【赴港上市潮，难救香港本土网络？】

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今年港股迎来内地科技股上市高峰，盛况空前。 蚂蚁金服，小米，美团，影像客，斗？ 鱼等都在香港上市，香港交易所当天首次迎来8家企业，敲钟上市的盛况。 背景是香港承认“该股不同权利”的改革曾引起许多科技企业选择去香港上市的风潮。

但是，香港为什么要进行“该股不同权利”的变革呢？ 香港今天的变化可能与香港和科技网络绝缘20年有关。 为了给香港带来一点变化，需要新的经济企业。

但不久前，港交所集团行政总裁李小加说:“港交所为什么要改革，阿里巴巴在美国上市，我们没有改变。 小米也去美国”，证明了寻求变化的不安。

据说香港像自动扶梯一样，现在走得很慢，越来越平。

但是到了年香港，我们显然能感觉到一点变化。 至少铜锣湾大街小巷的店铺贴有微信和支付宝支付码。 去年，香港的苹果日报刊登了支付宝是“假先进”，有可靠的上等人，不用支付宝。

香港网络的机会、泡沫与失误

从网络创业气氛来说，香港的创业气氛一直很恶劣。 国内的这些互联网企业纷纷在香港上市，但我们知道香港本土是互联网创业的沙漠，自己的互联网巨头也不足。

香港市场本身很小，但由于互联网重视规模经济，失去了互联网创业的土壤和气氛，香港年轻人对失败的耐性也很低。 因为年轻人以香港高房价被绑架了。

香港连续八年被美国咨询企业demographia评为世界房价最难负担的城市，香港高房价伤害了香港年轻人创业的积极性。

其实香港的互联网产业本身有很好的快速发展机会。

早在90年代，谷歌还是中小企业，facebook，推特还没有影子，国内老牌门户网站163，还在艰苦创业的时候，当时香港政府鼓励数码港互联网产业，像美国硅谷一样哈

到98年，中国国内出现了复制门户(搜狐+网易+本) +bbs论坛社区+im (腾讯) +游戏(联众)的网络结构，初步形成了网络基础设施雏形。

但是香港有吸引全世界和国内人才的配套设施和比当时内地更好的宽带环境，和非常完整的资金渠道。

而且，从美国出发的“热潮”也席卷了香港。 大量的热钱进入香港，投入互联网行业，李泽楷购买了腾讯20%的股份。

1999年至2000年香港出现了许多互联网关联公司，有些更成功。

2000年网络泡沫前，香港网络工程师很受欢迎，有几年经验的人可以去将近10万人的月薪。 1999年5月，李泽楷创立的盈科数字在香港股票市场注册，市值一时突破2000亿港元。

这在当时也确实是天价的市场价格。 李嘉诚的tom网曾经从事sp、门户、体育、娱乐、游戏、im等业务，年收入最高的时候是几十亿订单。 这在当时的互联网领域已经是非常高的收入了。

有些上市公司由于股价收益率过高，无法期待盈利能力，随着2000年网络泡沫的崩溃，香港市场的科网股全线崩溃。 盈科数字市值从5800亿港元下降到200亿港元以上。

网络泡沫经济崩溃后，资本市场对网络失去了信心，无论是私有化退市还是科技业务的变革，网络企业家都受到了冷落。

李泽楷持有的腾讯股票第二年出售了。 现在网友为李嘉诚伤心，白白错过了4000亿人。 如果没有，根据腾讯的这个平台，香港和李泽楷在国内网络上拥有最高的话语权。 李泽楷可以住在中国人的第一笔财富里。

之后，预计到了年7月，阿里巴巴集团将去港交所发售。 但是，阿里巴巴使用了双重所有权制度，以免合作者的控制权在上市后被稀释，这妨碍了港股的上市。 因为香港过去一次又一次拥有同样的股票同权。

因为今年10月，蚂蚁放弃了在香港上市，于第二年赴美。 蚂蚁市场价格上涨的香港是可见的，疼痛在心里，错过蚂蚁确实是港股的一大遗憾。

迅速发展到今天，香港从pc端到移动端几乎没有影响很大的网络产品，在香港也几乎没有叫名字的网络和it新型技术类企业和产品，整个香港市场已经是谷歌、facebook、微软、it

