【王冉 活在光怪陆离的投行圈】

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王冉(图/梁辰)

根据投票圈的服装规则，星期五，没有特别的情况，他终于像狗一样穿着西装上班了。 企业走近的时候，突然想起晚宴要求正装，他想起国贸他着迷的某企业品牌店，他新买的，要换的西装还没有拿。 平时不怎么系领带，西装袖口正好要求换到从衬衫半厘米露出一厘米的位置。

他是王冉。

去阿玛尼买衣服，去星巴克喝咖啡，去金库唱k，评论微博转发语录。 这家“北京顽固主”负责中国最早成立的新投资银行易凯资本。 他看到投行圈的光怪陆离，登上光怪陆离的投行圈第一梯队，用自己的方法。

中国式人脉

“从86年出国的那个时候开始，一直没有犹豫过要不要回去”17岁开始来美国参加中学生的交流项目，在哈佛大学读经济学和mba后，王冉成为了早组的“海归”。

1995年8月，中国建银投资有限企业、摩根士丹利、中国投资保证有限企业等共同投资成立了中金企业。 这是中国第一家投资银行。 直觉王冉:中国投资银行的春天来了！ 他试着踊跃起来。

“海归”的身份对他的第一次创业贡献不大。 “回来的时候没有人脉，整个社会都在网上往来(美国)。 与北大助、清华助、各种同学会相比，除了在哈佛读博的钱颖一、胡祖六、李稻葵等朋友，以及2年的高盛固定利益交易部经验外，王冉当时能掌握社团的只有哈佛商学院的教育例子。

中金企业成立一个月后，王冉在北京寻找合作伙伴成立了东方华尔金融咨询企业，担任了专门从事民间筹资、合并业务的财务顾问。 他大致知道投行的核心业务是什么，“知道在实际业务过程中应该问谁”。 但是，整整一年，王冉冉无法单接。

他开始与中国第一批民间企业家、政府官员密切接触，“会见很多不可靠的人”是不可避免的。 “见面就握手，没有任何意义。 但是那时不一样”

有一次朋友朋友说要带他去龙永图，他想也没想就觉得应该去见他。 “现在想想负责对外经济贸易部入关谈判的官员和我有什么关系。 ”。

酒会是结交新朋友的重要地方。 王冉在博客上画了“海龟”圈的派对:无论在小众酒会上见到谁，都虚伪地用英语礼貌地打招呼，无论对方生孩子还是痔疮，都很高兴地伸出声音说“oh that’swonderful！ ”。

更荒诞的是，不知道在哪个酒会上见到的哪个体验什么时候给他打了这样的电话。

"融资，融化500万美元. "

“我们一般的方法是……”

“我可以不用这样的方法吗？ ”。

“那是用什么方法？ ”。

“用朋友的方法？ ”。

“朋友的方法是什么？ ”。

“是你今天下午5点之前给我的账打了钱。 ”。

荒诞并没有随着时间的推移、市场环境的变化而消失，王冉在私募股权融资和收购行业发现“中国这个环境下没有想做的核心资源，非常困难”。

曾经是天翼资本合作伙伴，现在是博雅资本创设合作伙伴的刘英豪深感“与项目方面合作不容易”。 王冉当时很少接触史玉柱这样的民营企业的创业者。

1996年末，第一批顾客出现了——濒临破产的新大陆冰淇淋发现了王冉。 “新大陆”很快在中国市场消失了，王冉在这个项目中看到了当时在伊丽莎白的牛根生。

这时，他说:“市场土壤不同，迅速的发展阶段不同。 那边(美国市场)不能搬家。 这边发生的交易和样品从那边学到的是两个世界。 ”。

作为中金企业顾客名单的中国移动、中国联通、中国石化、中国石油、中国生命体……在当时的市场环境下运营资本的民间企业很少。 这和王冉的想象相差很远，他没有特别的政府资源也没有人知道他是谁。

中国市场的机遇

关掉东方华尔，王冉回到美国摩根大通世界收购部，他积累了经验。

2000年，他记得很清楚。 在一次会议上，一家互联网企业的理事长在黑板上画了一块蛋糕，分成了三大块。 “这是未来全球电子商务市场，总共xx达到万亿美元以上。 这是ebay。 这是亚马逊。 这是雅虎。 剩下的基本上是我们的。 ”。

茫然的王冉意识到机会来了。 “(我的)同学自己创业，加入互联网企业。 ”。 1999年，毕业于哈佛大学商学院mba的邵亦波在上海创立了易趣网。 这是当时国内最大的类似ebay的拍卖网站，网络催生了企业家。

2000年4月，王冉找了两个伙伴，在北京嘉里中心租了一个小会议室，设立了易凯资本。 “既然很多人出现在网络企业里，他们就会去掘金，所以我们卖水和卖铲子，帮助他们收购、融资和上市。 ”。

网络带来了新的机会，王冉接触这些创业者的价格大幅下降。 比如邵亦波是哈佛商学院王冉的弟弟，易凯资本的第一笔生意是易趣。 由于与当时的网易cfo何海文有共同的朋友，2001年7月网易接到纳斯达克停牌通知后，王冉成了网易最大的个人股东丁磊的财务顾问。 易凯资本的早期顾客都来自网络。

