司，资邦金服由资邦(上海)投资控股有限企业全资，资邦(上海)投资控股有限企业由陶蕾和俞永

上海经侦调查12天后，唐小子事件新进展。 网易财经于6月28日上午独家获悉，成千上万的唐小子投资者聚集在上海市公安局浦东分局的信访接待大厅，要求表达警察情报和唐小子事件的进展。

根据现场投资者代表寄回的录音，该分局经验支队事务部门的负责人于6月16日凌晨，部分投资者将资邦企业部分涉案的高级管理层交给该分局，同日，经检成立了资邦专门署，现在，该案件在立案后的搜查阶段，有4名相关人员

关于这件事的相关资金，警察相关人员说，现在警察掌握的资邦账户有3000多个，资邦企业包括唐小子在内的银行账户相继被冻结，冻结金额现在还不能明确。 受害者遍及30多个省市自治区，仅资邦相关企业就有100多家。

根据网贷之家的报告，从所有权结构来看，唐小子最终所有权的所有者是陶蕾和冀永生，其中陶蕾的所有权占比最高，但媒体称陶蕾不是真正的统治者，背后有神秘的人。 根据工商变更新闻，唐小子相关的多家企业在年12月期间集中于法人代表和股东进行了变更，其中吴春杰和吴再平两人多次出现在退出名单上，特别引人注目。

上海警察相关人员向投资者透露，郝再平是事发前逃走的，人已经在海外了。 本支付等渠道的资金也被冻结了，现在唐小子的网上银行存款管还没有被发现。

企业调查数据显示，据不完全统计，资邦金服直接或间接投资成立了18家企业，其中直接或间接控股了13家企业。 从投资设立的企业类型来看，金融业是主要的。 从成立时期来看，14家公司年后成立，其中年成立了6家企业，注册资本几乎达到1000万元以上。

平台高额回扣模式蕴藏着风险。

唐小子于去年5月正式在线运营，投资者知名度高，第一是高额的返还活动，因其高额的返还而多次受到媒体和研究机构的警告。

有兴趣的是，唐小子多次声称是p2f企业，不是p2p网贷的平台。 p2f企业是指融资者是正规的银行、证券、保险等金融机构，有完善的风控措施。 值得注意的是，到目前为止唐小子一直受到新闻公开问题的质疑。

“所谓p2f模型只是自我定义，这个模型本身并不被市场所接受。 自我标榜掩盖不了p2p的本质。 如果你在庞氏骗局，底层资产可能是虚构资产的目标。 ”。 苏宁金融研究院高级研究员对网易财经说。

网贷之家的研究者苏筱内尔认为，如果是真正的p2f模型，平台的属性是资产管理指南平台，属于网络资产管理。 根据互金整顿发行的29号文件，网络资管必须取得相应的牌照。 即使是实际的p2f模型，唐小子也是不符合规则的存在。 从现在公开的情况来看，唐小子很可能以p2f的名字非法集资，资金流动极其不透明。

除了新闻披露的问题外，网易财经注意到最近的爆雷网贷平台有着高额回扣的模式这一共性。

以唐小子为例，这家企业是互金圈有名的高额回扣平台，与联壁金融、钱宝网、雅堂金融合称为民间四大回报平台。 根据网贷之家公开的一些返还活动数据，唐小子的规则是邀请朋友投资1万美元，两个人平分现金300元。 每天收到红包，用它购买10天的话，年化将达到37%，再投资收益将达到44%。

壁金融的高回报，第一表现在与斐信路由器的合作上。 多个联壁金融对投资者说，联壁金融的最初投资始于“0元购买路由器”的活动。 具体来说，投资者以399的价格购买峡湾k2路由器，通过联壁金融app激活路由器上的K码，则购买路由器的费用由app分摊。 也就是说，投资者可以免费获得菲博纳塔。

联壁金融app称，其理财产品分为活跃期和定期两种，活跃期产品“零钱计划”的年化收益率为6.9%，定期投资的历史年化收益率为10%-15%，高于同类产品，但产品介绍资产的投入没有详细进行。

“平台在资金边缘大幅收回。 也就是说，为了获利，必须在资产的边缘提高适当的价格。 平台的健康利益是其生存的基础，这种长期高回报、资金流动、收益性不明的平台，当然是背后的风险。 ”。 苏筱芮告诉了网易财经。

盈余咨询高级研究员张叶霞也说，高额回扣模式对平台成交量的增加和投资人数的增加是有效的，但这样的模式是不可持续的，同时为了维持高回扣状态，平台是蓬

不要贪图收益！ “玫瑰羊毛”可能血回不来

网贷平台的高回报模式多次被警告，爆雷也经常出乎意料。 但每次平台爆炸，成千上万的投资者流血，受伤。 在网络贷款风险高的时期，投资者应该如何认识平台，规避风险？

今年以来，监管高层多次警告投资者提高投资资产管理时的风险意识。 两会期间，全国政治协商委员、全国社会保险基金理事会理事长楼继伟呼吁投资者，老百姓必须强化风险意识，看到收益高，不得“欺骗”。 他说:“保证6%以上收益率的人不买。 他警告说:“那是个骗子。”

在刚结束的陆家口金融论坛上，银保监会主席郭树清就非法集资表示:“通过多种玩法，高收益意味着风险，收益率超过6%就有问号，超过8%就有危险，准备在10%以上失去所有本金。”

在高层频繁警告下，为什么还有很多投资者在不可靠的网贷平台上“踩雷”？ 苏宁金融研究院高级研究员薛洪言认为平台爆炸后一定有无辜的投资者，但一定也有“羊毛党”，这类人侥幸心理和投资心理混杂，长期以来是不健康的投机方法。

