【东吴证券：震荡格局中板块轮动加速】

本篇文章915字，读完约2分钟

宏观观点:1)房价上涨势头放缓，各线城市的分化持续。 6月，房地产开发投资和销售增速均下跌，房价整体增速放缓，市场预计整体不乐观。 比较下半年的市场分化情况，政府政策方面的控制依然以缓和为主要基调，更加重视分类措施，根据城市政策，房价上涨过快的城市制定地方性政策进行方向性控制，一线城市房价的增加继续放缓 增加速度逐渐恢复平稳，三线城市库存依然持续，房价短期内难以大幅度恢复。 2 )国企改革大力合作，加快领域竞争龙头重组。 整个中国国旅集团合并为中国香港中旅集团企业，整个中纺集团合并为中粮集团，成为全资子公司。 这两家公司的重组体现了做大国有公司的目标，提高了公司产品的多样性，不使同行竞争，更有助于玉米、大豆等大宗商品的价格稳定。 3 )供应方改革的重要举措:双创促进“网络+”的有效物流。 物流与“双创”相结合，可以推进物流业与商贸、金融等交流融合，创新现有的物流模式，形成新的产业链，提高产业间的联系效率。

策略观点:振动结构中板块运动加快，国企改革继续升温到市场新热点。 1 )自6月英国脱欧事件以来，a股市场迎来了弱反弹行情。 这种弱反弹行情的大致率，被认为来源于市场感情的修复和货币政策的宽松期待。 另一方面，随着前期的一系列利益空在市场上被消化，投资者的信心增强，评价得到修复，另一方面，股票市场、债券市场、大宗商品等的出现暗示了各国货币政策缓慢期待的复苏。 但是，要中长期评价股指是否能向上突破，需要进一步确认宏观经济和流动性是否超出预期，市场是否能出现新的稳定主题热点，而不是短期的高速周转、利益恢复。 对此，下半年的国内政策环境正在变得温和，特别是最近的国企改革进程明显加快，第三季度深港通的大致率开通，给a股市场带来了一系列的利益刺激。 但是世界经济形势普遍乏力，可能会影响股指发力的提高。 我们必须维持至今为止的评价，认为市场在将来的一定期间内维持振动结构，积极寻求突破的机会，成长股票的业绩最好是国王。 2 )在领域配置上，建议选择食品饮料、体育娱乐、旅游休闲、医疗服务等费用相关领域作为底仓配置，关联国有企业改革在资产证券化、混合、合并重组方向上的投资机会，促进地方国有企业改革的局部突破和证券