【江苏豪森药业：三千亿的夫妻店】

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资料来源:摸鱼组

去年大火的“我不是药神”中反复提到的天价抗癌剂后卫，以4+7带的量购买的国产仿制药的价格下降到了印度仿制药以下。 其背后的国内大公司是江苏豪森药业。

这家企业最近有动静了。 在4月份香港证券交易所上市制度的改革中，“允许未盈利或无收入的生物技术公司在香港上市”的政策震惊了许多生物医药公司，走向了香港证券交易所的怀抱。 在非营利和赤字的伙伴的衬托下，在香港上市的豪森(濮森制药)的光辉就像沙砾中的宝石，即使藏起来也藏不住。

说到豪森药业，业界的朋友经常报以一笑。 孙翩翻老板家的金店撒了这么久，还是到了发光的时候了。

孙先生和夫人是一个技术出身，一个哲学系女学生后来是教师出身。 结果，一个人在领导恒瑞之前，一个人负责豪森，然后掌握了国内创新药一半的江山，以825亿元的价格排在今年胡润百富排行榜的第27位，成为了羡慕的目标。

背后是典型的技术人员和哲学家的女性夫妇，不是典型的工作故事。

01

1978年，国内刚刮了改革开放的春风，领导拍照恢复高考，大时代出港。 这一年，20岁的孙子为重新启动后的第一次高考做准备。

4年后，1982年，毕业于中国药科大学的孙翩翻被分配到连云港制药厂，开启了自己“平淡无奇”的技术人员生涯。 连大阪那年的孙翩翻本人也没想到几十年后，他会把这家企业推向国产医药的顶峰，把连云港这个小镇变成中国的“医药之都”。

当时连云港药厂和同行多家小药厂一样，是根据建国初期的“以快速发展原料药为主”的快速发展方针举办的。 从几个大缸、大锅开始，为国家做“有药”，为自己谋一条路。 但是，在计划分配经济、包的制度下，在走出“有药”的步骤后，几乎没有人考虑制药公司的下一步应该走向哪里。 许多小制药公司仍然对灌药和粗加工获得微薄利润的阶段感到满意，沉浸在剩下的微薄美好时光中。

进入连云港制药公司之初，年轻服装简单的技术人员不太被重视。 之后，由于几个原因，他被调到上级主管企业的科研处副科长后，孙u作为技术人员在产品研究方面表现出突出的能力，受到当时医药工业企业领导层徐维钰的重视，后来职业生涯一下子飞上天空。

在此期间，由于体制和领导层能力不足等因素，虽然成立20年了，但仍处于小作坊模式的连云港制药工厂的经营状况越来越差。 到了1990年，拥有300多名员工的连云港制药厂的账面利润只有8万元，离破产倒闭的边缘不远。

风雨吹来，徐维钰在科研处优秀的孙子飞扬回到连云港制药厂担任副厂长，要求他修理这艘船体严重的船。 危机中的孙子认为，做了八年技术工作的他必须面对的不仅是技术问题，还有技术以外的“权力游戏”，没想到他会走上非典型的技术男人的工作道路。

02

1990年，再次回到熟悉的职场，即使孙子飞舞，也感觉不到温暖的温暖。

由于当时的老厂长和经营理念、急速发展方向的冲突，孙子飞舞的副厂长到处受到束缚。 在冲突最严重的时候，连孙子多次提出的入党申请都被厂长阻止了。

在纷争不断的情况下，漩涡中的连云港制药公司越来越摇晃，32岁的孙子飞舞，明白了“技术以外的东西”。 不久，老厂长被解职，孙子飞扬掌握药厂的实际控制权，开始了他的大斧头改革。

与旧厂长不同，技术出身的孙翩翻看到没有制药公司的问题——核心产品和技术。 在员工大会上，孙翩翻喊了那句话，后来叫来了很多人称赞的名言。 “没有技术，你的命运就掌握在别人手中。 我们必须把命运掌握在自己手中”

国内外都有怀疑的声音，孙翩翻连续两次成功“豪赌”，两种抗癌剂不仅为濒危药厂重建了生命力，还在抗癌剂匮乏的时代打响了连云港制药厂的品牌。

第一、第二桶金到手后，技术出身的孙子走得越远，5年内主导开发了20多种新药，5个被评价为“国家级积分产品”。 但是，这也是这个技术人员在开发技术的最后几年开花的。 后来，他身上的光芒，交给了“权力的游戏”。