香港人采用频率最高的软件有whatsapp、facebook、instagram，国内开发的产品有openrice、高登、各大银行网站、信息网站等。

由于市场畸形，香港的apps生产外包，例如green tomato、cherrypicks、mtel、innopage、apptask等app外包企业每年进行的app大多都有特色和创新

当然，香港也有stepcase、talkbox、primitus等移动网络创业企业。 而且香港的高登论坛从10多年前就有团购、o2o等概念，香港当地市场太小，it行业经历了2000年的泡沫洗礼，但资本市场活跃的香港不关心这些企业，香港的网络创举

这也本质上对香港传来的经济强度对网络有相对排斥作用，香港的商业基础迅速发展非常成熟，贸易物流业、金融工商业、旅游业、房地产业等是香港社会经济整体的支柱产业。

香港社会整体主流价值观的方向也以在这些领域迅速发展的社会精英为指标，资本将钱撒在房地产金融等香港主流领域。

从领域的角度来说，香港资本喜欢基础设施、房地产、金融、水务、物流、零售费用等以前传来的概念。 这样的企业过去是香港上市的主流。 不是新的网络产业、it领域或创新的技术行业。 这是因为网络生产的土壤很难。

吴晓波曾经说过:“喜欢大资本的城市和以破坏、创新为主的互联网企业，有天然冲突。”

一个社会的商业金融和社会分工高度发达时，往往会抑制创新创业的活力，同时提高创业的价格。

内地互联网企业上市潮寻求香港变化，认识纠正心理

香港弄错了互联网迅速发展的黄金时代，可以说第一个是pc网络，第二个是移动网络。 在20年互联网迅速发展的历史中，香港一直置身事外做旁观者。

近年来，新经济兴起后，香港香港证券交易所也寻求变革，吸引互联网企业。 与美股科技股市值权重超过六成相比，香港上市的高新技术企业占有率极低，因此这一背景与过去香港证券交易所的同股同权规则有再参与。

现在，美股市值最大的5家大公司和市场最热的是科技类新经济公司，在香港巨富们依然把钱撒在房地产、物流、金融、电力、码头、电信等以前就具有租赁特征的产业上。

互联网产业对香港来说，迄今为止错过了20年，但香港不想在接下来的20年错过下一轮新经济浪潮的代价是不能接受的。 因为香港寻求紧迫的变化。 今年年初，香港政府追加了500亿预算支持科学技术创新的迅速发展。

那么，在这样的背景下，内地企业去港口上市可以说正好赶上了政策红利。

香港的一系列改革，特别是该股不同权利的改革对内地的一点网络领域、新经济企业来说非常有魅力，港股热烈拥抱科技公司。

德勤最近发表的报告显示，年上半年香港市场ipo数量居世界首位，100多家企业完成ipo发行，比年上半年68家企业增加49%。

在很多投资者眼里，由于文化相近，香港的投资者会更了解内地的费用市场，而不是像美国一样，向美国的投资者谈论这些商业模式的时候。 但事实上，美国投资者看了很多中国网络的故事，现在的这些故事可能不再有魅力了。

当然，更现实的原因是香港证券交易所承认“该股的不同权利”后，将该交易所的上市制度更开放和国际化，提高香港证券交易所的竞争力和吸引力，将来将越来越多的内地及国际网络和生物技术企业纳入香港 可以增强香港股票市场的资金流，二是有助于提高香港股票市场整体的评价水平。

内地到港口涨潮，很难拯救香港本土的网络

从另一个角度来看，对香港来说，长期以来科技类网络类企业的占有率极低，所以香港市场本身就非常缺乏网络公司和巨头，过去很多本来就无法期待，但后来错过了增长非常快的巨头，科技