2002年下半年至2003年上半年，网络泡沫破灭，SARS袭击，易凯资本进入相对疲软期。 SARS之后转机来了。 同期，足够的创业者和投资者开始致力于市场，新的投资银行爆炸性地兴起了。

2003年，陈宏在北京创立了汉能投资。 陈宏在美国成立了gric通信企业，成为第一家拥有纳斯达克上市企业的中国留学生。 同年，钱学锋在上海创立了汉理资本。 到目前为止，钱是软银中国副总裁。

2004年，f1粉丝包凡创立了华兴资本。 包裹不大，但能量大，在摩根斯坦利、瑞士的信用工作，担任过亚信集团的最高战术官。

最初，这样的新投资银行聚焦于中国市场的高速增长公司，以“顾问”为核心业务。 与他们以前传达的投资银行的不同之处在于，前者在国内没有经销商的资格，不能参与ipo承销业务。

“(抢劫书)是每天生活的一部分。 ”“有大行其道，也有与伙伴争夺”王习习认为是常有的事。 到年，同行们逐渐分化成不同的阵营，易凯资本、华兴资本、汉能投资、汉理资本成为本土新型投票的第一步。

中国式竞争

年，易凯资本创造了17个项目。 11项是合并业务，优酷合并土豆成为了互联网、资本市场的热点。 王冉也因此卷入了口战。 “很难想象摩根斯坦利和高盛会口战”这次是易凯资本和华兴资本。

年3月12日傍晚，包凡、王冉相错了9分钟，在各自的实名论证微博上，主张分别是优酷、土豆的财务顾问。 曾经在微博隔开空的基础上，包凡不客气地指出，优酷土豆合并共有5个投行参加，代表优酷的是华兴资本、高盛和allen co，代表土豆的是大摩和瑞士信用。 易凯资本被同行其他公司称为“buy prints”，据说“光靠吆喝赚不到钱”。

王冉则回答说:“最清楚的是问victor (优酷网ceo古永亮)和王微(土豆网ceo )。” 他认为比较客观的描述，真正发挥推动作用的是双方董事会和两个老板，外资银行的作用是提出公平的意见书，这是交易不可或缺的环节。 那么易凯资本，华兴资本呢？

作为土豆财务顾问，曾经促进本战术投资土豆的王冉越来越多的事情是“隐藏在创始人后面的财务顾问，促进土豆和别人的对话，有时向王微提出主意。 真正推动交易的不是投行。 这样的交易大行也很多，需要名字啊”。

“工行上市有7家投票参加，广发上市有10家投票参加。 ”。 一位业界人士说，不排除在一个小重大项目中朋友之间的“互相帮助”，但露面的机会对这些投票很重要。 “总交易总额”是每年新型投票排行榜的重要指标之一，出现在一个重要项目上，“从市场排名的角度来看他可能多10亿美元”。 王冉说。

所有的交易不仅仅是为了排名，迅雷的5000万美元融资，是王冉亲自操刀在去年除夕晚上最终决定的。 红子被苏宁出售也是因为王冉去年6月访问了苏宁总部。

“长了，市场上做了什么，能做什么，市场和顾客都知道”王冉觉得“白发”和“企业品牌的评价”会使新的投票门槛越来越高。

经验和差异化将是未来新的投票竞争要点。 年6月6日，包凡选择好日子成立子公司华兴证券染指ipo，他要把华兴资本“小而美”全业务投行。 虽然他相信未来不会出现“中国高盛”。

“他们(华兴资本)越来越像piper jaffray，有可能集中在中国tmt企业的海外市场投入上。 ”。 王冉知此事，说:“我们(易凯资本)将越来越像lazard，成为收购的百年老字号。”

王冉见表示，易凯面临的第一大同行竞争对手不仅仅是华兴资本们。 “那么多证券公司中金、中信、中银、华泰，他们也在收购。 ”。 现在，易凯资本开始与a股证券公司合作。

赚钱还是吆喝？

易凯资本、华兴资本等新型投资的名号下也持续着知名度高的顾客名单。 王冉冉在易凯资本的业务结构中，部分是“纯粹的朋友性财务顾问”，不否认土豆不是唯一的。

“交易规模小、3000万美元以下的东西对我们有帮助。 我也不把你作为正式项目的立项。 我一定会帮助你的。 是免费服务。 ”。

王冉的同事们说:“既然你免费帮忙，人们还想让你做，你也要花时间，为什么不做项目呢？ ”我不理解。

“仔细想想。 其实不是。 你的帮助，顾客的期待不同。 你帮助了他，他很感谢你。 ”。 王冉鼓励自己的团队成为好人，成为朋友。

采访的前一天，王冉作为中间人，与网络上市公司的负责人和新网络企业的负责人一起聊天。 其次，前者很可能投资后者，“他让我碰也碰不到。 他给我钱也不要。 因为不是我的业务”。 但是，为此他多了两个朋友。

