【业绩连续两年半垫底 天治成长精选转型更名】

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7月11日，天治基金发布的公告显示，旗下基金天治增长精选混合转向了天治新费用的灵活配置。 对于这个资产规模在清盘线徘徊，连续两年半业绩触底的基金来说，只要改变基金投资行业，改变股票仓库的范围，就能让基金“枯木逢春”吗？ 这样的变革到底有什么意义？ 金融投资报(英语)的记者注意到，这不是天治基金第一次进行这样的“变革”。

从增长主题到成本主题

根据天治基金发表的关于天治成长精选基金份额持有人大会决议生效的公告，天治成长精选转换以份额持有人投票通过，从7月6日开始，天治成长精选转换为天治新费用。 根据转移前后的资料，基金的真名是“天治增长精选混合型证券投资基金”，转移后改名为“天治新费用灵活配置混合型证券投资基金”，从基金名称可以看出，天治增长精选的转移点是投资行业和仓库范围。

首先，转型后基金侧重于从包括服务成本、内容消费、绿色成本和时尚成本在内的广泛领域的新成本中受益的主题相关公司。 在变革之前，第一个配置对象是持续增长、趋势增长和周期增长股。 变革前和变革后的投资范围从两个不同的立场限定和划分投资范围，可知两者之间有交叉包含的关系。

第二，转换前股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资成长性股票的资产占股票资产的比例在80%以上。 转换后，股票资产的投资比率为基金资产的0%-95%，其中投资从新支出主题相关公司的证券占非现金基金资产的80%以上受益。

关于变革的理由，天治基金表示是为了维持基金份额所有者的利益，提高产品的市场竞争力。 数据显示，截至今年6月30日，转型前天治增长精选资产规模为0.57亿元。 实际上，该基金从年三季度到今年一年季度末，连续七个季度资产规模低于5000万元。

社长上任五个季度的全程平均

但是，这样的变革是否真的能起到这个作用，需要打个大问号。 关于目前基金的变革，可分为积极变革和被动变革。 后者通常根据合同约定而变革。 主动变革通常包括资金所属的重大变化，如指数上的主动。 二是投资战略的变动，包括投资目标、范围、比例的调整，一般由于原来的投资行业没有机会而调整。 第三个是动作模式的变更，比例从通常的开放转移到定期的开放。 从天治成长精选的变革来看，天治基金为了更好地看待新成本行业，属于前述第二类。

变革后能否取得预期的效果，还是取决于基金企业股票的自主管理能力。 迁移后，基金经理保持不变。 由印第安纳波利斯负责。 尹维国有约6年的证券工作经验，年加入天治基金后，担任助理研究员、研究急速发展部副社长，从年3月27日开始管理该基金。 根据业绩，尹维国管理该基金的5个完善季度中，4个季度的收益在同种基金之后的1/2，1个季度在同种基金之后的1/4。

事实上，同样的事件并不是天治基金第一次做的。 今年3月，天治基金召开持有人大会，将天治创新先驱混合转向天治中国制造2025，投资范围从创新先驱企业变更为中国制造2025，仓库范围从60%-95%变更为0-95%。 和天治成长精选的变革一样。 第二季度天治中国制造2025业绩排名同类基金前四分之一。 因为上一季度业绩排名的波动很大，第二季度基金经理的人事变动，所以现在很难判断变革的效果。 除此之外，天治趋势精选混合将股票仓库从30%~80%变更为0%~95%。

连续三年缺席发行市场

有趣的是，根据wind的数据，截至今年第二季度末，天治基金管理的公募基金有10只，公募资产规模在48亿元左右，最近的基金还在年6月发行。 在最近三年的发行大年中，天治基金缺席了。 很多热点，主题没有相应的产品，天治基金可能希望用这种方法赶上行情和形势的变化。

但是现实是残酷的。 据wind报道，现在天治基金下有7名基金管理者，基金管理者的平均年限只有1.43年。 也就是说，平均来说，天治的基金管理者去年上任了。 其中，基金管理者最长也只是在去年9月就职，基金管理者很年轻。 在这种情况下，基金业绩的提高不仅重要的是对热点、行情的紧张，还重要的是提高投资力。