【五大基金看后市：A股不破不立 短期或迎强心针】

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网络财经受10月11日周边股票市场暴跌的影响，今天a股集体暴跌，熔断以来最大的一天跌幅，三个指数集体更新近4年新低，上海综合指数暴跌超过150分，所有板块下跌，失去1300分，2

景顺长城:三大利空增加了a股受压龙头股的吸引力

景顺长城基金随着联邦储备系统增资步伐、美国债务收益率上升、世界紧缩预期升温给新兴市场带来巨大压力，但a股市场在执行互联机制、纳入世界重要指数过程中与海外联动增强，面临国内经济下行压力和海外市场扰动

展望未来，美元循环在中美贸易战等方面不断影响，市场对风险和不明确因素已经有了足够的price-in，但在投资者信心恢复之前市场还受到一定的变动，乐观预期的发酵需要催化剂的影响 从评价方面来看，沪深300的评价已经接近年上半年青股行情开始前的评价值，稍微高质量领域的龙头企业长期魅力增加。 建议重点配置短期谨慎、防守、基本面牢固、核心竞争力、资产负债表健康成绩优秀的领导企业。

富国基金:迎来a股不破立市场或“强心针”

天龙八部有珍珑局面，无数青年攻不下俊久，只是虚竹碰巧挡住了眼睛，方杀康庄大街。 今年以来，国内外因素反复折腾，a股市场元气大振，多次突围都无效回来，似乎走到了中盘珍珑局面。

今天( 10月11日)，受昨天晚上美股下跌的影响，上证综合指数下跌5.22%，深证成指下跌6.07%，创业板指数下跌6.30%，趋势不惨烈。 但是，上证综合指打破了2600点大关，也像虚竹一样挡住了视线，为a股未来的趋势开拓了局面吗？ 毕竟机会是摔倒的，不能打破。

从犯罪主谋美国股票来看，这次下跌与年初一致，因为联邦储备系统持续增资，美国债务收益率短期上升，评价受到抑制。 过去十年，利润和评价是美国股长牛的“二轮驱动”。

虽然目前评价的提高空之间越来越有限，但美国的经济基本面依然稳健，大规模减税和股票回购依然支持每股利润。 “单轮驱动”的美股虽然变动明显变大，但从那里转移到熊市的概率依然很低。

惨淡的市场表现确实会失去信心，但珍珑局面被解读后，支持最近的简政、减税、减费的政策表现、民间经济的声音，能否给a股打“强心针”，投资者不妨关注一下。

杨德龙:世界市场受挫或逼迫美国进行调整

现在a股肯定会在短期内受到周边市场下跌的冲击而下跌。 但是，下跌后，市场恐慌释放，部分仿造资金入场，有可能带来评价修复的机会。 现在，a股的很多股票已经没有下跌的馀地，坚持市场的投资者基本上处于锁定在深度的状况。 这是因为最近的市场成交量很低。 这些市场利益空因素逐渐被消化的话，有可能迎来反弹的机会。

基金冉凌浩:美股调整没有恐慌评价依然不高

10月以来，美股市场主要指数下跌5%左右，下跌的主要原因是美国国债收益率迅速上升，例如10年期国债收益率从9月的2.85%上升到现在的3.2%左右。 我现在认为美股不需要恐慌。 我们继续维持美股一年的前景。 主要理由如下。

首先，宏观经济数据表明美国三季度的经济增长状况非常理想。 2季度年化季度的环比gdp增长率为4.2%，创下了年以来的最高值。 这也意味着本轮的美国经济周期达到了中后期的高速增长阶段。 另外，三季度的其他经济指标也都保持在非常好的区间。

其次，引起这次下跌的主要原因长期收益率迅速上升，实际上是持续利润良好的美股的重要支持因素！ 根据我们的模型，美国长期国债和短期国债收益率之差是支撑美股上涨的最重要的单一指标，长期国债利率上升进一步扩大了长期国债的利差，扩大了美股持续上涨的时间和空之间。 实际上，今年2月的美股调整也是由于长期收益率的上升，但长期收益率的上升事实上保证了今年的美股牛市。 另外，长期利率上升意味着利率水平趋向正常化，意味着美国经济是健康的自然增长而不是在联邦储备系统货币政策的刺激下的增长。

最后，美国上市公司的收益增长率非常好，预计年收益增长率将超过20%。 另外，美股的评价水平也基本处于历史平均水平区间，纳斯达克100指数的年预期股价收益率为20.6倍，S&P500种指数的年预期股价收益率为17倍。 预计将来的美股指数会随着上市公司利润的增加而进一步上升。

建信基金:三个因素影响全球股票市场的核心关注美国的债务变动

最近市场调整的直接催化剂是假期海外市场的负面消息紊乱。 第一表现在三个方面:首先，美国经济数据的强劲和油价上涨使通货膨胀的预期上涨受益，世界权益市场全部受挫，其中对新兴市场的影响更大。 这次世界股票市场下跌或通过互联和qfii资金的流出传导给了a股。 第二，随着美国债券的大幅上升，中美利差大幅缩小到38bp，接近11年来最低水平，中央银行方向下降，中美货币政策的分化压迫了短期人民币汇率。 第三，10月4日美国副总统pence在华盛顿发表了演讲，复印件中包含了很多敏感话题。 因为在这很长一段时间里，从中美游戏和经贸问题向其他行业的扩散，抑制了市场风险的优先顺序。

但是，目前应避免过度恐慌。 在货币政策方面，现在的政策组合不要根据增资+方向性降低标准，在“稳定经济”上，从降低标准的时间点来看，对假期美债收益率的高涨产生干扰，有助于遵守市场预期。 因为这种宽松的货币和信用底蕴，支持股票市场的系统评价，极限增加政策诱惑，短期内看不到业绩的提高，但情绪的修复，有助于增加结构性投资机会。

因此，它将跟随短期a股和全球市场的重复。 关注美国债务变动和其他新兴市场指标。 中长时间投资主线的核心是追踪国内稳定增长政策的推进和方向，寻找机构机会。