03

90年代末，国企迎来了第二次改革浪潮。 这时的孙子已经带领企业走了几年，心里还是阴天。

1995年，香港商人陈俊成立了合资药企豪森药业。 第二年，钟慧娟以北京大学哲学系毕业生、前延安中学化学老师、孙晓莉夫人的身份被邀请到企业担任豪森领导。

作为实际的领导人带领恒瑞完成了出色的逆袭，但体制上的要素继续束缚着孙子飘扬的“必须把命运掌握在自己手中”的心——他始终是企业的领导人，而不是实际支配人。 从现在的立场来看，豪森可能是孙子为自己准备的后路，可以更容易地实现自己的想法的乌托邦。

1997年，经省政府批准后，孙子抓住机会改革连云港药厂，企业更名为恒瑞医药股份有限公司，担任企业理事长，展开了恒瑞改革的序曲。

时间拖到世纪末，步入正轨的恒瑞面临着药厂面临的问题:为了继续推出新产品，扩大药厂，需要大量资金的支持和投入。

这时的孙子飞舞起来，站得更高，看得更远。 他面前有两个选择。 一种是将恒瑞作为国企发售，另一种是mbo管理层收购的方法，《鸠占鹊巢》将恒瑞变成民间企业再次发售。

这两种方法都可以获得资金，但不同之处在于，管理层收购的方法将管理层和全员合并为两个，使管理层能够尽全力“打工”，从而为人才提供更有魅力的待遇，例如股权激励。

但是在世纪末的时间节点上，这是一个非常敏感的问题——在当时的体制中，毫无疑问，mbo的方法失败后，孙子飞扬等领导层会承担“国有资产流失”的罪责，这不是小风险。 如何在市场上上市，以怎样的身份在市场上上市，成为了相关人员面前急需处理的课题。

这时，上位初经历了与前任厂长的斗争，在厂长的位置上待了将近十年的孙子飞扬，已经不是当时的简单技术人员了。 十年的触摸角色使他完成了从优秀的技术人员向缜密的思维领袖的转变。

他依然重复着当初的想法，“命运掌握在自己手中”。 但是他知道越来越多的技术以外的东西，想得越来越多。 与当初担任“扶正”厂长时相比，他的手段更温和、更全面。 从前的年轻猎人在多年的磨练下，越来越圆有耐心。

2000年，恒瑞以国家企业身份成功登录上海证券交易所。 三年后，孙子成立了恒瑞的mbo，将大量的国有股转让给了三家民营公司。 三年后，又三年后，孙子继承了巨额企业所有权，成为了企业的实际统治者，实现了“曲线救国”的目标。

对于恒瑞这样效益高的高质量国有资产mbo，孙子只用了三年就完成得很漂亮，其中的股票转让方法、思路清晰、时机控制熟练。

这位老手在15年为豪森港股上市而制作的一系列令人眼花缭乱的股票转让、离岸结构的构建中表现得更为彻底。

04

现在恒瑞成为国内创新药乃至医药板块的龙头，年收入超过130亿，大量创新药正在被研究开发。 豪森紧随其后，是同一领域的领袖，甚至有超越的势头。 从最新的股票结构来看，恒瑞毫无疑问的一群老员工掌握着控制权，豪森78%的股票由钟慧娟通过信托计划持有，19%由豪森原会长森均达持有。 有趣的是，岒均达也是恒瑞第二大股东西藏遥远的唯一个人股东。

这几年，孙子在掌握恒瑞之前，豪森一直没有上市，但业界人士知道恒瑞和豪森夫妇店的关系。

恒瑞上市后，孙翩翻将豪森并入恒瑞，并没有打动制作医药领域航空空母舰的心。 2008年，孙翩翻公开表示“豪森一定会纳入恒瑞”。 但是，这些心在豪森成长和外界长期以来的“关联交易”、“好处输送”的呼声逐渐减弱。

从孙社长的角度考虑，既然豪森有着不亚于恒瑞的前途，除了药企通病的每年高销售费用以外，没有其他明显的问题，当然无论去哪里都很受欢迎。 比起合并豪森和恒瑞，给恒瑞带来有限的增幅，在a股上市，和自己的恒瑞形成无形竞争，为什么不在港股上市，争夺港股医药的前列位置？

年，对于外部对“影子企业”的疑问和交易所的咨询，恒瑞宣布，与豪森在各方面都是独立的，不存在“药界夫妇店”、“影子企业”、“互不区别”的状况。 之后，豪森的股票结构调整使所有人都理解了孙子推翻夫妇的意图。

去港口，重建恒瑞医药。

到了年，孙子飞扬到了人生的花甲年，钟慧娟也57岁了。 今天，团队似乎很难想象这是技术人员和哲学系女学生组合取得的成果。

两个人成功的历史有时代因素，两个人的能力在其中，但这样的非典型故事显然不容易复制。 豪森董事会名单上已经看到了两个女儿孙远的身影，意外的是豪森的下一任会长也由孙远担任。 但这是下一代的另一个新时代的故事。