【国资入主慈文传媒:凉生单集1500万 解不开质押危机？】

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2月21日下午的阳光正好透过两层玻璃窗照射在石蓝的墙面上，安静和平，慈文媒体的员工们依然井然有序地开展工作，采访艺人，准备下一个剧本。

就像慈文媒体( 002343.sz )在资本市场上的动荡，证券公司、投资者对这支股票的不安，不会影响北京朝阳区这栋小楼的员工。

2月19日，据慈文媒体公告，华章天地媒体投资控股集团有限企业(以下简称“华章投资”)计划通过协商使慈文媒体控股股东马中骏及其一致行为者持有的股票等方法成为慈文媒体控股股东。

春节前的1月19日，慈文媒体回复了深交所对实际管理者马中骏和一致行动者持股、平仓风险和违约风险等关注问题的询问函。 2月22日，据慈文媒体发表的年度业绩快报，预计归属于上市公司股东的净利润将损失10.84亿元。 这种控制权转让可能只是靴子落地了。

“马中骏理事长的当铺股票一定是基于企业快速发展的前景。 谁受大环境的影响，你觉得股票继续从30元跌到6元！ 大股东多次补充仓库，真的很难周转。 ”。 慈文媒体副总裁赵斌对经济注意报记者说。

年6月，电影领域发生税收调查暴风雨，相关电影股票陷入持续下跌的状态，慈文媒体控股股东马中骏、一致行动者王梅以前用于质押融资的股票经常接近平仓线，不得已进行了6次质押补充，质押率已经93 控股股东不自愿赎回的话，支配权有可能会下跌。

慈善媒体既不是最初也不是最后控制权转让的电影上市公司。 马中骏作为周迅版《射雕英雄传》、刘亦菲版《神雕侠侣》的出品者，慈善媒体推出了《花千骨》、《楚乔传》等人气电视剧，《凉生》卖出了单集1500万日元的高价，但现在没有想到会陷入所有权的危险局。

三路融资下资金还很紧张

一个电影项目从准备到拍摄一般需要1-2年，前期的资金投入巨大，但平台方面的存款一般在单个后按比例支付，相对落后。 再者，轻资产的属性是使项目经常处于资本饥饿状态，常用的融资方法通常有当铺股票、当铺版权、非公开发行股票等。

股票质押部受股票价格变动的影响，如果低于质押部时的股票价格，质押部人必须补充质押部，或者用自己的资金赎回。 半年多来，随着慈文媒体股价持续下跌，马中骏和王梅陷入了补充质押的恶性循环，几乎到了没有票的地方。

另一方面，根据公告，上半年慈善媒体1年内到期的长期贷款为1.36亿，其中以“爵迹临界天下”应收账款为质押，获得贷款1.2亿美元。

而且，慈文媒体刚偿还了上海虹口的两处房产作为年抵押的3000万元，在《西游记》电影著作权质押获得的1800万元，在北京科技所有权质押获得的33000万元质押借款，以“梦想年”(“几年，我们年轻”)质量

据年报报道，慈文媒体短期贷款4.93亿美元，长期贷款3.47亿美元。

年5月，慈善媒体非公开发行股票募集资金方案得到证监会批准，同年12月募集9.11亿，取代前期投入电影制作的8.9亿，缓解了资金压力。 年3季度，慈文媒体短期贷款4.91亿美元，长期贷款1.43亿美元，大幅减少。

但是，在领域调整下，慈善媒体投资拍摄的多个影剧年末无法确认收入，另外符合游戏领域的版本号限制，其子企业赞成科技，预计商誉损失8亿-9亿元，上市公司减少9.5亿-11亿元。

慈文媒体副总裁赵斌说:“民营公司的资金实力有限，引进国有公司作为控股股东，对慈文媒体来说是解放产能的机会，企业正在积累数十个剧本，孵化中。” “当时市场上想帮助马的人很多，是社会的民间资金，但他选择了华章投资、江西出版集团的国有资金。 这可能也和他的成长经验有关，毕竟是从体制内创业的电影人，经历了电影领域产业化的全过程，想和价值投资者合作前进。 ”。 赵斌说。

慈文媒体董秘罗士民在经济注意报中明确表示，慈文媒体的控制权转让是股东缓解股权持有困境的个人行为，与企业基本面没有直接关系。

经济注意报电话联系华章资本相关负责人赵新表示，对方都是基于慈文媒体的回复，目前这笔交易须经江西省国有资产监督管理部门批准。

损失跟踪

作为因《花千骨》、《楚乔传》、《老九门》等电视剧而闻名于世的头部电视剧企业，慈文媒体多次引领领域风潮。 现在控股股东马中骏是张纪中、赵依芳和同世代的电视人，在领域有着广泛的影响。