橙色水晶酒店的创始人吴海是王冉的好朋友之一。 年，吴海与美国凯雷集团凯雷亚洲基金ⅲ协商融资业务时，王冉向吴海提供了专业意见。 吴海说:“财务顾问对融资的作用比较大，他提出了投资者最想问的问题是什么，作为中间人向你咨询。”

财务顾问是剥皮的吗？

“我们比剥皮的辛苦多了！ ”王微笑，“至少放上音乐，把灯调暗，点上香薰吧。 ”他指的是“有点意思的交易节点”。

年初，胡祖六创立的春华资本和迅雷创始人邹胜龙的融资谈判几乎接近“崩溃”。 有一天，王冉在国贸三期与高盛人进行了会谈。 其间，他知道邹胜龙正在北京开会，会议后去了机场。 他马上给汪洋(春华资本负责这次交易谈判的伙伴)打电话，要求邹先生前往机场。 汪邹俩在机场谈了一个多小时，为最后交易成功奠定了基础。

在易凯资本年度的业绩表中，同性股票收购壹股、苏宁收购红子、马奔腾收购数字王国、海航投资凯撒旅行、actis投资鹿港町等都是领域内的“点香之作”。 这给王冉赚了吆喝声和钱。 “其实大的投行也告诉你。 赚钱的项目不一定赚钱。 赚钱的项目不一定会吆喝。 所以我们自己必须弄清楚哪个项目在吆喝，哪个项目在赚钱。 有些项目可能不占我两者。 我是为了将来的布局。 ”。

“将来还有收购基金，Lazard+blackstone的路径。 ’他也认识到现在中国的新型投票总体上不太成熟。 “现在的市场环境迫使企业进行金融创新。 例如，许多收购顾问开始向用户提供收购所需的桥梁贷款和三明治融资。 ”。

“(国内投资银行)首要承担桥梁的作用。 所谓收购业务和国际大行，比如kkr的距离很大。 ”。 刘英豪认为在洗牌新投资银行的过程中，成为“有名的创始人”很重要。 “大腕去哪里，资源去哪里”中欧出身的民间募捐协会秘书长任涛认为，如果有大腕，也有精品大行的可能性。

自能圈

大腕不少。 张仰辰、赵令欢、阎烧、熊晓鸽……在中国市场上，他们比后面的机构更有名。 王冉成了公共行业的“大佬”，有名的几乎超过了易凯资本。

据说王冉是“公知”。

“我没想过这个问题，不知道到底知道什么定义。 对我来说(众所周知)也好(众所周知)也好，我真的很关心事件”2005年12月5日，王冉成为投票界开设本博客的第一人。 2009年8月，王冉开设了本微博，拥有近300万粉丝。 他在微博上关注公众，总结投资心得，发表领域见解，受到很多评论和转发。 "我自己没有激烈的政治需要，也可以说我想说的话. "

“其实我们回来了，呼吸这种空煤气，在这样生意不好的环境下，吃不健康的食品，你最后赌，我以为那是中国变好了，会变得更好。 既然你赌了这个案子，就要做点案子帮你去那里。 每个人都有不同的方法”

从初中开始，他就热衷于社会活动，也参加了各种社团北京中学生通讯社(学通社)、校报、校广。 王冉是60后，他感慨地说:“与80后、90后完全不同，我们组自然认为与国家命运更密切相关。” 17岁的他出国时，首先考虑了“亲眼提醒美国，比较，带回去”。

王冉将自己的注意和思考张贴在《北京青年报》、《中国青年报》、《人民日报(海外版)》等媒体上。 投稿的命中率极高，是因为学通社的经历，另一方面，他头脑聪明，认为“以前体制上的想法还很偏向，很容易被媒体接受”。

80年代末，国内的事件，开始意识到纯粹对体制内的自我改革革新寄予希望的想法“不容易通过”。 他更关注国内公共行业的事情。

为了不脱离国内形势，他在明尼苏达的玛卡丽斯开始学院(后来转学到哈佛)上学时，从宿舍步行十几分钟去一个视听馆看两三天前的《信息联播》，让父母录制春晚以外的多个节目发给他。 80年代末，他组织了全美最大的百日祭活动。 “那个时代是强迫孩子的日子，天然对什么样的东西有意思，在公共平台上发出声音。”

很多人说王冉有才能，但他总是能从有趣的小事上说出非常引人注目的道理。 哈佛商学院、高盛、摩根大通的经验、经验对中国新兴市场来说是新鲜有用的。 易凯资本创立之初，王冉用本科学技术开设个人专栏后，在《财经》杂志上写了《money专栏》，他的观点和语录受到广泛关注。 这使他迅速提高了领域内的知名度，“见面时变得简单了，起点比95年(第一次创业)高了”。 包括录制《在中国获胜》、《名人堂》、《波士堂》、《谁一起吃午饭》、《财富人生》等节目、参加各种峰会和论坛。

他在网络平台上写影评，讲故事，讲公司，讲领域，经典总结被大量转发。 “人必须生活在一定的自我认识中，喜欢在社会层面上有参与感。 ”。 参与不同的行业，使人们对王冉冉有不同的认识。 得到发言权，王冉成了“大佬”。

这在投票圈非常重要。