“玫瑰羊毛”通常是指平台出售给顾客中，奖励新顾客的行为。 薛洪言说，这种高回扣模式在业务上没有可持续性，无法从经营利润中获得资金，如果平台长期持续高回扣活动，挪用投资者的资金回扣有可能是庞氏骗局。 唐僧和联壁金融明显属于长期的高回扣活动。

从客户层面来看，持续高额回扣和这些爆雷平台有很大的共性。 平台在特定时刻进行的特定促销回扣活动无可厚非，但如果继续高回报，将面临不少资金压力。 苏筱支持表示，在最近的暴雷问题平台上，有时会恶意以高回报的方式吸引投资者，制造一定规模的后卷金退路。

张叶霞也指出，“玫瑰羊毛”现象在网贷领域比较普遍，如果平台活动力大，很容易吸引羊毛党的观察。 但是，许多平台故意利用高利率来吸引羊毛党，这些羊毛党被覆盖，最终可能连本金都无法回收。

“最近这些爆雷的平台，其共同点是高利息、高回报、高回报等环保，吸引投资者进行投资。 这种平台推动力大，冠以金融科技、新商业模式等环境，这种平台的收益率明显高于领域水平，部分在36%以上。 另外，这种平台的新闻披露很差，底层资产不明确，产品合规性走在监管的边缘。 ”。

她警告投资者，选择p2p网贷平台要看平台的银行存款状况、运营模式、信用状况等。 相反，已经由银行管理的平台降低了投资者资金被挪用的风险。 另外，投资者可以根据公开的项目新闻来评价是否进行投资。 对于平台的商业模式，投资者必须仔细认识是否参与庞氏骗局，考察平台的业务是否合规。

网贷登记延期区域或洗牌的加速

近年来，市场金融产品多种多样，杂乱无章，网络贷款领域混乱，监管也不断加强领域的完善。

年8月，《网络贷款新闻中介机构业务活动管理暂行方法》(简称《暂行方法》)正式颁布，标志着网络贷款领域正式进入监管时代。 在随后的两年内，监管层发表了一些文件，规范了网贷平台和现金信贷业务，网贷领域形成了“1+3”的监管体系。

为什么在严格的监督管理下，p2p行驶现象依然被禁止？ 百程认为最近爆雷平台的数量增加了。 一是由于监管政策的持续压迫、网贷领域备案的延期、网络资产管理的严格监管、线下违规业务的打击，市场将继续收紧监管，一些涉嫌合规的平台将加快爆雷。 二是平台爆炸雷持续高，这些平台具有一定的知名度，引起连锁反应。

“整个宏观环境都去杠杆化，脆弱的平台本来就是不健康的模式，对资金的依赖性很强。 外部环境变化时，首先受到压力。 有问题的平台反而会爆发蝴蝶效应，大家搜索那些平台撤退资金，可能会引起兑换效果。 ”。 薛洪言也承认了这个观点。

在严格的监督管理下，网络贷款领域的管理虽然有一定的效果，但是依然有很多标准没有确定。 在监管层面，无视监管，严重违反也成为爆雷网贷平台的共性。

以网贷领域的存款管理为例，根据原银监会去年2月发行的《网贷资金存款管理业务指导》第27条的规定，网贷平台必须在指导公布后进行整改，整改期限自本指导公布之日起不超过6个月

据网贷之家研究中心不完全统计，截至年5月18日，1022家正常运营平台宣布与银行直接签订存款合同，占同期p2p网贷领域正常运营平台总数的54.45%

苏筱支持说，爆雷平台在银行存款管理和新闻披露方面违约严重，唐小子等平台不在线。 据报道，这些平台运营报告不按照监督管理的要求披露或完全不披露。 项目披露形式相似，投资者不能理解资金流动。 这为平台项目的伪造、恶意挪用资金提供了条件。

“银行存款管可以比较有效地防止平台挪用顾客资金，是顾客资金的安全阀。 ”薛洪言写道，几年后仍未在网上管理的平台要么看不到实力差的银行，要么是合规意识淡薄。 他建议投资者远离网上银行的一切资金没有储备的平台。

另外，业界最受瞩目的网络贷款备案事业也还没有决定。 最近，银保监会的李均锋金融部主任就网络贷款备案表示:“我们继续工作，年内还不行。 我还得加把劲。”。 至此，我确认了计划延期到6月末的网络贷款的申报再次延期。

薛洪言说，网络贷款备案延期表明了p2p领域合规整改的诸多复杂性。 他现在p2p领域的监督管理规则基本确定，困难的是落地执行，合规整改以不发生系统风险为首要目标，以促进领域长期可持续快速发展为重要目标，统一考虑各种因素

“获得备案是平台回归常态经营的标志。 备案的时候，从前置条件到平台合规性的“变态”认证，很多东西都要刊登，所以必须慎重行动。 这可能是坚持延期的根本原因。 ”。

不想命名的网贷领域的员工对网易财经说，网贷领域现在的监督管理与事前的监督管理相比，事件中的检查和事后的惩戒能力不足。 虽然网贷领域有全国性的纲领文件，但由于事件中、事后被各地监督管理、各地公安及司法部门执行，各地网贷平台的伪造、跑惩戒力相当不统一。

“平台暴雷发生后，投资者维权多，没有投诉。 即使是已经起草的平台，也很少能收回本金。 ”。 该人士指出。

百程也表示，网贷领域因为平台数量多，问题多而杂，退出是优胜劣汰的过程，这种趋势依然存在。 他建议，在这样的市场环境下，投资者应该降低收益预期，把资金安全作为首要目标。 选择平台时，从平台实力、收益性、业务合规性、新闻披露、流动性等几个方面选择稳健的平台进行投资。