【国泰君安黄燕铭：明年上半年机会来自花费和出口】

本篇文章1704字，读完约4分钟

经过记者王海羞

今年的a股市场显示了明显的板块移动特征，投资者如果不按节奏，“不能赚指数赚钱”的可能性很高。 8月中旬，国泰君安证券研究所所长黄燕铭在企业举办的网络直播中预测，今后一季度，前期涨幅大的科技股将休整，市场投资机会将回归周期股和费用股。

12月2日，国泰君安证券海南三亚召开了2021年度投资战略会。 上午，黄燕铭就明年的“市场大势和投资战略”发表了最新观点。 他认为，今年第二季度的经济受疫情影响受到政府基础设施投资的拉动，而2021年上半年的经济恢复动能主要来自费用和出口。 这两种力量是决定2021年上半年领域和板块选择的核心动力。

资料来源:记者整理视觉中国图

经济复苏的预期不断上升

在宏观经济方面，黄燕铭预计明年经济增长将呈节奏上前高后低的态势，其中2021年第二季度经济复苏的“前高”已经普遍预计在去年11月，明年第一季度经济的“前高”超过了预期 投资者对经济复苏的期待明确性正在上升，对2021年上半年的股票市场有利。

但他还说，2021年上半年货币将在极限收紧，下半年可能会稍微放松一些。 现在，“价格稳定量控制”的货币政策正在形成，2021年上半年有进一步编码的倾向，预计会对2021年上半年的股票市场施加压力。

今年8月中旬，黄燕铭在企业举办的网络直播中预测，今年6~7月的这一上涨行情，到当时为止暂时告一段落，后市是横盘振动阶段性上升的过程，但很难在3500点站稳脚跟。 截至12月2日，上证指数今年内未达到3500分。

黄燕铭预计在今后半年多的时间内，很难突破大盘和3500分。 “从现在到2021年第2季度，上证的邮件维持3100点~3500分的横盘振动，即使在期间能穿3500分，也很难稳定3500分，需要回到这个区间寻求未来的突破之力。 横板振动的最大原因是经济复苏预期和货币紧缩预期是正反两个“电锯”的力量。 ”。

"不要停止关注自古流传的产业. "

今年a股市场表现出明显的板块移动特征，上半年可以说是科技、医药板块牛市，下半年可以说是周期、费用、新能源牛市。

如果投资者没有踩节奏，很有可能“赚不到指数赚钱”。 例如，今年上半年科学技术、医药板块激增，上证50指数小幅下跌。 到了下半年，情况逆转，科技、医药板块大幅召回，银行、周期、白酒、新能源等板块走出了独立行情。

今年8月中旬，黄燕铭正确评价。 今后一季度，前期涨幅较大的科技股休整，投资机会回归周期股和费用股。

展望未来半年多的市场机会，黄燕铭表示，年第二三季度经济受疫情影响受政府基础设施投资拉动。 因为今年中后期股票市场的热点是基础设施。 2021年上半年经济复苏动能主要来自费用和出口，这两个力量是决定2021年上半年领域和板块选择的核心动力。 ”。

针对具体领域的选择，黄燕铭建议重点关注“三轮金花”:一是从建设房地产周期向世界原材料周期的转变。 要点铜、铝等有色金属、石油化学工业、基础化学工业等以前就传入了产业。 使用出口这两大动力中国以前传入制造业重新出发，公司需要大量补充原材料，牵引世界原材料领域的价格上涨量。 二是从强制性成本向期权成本的转移。 重点是汽车、家电、家庭、化妆品、服装、旅行酒店等。 瘟疫对必须选择费用影响不大，但对期权选择费用有影响力。 由于国内良好的疫情控制，从去年10月开始期权费用的内需明显增加，除了出口请求的增加外，期权费用的领域景气度也迅速提高。 三是需要集中科学技术，重点放在新能源和电子领域。 由于现在市场的风险偏好被控制在中低地区，大部分科学技术领域短期内不能进入利润增长的周期。 这是因为在今后1~2季度，大部分科学技术领域还很难发挥威力。 根据利润增长周期的到来和风险水平低的要求，现在科技板块的投资点依然在新能源和部分电子领域。 电子领域的首要机会来自下游诉求明确、领域景气度持续提高的苹果供应链、汽车电子、军事电子的方向。

另外，“良好的疫情控制，给国内很多企业带来了全球迅速的发展机会，而且，在以前传达的领域中产生了最重要的发生。 国内投资者把有趣的事情放在习性新兴产业上，2021年成千上万的人不得放弃对以前流传的产业的关心。 ”。