【670亿美元的豪赌：EMC裁员 戴尔变卖家产】

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全球科学技术领域史上最大的合并方案Dell670亿美元收购了emc，交易双方共同的竞争对手HP于去年10月12日确认收购消息时的预言即将实现。

年初，据《华尔街日报》报道，emc开始了8.5亿美元的价格削减计划，裁员将成为该计划的一部分。 具体的裁员数字还没有明确，裁员的预计支出是2亿5千万美元。

收购中的emc似乎陷入了通过裁员压缩价格的恶性循环。 会计年度，emc宣布以约8000万美元的价格减少1800人。 由于会计年度利润水平低于预期，emc宣布了约0.95亿至~1.14亿美元的裁员重组计划。 会计年度，emc再次明确了约1亿3，000万~1亿5，000万美元的裁员计划。

作为收购方的戴尔陷入了出售“家产”以减少债务负担的泥沼。 外国媒体最近宣布戴尔已经完成了it外包服务部门的perot systems销售，交易价格在42亿到43亿美元之间。 为了完成emc的收购，戴尔希望以50亿美元销售2009年以39亿美元收购的perot systems。

我们有信息说，我们想销售多个业务来减轻债务负担。 戴尔可能销售的资产包括perot systems、boomi、quest software和sonicwall。

HP的预言意味着，戴尔和emc承担的巨大债务将迫使将来大幅减少研发费用。 因为为了简化产品线、渠道和管理层，整合必须关心他们。

买债务卖家产

戴尔收购emc的主要背景是全球pc领域的领导者都在寻求多元化变革。 联想不仅收购了谷歌的摩托罗拉手机业务，还收购了ibm的x86服务器业务。 HP分为专注于公司级业务的HP公司和主要专注于pc和打印机业务的新HP。 华硕正在迅速发展zenfone企业品牌的高端智能手机业务，宏碁也在尝试多元化经营。

从账本上看，戴尔收购emc是一项互补的交易，这种收购可以迅速进入快速增长的存储市场，成为企业级的一站式处理解决方案提供商。

问题是我们资金的困境。 业界人士在每年244亿美元的戴尔私有化交易中，迈克尔戴尔以债务融资的方式总共募集了180亿美元。 当时，戴尔公司的现金流约为30亿美元，大部分用于偿还债务，但如果每年以这种规模偿还债务，这次交易的债务在年内无法偿还。

但是，戴尔于去年10月以670亿美元的价格开始收购emc。 业界预计，戴尔及其合作伙伴银湖资本至少将进行400亿美元以上的债务融资，并发行跟踪股票以完成与emc的交易。

有些行业的人以5%的偿还利率估计，加上私有化债务和收购emc的债务，戴尔每年必须支付约25亿美元的利息。 因此，戴尔的“销售”不仅仅是硬件的核心资产，也不奇怪包括软件和服务在内的核心以外的资产。

据外国媒体报道，戴尔可以销售的资产包括帮助it管理的软件业务quest software、电子邮件加密和数据安全服务sonicwall、备份处理软件appassure、医院和政府 戴尔希望通过出售非核心资产获得100亿美元的资金。

之后的整合很困难

最近，在pc行业大型企业工作的人在接受中国经营报记者采访时指出，戴尔和emc的合并是典型的抱团供暖。 因为emc也在内忧外患中。

“内忧”是指业绩增长乏力。 数据显示，emc存储业务的营业利润每年可达到16%左右的增长率，但从年到年下降到2%。

“外患”是亚马逊、微软、谷歌等大型云计算平台企业在emc过去的业务中形成了“包围”，emc向云计算转型也是压力。

“emc也发誓要减少支出，提高收益和利润，但我们看到的只是逐年裁员。 ’他希望能以670亿美元卖给戴尔。 emc的业务第一部分包括四个板块:数据存储、虚拟化软件、数字安全软件和分解、大数据观察和云计算。 其中，最有价值的是虚拟化软件业务vmware，年收益超过60亿美元，但市值达到340亿美元，销售排名靠前。

易观国际一位乐观的分析人士在接受本报记者采访时表示，在存储市场上，戴尔与emc的合并应继续收集足够的市场份额，以产生总份额超过1/3的企业实体，然后通过收购产生垄断价格

但这位分析师说，收购emc后，戴尔很可能会非常谨慎。 这是因为戴尔今后的重要任务将为参与债务融资的组织投资者提供可预测的收益，从而减少未来的可压缩大投资。