年播放的《凉生》，最早每年预售3.84亿日元，深受湖南卫视的喜爱，去年8月，凝聚力媒体(原PTV )以7.6亿~8亿元的价格拥有新闻网络播放权，70集全长上一集的售价超过了1500万元。 彼此，慈文媒体这个消息在领域引起的震动。

谁，去年9月17日在湖南卫视黄金档播出不久，因为广播调整，从9月28日到22:00点播出，我想广播到11月22日结束。 班次的消息刚出来，第二天该股股价下跌，当时慈文媒体宣布班次不能调整收入。

在慈文媒体于2月16日回复深交所的询问函中，“凉生”的翻修是收入意想不到的第三个原因。 对此，罗士民说，平台方面在电视剧播出后通知慈善媒体的结算有调整，具体如何调整还不能明确。

记者咨询了著名编剧谭飞，对方表示电视台黄金段电视剧和非黄金段单集的价格差距很大，后者一般比黄金段低30%-50%左右。 在湖南卫视从事购买电视剧的李冲对经济注意报说，根据情况，价格有时会相差2倍左右。

过去两年，慈文媒体制作的《凉生》和《回明的杨凌传》在年广播时遇到了广播平台的调整。 《回明的杨凌传》是48集，优酷播放时是40集，剩下的8集剪辑变成了网络电影的形式，2019年上线了。 网络电影会员点击收费模式与网络电视剧集中支付版权费有很大不同.。

关于电视剧《岚舞》和综艺《下一站的传说》，罗士民说退款没有问题，但确认收入的条件还没有达到。 “《岚舞》为了一起确认艾奇方的收入，需要等到电视剧合同签订。 一边制作综艺节目一边播放，《下一站的传说》的最后一集是在2019年播出的。 价格计算的日期是2019年，确认收入也很自然。 ”。

第三季度，慈文媒体预测年净利润为4.5亿元至5亿元。 但是，由于第四季度的上述剧目无法预见的期间、广播时间的调整、无法按照计划确认收入，慈善媒体的年度预期业绩数据与第三季度相比减少了约6.38亿元。

区域压力

慈善媒体面临的问题在某种意义上也是电视剧领域的一部分缩影。

根据华策电影公告，年利润为2亿-3亿元，比去年同期减少68.48%，减少52.71%。 年12月6日，华策电影为了降低资金杠杆，从杭州市金融投资集团收到了约3亿元的救济资金，转让了2%以下的股票。

李易峰、杨紫所在的欢瑞世纪去年也只是播放了电视剧《天龟的白蛇传说》，拍摄的多部电视剧处于发行阶段。 股东钟君艳、陈援助及其一致行动者的质押率几乎为100%。

21世纪初有民营电影企业，大约的电影企业刚上市，正好网络崛起，这3-5年的电视剧领域经历了前所未有的迅速发展，发掘了多个艺人导演，报酬很高，关键表演等各种泡沫。

“年是更换流量艺人的一年，蔡徐坤、范丞等95后艺人、朱一龙、雷佳音等中生代突然变红，冲击了原来的头部阵营。 ”。 艾漫数据研究中心李绛发布了经济注意报。

以慈文媒体、华策电影为首的上市公司的电影产品偏向电视台，兼顾网络渠道，选择的钟汉良、陈伟霆、郑爽等也是有名时间更长、有名范围更广的艺人，报酬更高、价格更高。 一旦领域的形势发生变化，首先冲到原地。

“几年前制作者的发言权很大，很多视频平台来询价，喊的价格越来越高，成千上万部电视剧。 但是广播后的效果符合价格吗？ 根据云合数据的统计，电视剧一集的售价上涨了，但比较有效的播放次数不同步。 之后，在视频网站上买剧当然会更严格”云合数据ceo李雪琳说。

爱奇艺上市，资本冬天被迫在广播平台上盈利，电影制作者出现渠道商降低价格的情况时，他说:“即使是以前谈过的合同，也有可能打七折或腰斩。”

面对现在的问题，慈文媒体1月31日宣布，将与爱奇艺签订5年的战术合作协定，2019年就《紫川》、《弹痕》等100集影视剧平面媒体的播放权逐一合作，在2019~年间《脱骨香》、《不完全缪》

“慈善媒体是上市后孵化90后的新团队，进行了4~5个项目，今年明年将陆续播出。 马也参加了包括网络大电影在内的剧本讨论，首先要注意新人的选拔。 另外，重视海外发行，与索尼等海外广播地合作，孵化企业品牌项目。 ”。 赵斌说。