这些公司的加入对港股来说是一个有魅力的新故事，过去失去的东西香港也渴望现在就找回。

因此，这么多企业为什么要在香港上市，其实另一个理由是，内地的互联网企业也想利用香港市场对互联网企业的认识差异和诉求心理得到很高的评价。

这本质上源于香港对互联网企业缺乏更深入的认识，加之腾讯在香港股市中是互联网巨无霸和压载石的地位。

香港一再错过网络变革的浪潮，根据过去的认识偏向加以纠正，这可能是香港对内地网络公司的看法更宽容更严厉而不是美国市场。 这是因为中国内地网络公司进入香港是盲目的。

因为到目前为止，有些业界人士认为“阅文集团是腾讯旗下的非核心业务，在内地很难成为太独立有价值的上市公司，但港股股东承认这一点，因为对投资者的价值没有理解”。

与其说香港和内地投资者对国内新经济企业业务模式的理解、熟悉度大于欧美投资者，不如说在今天的环境下，香港投资者可能更好。

其实，从这个角度来说，你认为现在的内地上市潮，可能是香港人本土的网络巨头失去了网络新兴类对经济型企业的渴望心理，以及香港内地对网络的认识偏颇？

在许多内地互联网巨头眼里，香港的投资市场可能具有更好的特征。 在香港上市是因为能得到更高的评价和资本。

另一方面，香港也需要学习内地互联网企业的创新性和先进性。 特别是移动网络的时代，香港没有内地移动网络时代的产品和创新。

这个环节的落后和认知不足，有可能再次延缓未来物品互联网的迅速发展，以前传入制造领域的智能化更新换代的硬件和软件融合趋势也越来越明显，香港需要跟上节奏。

曾经作为“香港硅谷”计划的数码港也很辉煌，今天的香港数码港至今仍在运营，对企业家的支援也很大。

例如，香港居民想要成立互联网企业，或者有互联网创意idea，就有机会通过相关渠道接受数码港的资助和培养。

但是，香港本土为了激活年轻人对科学技术、网络领域的渴望，科学技术公司的表率和例子严重不足。 这是因为同一股不同权利的政策修订导致许多中国网络企业被引进香港。 这家香港证券交易所的繁荣不仅带来投资机会和融资机会，另一方面也可以牵引香港对内地网络企业的理解和认知。

但是，这几年香港学生只有在大陆的互联网公司实习和学习后，才惊讶于大陆的互联网领域如此发达。 如果有更多内地互联网企业上市，内地网络企业的创富神话也会反过来唤起香港年轻人对科技网络领域的渴望。

对香港来说，迅速发展网络本身有先天性的劣势，香港本土有800万人，对某网络企业来说有800万人充分生存，但在网络领域有800万顾客无法达到充分的影响和规模。 由于没有巨大的市场依赖，网络产业也没有太大规模的效果。

这如果能转换思维，对于内地互联网企业进入香港上市的潮，可以让香港人感受到内地顾客的诉求、费用和娱乐流行趋势的变化，从而使年轻人根据香港本土的特点启发类似的产品创新，或内地

但是，从香港从根深蒂固以前传入产业的稳健性和思考价值观方面的固有认识来看，很难在短时间内改变香港对互联网的看法，十年前的网络泡沫，长期以来使香港社会对网络经济的期待和期待

过去几年，网络在香港也是比较冷门低工资领域。 除此之外，现在香港的中产阶级成长，社会形成了牢固的锤子纺型结构，进入老龄化社会，香港对新事物的接受速度变慢了。 他们很认同香港现有的商业模式、社会规则，对互联网创业和创新的认识不深。

原本香港在以前流传的金融、物流、房地产等领域，其特征效果越强，对创业创新的抵抗就越大，资本家和好处集团根据惯性将这些领域和资金捆绑在一起，促进来自侧翼的网络的迅速发展

像这样，技术革新的潜力也在以前传来的特征领域“困”。

内地在香港上市的科技网络公司很多，但说到改变香港本土的科技、互联网创业环境，不太乐观，会给香港带来繁荣的投资机会。 但是，要改变香港的科技网络产业，拯救香港本土的网络，在短时间内还不现实。 (本论文中仅代表的观点)