＂李良温：实施预定人身险利率市场化风险可控＂

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中国人保人寿保险总裁李良温

网易财经11月26日在第五届21世纪亚洲金融年会上宣布，在还款能力日益完善的大背景下，实施预定利率市场化的风险是可以控制的，无需担心这个问题。

他指出1999年人寿保险产品的定价利率已经进入2.5%的定价利率低利率期，理论上保险企业的投资收益率只要超过2.5%就没有利差。 从保险领域的投资收益率来看，1999年以来，全领域的投资收益率在2008年不到2.5%，其他年份从1999年到现在一年不到2.5%。

以下是发言的实录。

李良温:大家好。 我和万先生坐在一起。 我和万也是同事。 我们坐在那里的时候，我自己做问题表。 我同意刚才他说的很多复印件，但很多复印件我不同意。 我在这里沿着原稿对他有对比性，所以今天这里不说大纲，沿着原稿读的地方不一致，有些地方一致。 利率市场化。 其实我理解保监会发布的征求意见稿。 其中最核心的是什么？ 准备金判断利率，对以前传来的利率产品利率是过去决定的2.5%，现在开放到3.5%。 但是开放定价利率后能比他高吗？ 如果你超过3.5%，需要越来越多的资本金。 资本金有限。 大家都说像利率市场化，意见和大家一致。

我们认为预定利率市场化可以促进保险业的回归保障，改变人寿保险产品的同质化。 众所周知，计划利率市场化的征求意见稿的发行，引起了各方的关注和讨论，资本市场的人寿保险主体、媒体朋友和保险客户已经从不同的立场表达了自己的观点。 正因为立场不同，结论才会一致。 结合今天的主题，我与这里的专家和媒体朋友分享我的思考，在寿险领域迅速发展到重要阶段，实施利率市场化促进保障回归，改变寿险产品同质化，产品供给，满足顾客诉求，生

首先利率市场化提高了产品保障，完善了保险供给，满足了差异化保险的诉求，中国的低保障、广泛涵盖的社会保障体系，保险风险差距巨大，以前传递的产品作为重要的产品形态，形态简单，复印件充分 价格合理，在我们初级市场具有巨大的快速发展潜力，至今产品的第一形态包括终身和重大疾病，终身保险是满足客户人身保障和长期诉求的报道，但客户对价格非常敏感，预计利率的2.5%上限是这个 这是因为需要用其他方法提高保险产品的竞争力。 这是2000年以后万能产品崛起的重要原因。 产品创新在一定程度上处理了产品的供给问题，但也要看到终身产品不能从根本上处理顾客想支付保险费享受风险保障的诉求。 以前产品利率市场化不断发展，完全丰富产品供给，可以满足顾客不同风险嗜好差异化的诉求。

其次，定价利率市场化有助于推动区域结构调整，实现顾客、企业、投资者的多项胜利，促进区域持续健康和快速发展。 首先，让我们看看一组目标数字。 2009年全领域以前传递的人寿保险费收入为961亿元，比上年减少2.3%，人寿保险企业的总保险费减少11.8%，比上年减少1.6。 到2009年传达的产品新单一保险费在新单一保险费中占近4.5%。 年份额进一步下降到3.4%，2009年人寿保险总保险费比去年同期增加11%，新的单一保险费比去年同期增加4.8%，证明了以前传达的产品的迅速发展与领域的迅速发展相反。 新保险的诉求不是以前传递产品，而是越来越多地转移到其他种类的产品，回归保障很重要，路很远。

从分红保险的迅速发展来看，分红保险占总保险的比例达到25%以上，比2008年同期上升13.2个百分点，2001年分红保险实现保险费收入5292亿元，比去年同期增加39.3%，推动领域增长的重要 结果表明，预定利率市场化呈现产品单一化、同质化的状态，预定利率不开放，历来性风险产品性价比不高，同样分红危险，同样的价格一定会成为用户的优先。 分红保险到今年年初为止一直在看去年的分红保险数字，这几年只有2003年的分红很低，最高的是2007年，2007年达到了6%以上。 这不包括一些企业分发的特别红利。 加上特别分红，分红保险给顾客带来的好处和以前传递的非分红产品会有多高？ 所以，红利产品很受顾客欢迎，为什么红利产品会变得独特呢？ 这进一步培养了分红保险的热卖和一险独大，定价利率不市场化就很难从根本上处理产品同质化，如果预定利率的上限难以突破，保险业就很难回到保障，调整结构。 相反，如果实施预定利率市场化，统一并存，就会形成科学迅速发展的新结构。 加快利率回归，应该给客户带来真正的利益，培育市场，满足诉求。 随着以前传达的业务诉讼的解放，人寿保险企业通过大量销售利润，可以迅速形成规模，在量上使规模价值最大化，使规模利润最大化。

最后在还款能力越来越完善的大背景下，实施预定利率市场化的风险是可以控制的，不需要担心这个问题。 在金融行业稳步推进利率市场化是我国金融改革的重要副本。 为了证明这个问题，我也参照数据，现在中国金融机构的人民币存款利率没有实施利率市场化，但1996年同业拆借利率实现市场化，1997年银行间债券利率开放，1999年实现银行市场化 银行存款利率没有市场化，但国家根据宏观利益受到一定的保护，调整了1991年以来的经济形势、cpi状况，存款人5年的存款利率为3.5%，以前传递的人寿保险产品的保险费十年来只有2.5的附加值

我认为第一价格利率调整不会成为新的利差损失，1999年人寿保险产品的价格利率已经进入2.5%的价格利率低利率期，理论上保险企业的投资收益率在2.5%以上就没有利差损失。

二是保险领域的投资收益率，1999年以来，全领域的投资损失在2008年不到2.5%，其他年份从1999年到现在一年不到2.5%。

最后征求意见稿的定位很符合领域状况和市场快速发展阶段，以鼓励产品创新、促进保险业务良好快速发展为出发点，全面考虑各主体的成熟度和处理能力，让保险企业大体上自己决定定价利率 促进这个预定利率市场化带来的全面资本约束市场化，在监督管理能力越来越完善的科学环境下，完成偿还能力保证了领域的系统风险，谢谢