“传二次上市，B站成年了吗？”

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作者丨韩小黄

来源: ai蓝媒汇( lanmeih001 )

随着蝉股的普遍人气，“小破站”的股价也再次迎来了历史新高。 到今天早上收盘价，b站股价为102.46美元/股，同比上涨8.15%，市值上涨到356亿美元。

这是市场价格突破200亿美元刚过了一个多月，加入100亿俱乐部还不到一年。

资本市场的赞同可能也会导致二级市场的消息。

1月5日，b站宣布，为香港二次上市做准备，最快或本周或下周初申请香港公开上市，计划募集20亿美元以上。 对此，b局方面回答说“不予评论”。

b站的成长速度，不能说不舒服。

如果不提到2年前的美股ipo，b站就会被客户嘲笑为“小破站出来了”，光是去年的表现股价涨幅就超过了360%，增长的势头就能承担起“后浪”的标签。

但是，像所有成长中的公司一样，b站在经历一年的高速成长时，承担着比过去更大的风险。 损失率上升、顾客粘性下降、复印生态紊乱频繁发生等问题都构成了“小破站”成长的阵痛。

在风雨中长大的“小破站”还没有“成人”。

一年结束了，现在和以前不一样了

回顾去年的年度kpi，b站可以说是超额达成。

首先，陈睿立1.8亿月的生活在第三季度末提前完成，达到1.97亿，同比上升54%。 这个数字到2019年末只有1亿3千万人，三季度的增长率超过了50%。

反观2019年全年，b站月活从年初的0.9亿上升到1.3亿，全年增长率为44.4%。

直观来看，b站全年确实完成了高速化。

当然，从趋势变成趋势必须付出更大的价格。 月活动上升的动力来自水涨船高的营销费用，财务报告显示，第三季度营销费用达到12亿元，同比上涨76%，同比上涨227%，占总经营费用的64.5%。

高投入也回到了高收入。 到2019年前三季度，b站收入累计达到81亿元，超过2019年全年的67.8亿元。

赤字率也同期上升，但不可否认规模在扩大，在某种程度上表现了b站盘子的大小、想象力的上升。

这回到了数据的背后，回到了b站年真正的KPI——破圈。

六天前，客户开了个玩笑。 不管是老还是少，我感觉WeChat力矩的一半人都在看b站。 后半句有点夸张，前半句具有一定的参考性。

首先从直播数据的统计来看，2019-年跨年派对的直播人气高峰是8500万人，今年达到了2亿000万人，比去年上升了近3倍。 另外，ai蓝媒体汇去新闻时，该派对在B网站上的“播放”播放次数累计达到1.2亿次，接近去年1.3亿次的播放数字。

其次，从“WeChat的力矩”的反馈来看，ai蓝媒体汇知道，很多顾客在市场营销和身边的年轻人“安利”下，“跟着就热闹了”。 这些客户大多不符合陈睿所说的“21岁左右”b站的典型客户画像。

这是“音量”上升的直接表现。

从百度指数可以明显看出，如果横向比较b站和艾奇、优酷、腾讯视频、芒果tv等视频网站，到2019年b站的搜索指数在业界没有竞争力，但进入年份后，后者的搜索指数逐渐上升，音响量稳定。

另外，最近也有媒体发现去年11月悄悄地配置了“支付”板块，b站再次扩大了资本市场上的新想象力。

从企业业绩、资本市场、顾客层面的反馈来看，越来越“激进”的b站确实有望加速破局，引领行业，取消了以前“小破站”的弱者称号。

文案变味了，不是小事

但是火是火还是那个老生常谈的问题？ 复印的味道怎么办？

对此，业界内已经有了普遍的注意和共识。 破圈带来的负面影响集中在文案的生态变化上，但b局有必要承担来自两方面的文案风险。

首先是低俗、涉黄、价值歪曲等复印乱像。

监督管理层已经意识到这个问题，站在资本舞台上的b局去年也因复印质量问题频繁地进入了监督管理层的视线。

12月21日上午，全国“扫黄打非”事务所通报了b站监督管理的就业情况。

年以来，全国“扫黄打非”事务所的通报中心从大众那里收到了500多条反映b站问题的线索。 根据转发线索，上海市有关部门对b站行政处罚6次，协商了10多次。

不仅如此，正式上与b站多次踩线的行为相比，也出现了相对严厉的批评。 “扫黄打非”部门认为文案获胜，对以年轻顾客为中心的b网站来说，文案的安全性比流量更重要，应该好好进行文案的审查。 应该坚决纠正“对年轻人的社区，监督管理应该缓和一点”等错误认识，敲响警钟。

也就是说，b站总是以“后浪”和“未来”标榜平台属性，因此必须承担比通常平台高一级的拷贝审计风险。

毕竟，未成年人涉黄是比大人涉黄更坏的事件。

另外，是以价值为导向的，同样基于“后浪”这一属性，b站的拷贝价值壁垒有薄弱之处。 比如官方定义为“讨人喜欢欺诈”的马保国，在平台特有的鬼畜文化下被暂时“抱红”了。

人民日报指名批评“马保国”是价值体系的毒化，b站在第一时间严格限制“马保国”类相关视频，b站客户创作视频的初衷是讽刺批评，但从外部来看，b站有一定程度的放任。

年轻人的钱确实赚钱，但监督管理层不会放任资本过度发掘年轻人的价值。

换句话说，“后浪”是b立足资本市场的基本，相反，“未成年”是随时都有可能陷入监管漩涡的隐性风险。

b站面临的第二份复印件味道变化的风险是二维复印件的稀释。

事实上，外部的赞成与否是不同的。 从平台的角度来看，破圈的本质是积极稀释二维副本，横向扩展平台副本，以引入越来越多的属性的顾客。

但是，一个前提是，至今b站仍是以二维业务为第一收益动力的企业。 年的财务报告显示，12.7亿元的游戏业务仍然是平台主要收益的动力，占总收益的近40%，直播、广告行业的业务分别占30%和17%。

尽管游戏收益所占的比例在逐渐缩小，但迄今为止b网站还没有完全摘下“游戏企业”的帽子。 这个问题从美股ipo时就在平台头上徘徊，直到去香港二次上市，b站还没有处理这个问题。

所以，自愿稀释二维文案没有问题，但问题是企业在改变文案的味道之前，收入构成是否也是“改变味道”。

否则，依赖二维顾客的收益，影响二维顾客的外观，这很可能会因为文案的生态紊乱而影响收益的上升。 实际上，日活/月活的比例下降，显示了b站核心顾客的粘性下降，但该核心顾客的一部分是现在b站的第一收益动力。

客观地说，b站的扩张速度在互联网领域不能说是疯狂的，确实可以说是“未成年”。 在其成长过程中，有必要处理很多问题。

回顾以往的经典