【光大证券的2019逆袭：计提30亿仍业绩暴增】

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网易金融研究王冠苏

年初，光大证券连发两项公告，称2019年下半年对合并范围内的子公司，计入预计负债和个别重大资产减值的准备接近23.3亿元，累计年度计入预计负债约30亿元。

年1月23日公布的年度业绩速报显示，光大证券2019年营业收入为99.76亿元，比上年同期增加29.36%。 全年归属于上市公司股东的净利润为5亿5400万元，比上年同期增长435.74%。

负债增加，依然实现了净利润的4倍增加，除了年经济冬天和“爆雷”项目导致基数低外，2019年市场变暖为收益和净利润的增加创造了条件。

光大证券预计一年内多次负债达到30亿

光大证券过去两年连续高额负债来源还是年mps风暴。

年光大证券对mps风险项目提出14亿元预期负债和1.21亿元其他资产减值准备，合计企业年度合并利润总额减少约15.21亿元，合并净利润减少约11.41亿元。

( mps事:年，光大浸辉与岚投资和上海群畅金融服务有限企业等共同设立浸鑫基金，以设立特殊目的载体的方式收购了国外mps企业65%的股权。 光大资本作为劣后级伙伴之一出资人民币6000万元。 年5月23日，浸鑫基金完成收购mps企业65%股权。 但后来mps企业的经营陷入困境，浸鑫基金无法按原计划退出，基金面临很大风险。 ）

mps事件的负面效应持续发酵到2019年，8月27日光大证券发表了《关于预期负债和资产减持准备的公告》。 企业于2019年上半年推出了mps项目新的预计负债人民币29，993.80万元。 年1月22日晚，根据光大证券重新发行公告，2019年下半年mps的一些事项预计负债共计13亿元。 加上年度计入的14亿，企业累计对mps项目计入的预计负债约为30亿元。

除了为“爆雷”继续购买外，光大的投资失利也带来不少损失，持股是光大2019年计入资产减值的第二大业务。 2019年，光大证券股价业务共做了7.14亿元的减值准备，第一涉及青山纸业、st新海及华信退三股。

根据光大证券2019年8月27日及年1月10日和23日三项公告，根据网易财经统计，2019年光大证券为mps项目、股票抵押及债权等事项，负债总额约300，752.92万元，2019年利润总额为300

净利润预计比上年同期增加435%

年1月22日，光大证券2019年业绩速报和计入负债公告当天公布，光大证券预计2019年收益为99.76亿元，同比增长29.36%。 归属于上市公司股东的净利润为5亿5400万元，比上年同期增加435.74%。 扣除归属于上市公司股东的非经常损益后的净利润为19亿6600万元，比上年同期增长95.50%。

( 2019年12月的数据取自去年1月发表的业绩速报)

(年光证券年报)

年光大证券受全国经济形势恶化和mps事件的影响净利润大幅下降，年净利润仅为1.03亿。

从统计图和年会可以看出，年收益总额为77亿美元，比去年减少了22亿美元，但投资收益的减少和14亿美元的高额负债是影响净利润的两个主要因素。 今年在经济冬天的光大证券上追加冷水。

2019年证券公司形势普遍好转，5.54亿元净利润相对于99.76亿元收入不高，但由于年净利润基数极低，因此只有1.03亿元。 相比之下，2019年同比增长43.5 %。

实际上，光大证券年的1.03亿元净利润也是因为mps的事情产生了14亿元的结果。

mps的事情还没有完全结束，但2019年也同样为此发生了大规模的计入。 但是，由于光证券2019年的整体利润和增速，对企业经营的影响逐渐减少。

自营和物料管理业务急剧增加

证券企业的运营与经济大环境密切相关。 与2019年的经济冬天相比，2019年国内资本市场深化改革，经济运行总体平稳，证券市场行情变暖，特别是年初股市的高涨确实给年受严重打击的光带来了巨大的利益。 证券把握时机，加强风险控制，自营业务、资产管理等业务大幅增收。

(光证券2019年第三季度报告书)

自营业务的收入急剧增加。 证券公司的自营业务分为权益投资和固收投资两大部分。 根据光大2019第三季度报告书的数据，营业收入总额为84.5亿，其中投资收益收入为13.80亿，比上年同期增加1176.78%，约增加12亿。 因为这个自营业务投资业绩的改善是营业收入增加的首要原因之一。

物料管理业务大幅增收。 年，随着资管新规和细则的正式实施，资产管理领域的监督管理更加严格，领域进入了收缩调整期。 2019年缓解，根据光大证券第三季度的报告，第三季度资本管理净利润为5.57亿元，第三季度资本管理业务净利润达到9.59亿元，比去年同期增加90%。 因为这项资管业务净利润的大幅增加是收益和净利润大幅增加的另一个原因。

受企业重要人事变动mps项目的影响，光大证券前会长薛峰、光大证券前执行总裁周建男、光大资本前总裁代卫国、mps项目负责人项通、受mps风险事件影响的合规负责人陈岚和首席风险责任 年1月，光大新帅到任，中华资本理事长刘秋明接替了总裁职务。

经济变暖为2019年净利润增收创造了良好的环境，2019年的几次减分不仅是为了逐渐消除“爆雷”的影响，而且是企业检查风险的环节，为今后的快速发展奠定了基础。 另外，光大证券2019年年报将于年03月28日公布。