【伍超明：跑赢通胀的关键是什么（写给A股投资者）】

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作者|伍超明(财信研究院副院长)

伍超明

a股的优势是三个因素叠加作用的结果:一是货币政策环境比较宽松，市场流动性丰富，随着银行理财产品收益率下降，居民将资产转移到股票市场的意愿很强，今年以来股票型基金持续发售 二是疫情后国内经济加快修复，包括房地产销售、期权费用品及基础设施投资明显改善，部分上市公司效益好三是资本市场改革加快，对国家快速发展的直接融资支持力度加大，增强市场信心

在国内经济中长期良好的基本面没有变化，大资本管理时代正在形成的大背景下，a股将来是可能的。 下半年，全球疫情形势依然严峻，外部环境相对较多，a股很难避免贸易冲突升温、海外股市调整等风险带来的干扰，但结构性行情依然值得期待。

今年以来，a股结构性行情的突出优势之一是追求明确性溢价，未来这一趋势有望依然加强。

短期内，基础设施力和期权支出品的收益界限改善是两个明确性高的方向，有些板块现在评价值低，可以期待最近的表现。

从中长期来看，新基础设施和民生改善行业的课程长、空之间很大，受益政策的支持进入了急速的发展期，也期待着将来的明确成长。 比如其中的5g、医药等板块都有长期的配置价值。

战胜通货膨胀的关键是找到引领未来经济快速发展的主要“引擎”和领域，投资于这些领域的高质量企业，从而分享其高速增长过程中的价值和红利。 现在和将来的某个时期，经济结构变革，新旧动能的转换主导着中国经济的迅速发展，也就是说中国处于在相当长的时间内转变经济增长的“发动机”的阶段。 这种新的动能是投资的要点因为新的基础设施、下一代新闻技术、医药生物等领域都具有比较好的投资价值。

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