“4大连锁药房混战：集采终结暴利，大参林总市值倍杀一心堂、老百姓”

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从创立、扩张到上市，一心堂( 002727，股票吧)、益丰药店( 603939，股票吧)、大参林( 603233，股票吧)、平民( 603883，股票吧)四家连锁药店的快速发展轨迹基本同步，但三季度的

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10月29-31日，连锁药店“四大金刚”一心堂、益丰药店、大参林、老百姓相继发表了年第三季度的报告。

据三季报报道，去年1-9月，一心堂、益丰药店、平民和大参林的营业收入分别为92.39亿元、94.37亿元、101.2亿元和104.92亿元，比上年同期增加20.59%、27.72%、20.91%、30.49%。 净利润分别为6.04亿元、5.9亿元、4.87亿元、8.67亿元，比上年同期增加24.80%、41.16%、23.60%、55.9%。

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无论是收益利益还是增长速度，大参林都占首位。

随着业绩起飞，还有大参林的股价。

10月30日，大参林股价一度达到95.50元/股的高位，创发售以来的最高纪录，下午前收回，大参林的总市值达到620.24亿元，“倍杀”一心堂和平民，只有益丰药店可以和一个人搏斗。

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但是大参林暂时领先，并不意味着这个全国连锁药店的领先争夺战结束了。

大参林后来住了

这个连锁药店之争始于21世纪初。

1999年2月，柯康保、柯云峰、柯金龙三兄弟分别出资200万元，成立了广东茂名市大参林医药连锁有限企业，“大参林”药店在该粤西小城迅速生根发芽，然后在广东地区发散。

一年后，深耕云南药材市场，被称为“楚南药王”的阮鸿献成立了云南鸿翔药业有限企业，创立了“一心堂”连锁药店企业品牌，进军医药零售领域。 从此，心堂高唱，成为云南药品零售的领袖。

2001年，湖南人谢子龙和高毅几乎打着“平价药店”的旗号，分别创立了“平民”和“益丰药店”。

年，一心堂率先实现了ipo。 年，“湘军”代表平民、益丰药店相继发售。 年，大参林在上海证券交易所敲钟。 至此，连锁药店“四大金刚”聚集在a股市场。

虽然每个地区都扎根，但四大连锁药店的业绩保持着微妙的“默契”。

时代财经整理了过去的业绩，发现到2019年为止，除了益丰药店，其他三个药店的收入规模差别不大。 2019年，益丰药店迎头赶上，4家连锁药店一起加入“百亿收益”俱乐部，形成了合并驱动的局面。

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但是，从净利润来看，最夜市的大参林有被暗中超越，登上“药店哥哥”的宝座的倾向。

2019年，大参林实现净利润7.03亿元，比平民同期净利润高38.11%。 年三季度，这一差距进一步扩大。 据三季报报道，大参林实现净利润8.67亿元，同比增长55.9%，不仅进一步扩大了与其他连锁药店的净利润差距，成长速度也以其他3家公司为背景。

从日平均坪效来看，大参林也同样是“一骑绝尘”。 财务报告显示，益丰药店和平民日平均坪效应不同，分别为63.34元/平方米和62.06元/平方米。 根据时代财经的估算，大参林直营店的日平均坪效应达到了87.82元/平方米，约为一心堂( 48.34元/平方米)的两倍。

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谁先突围成功了？

大参林的业绩大幅领先，但“全国连锁药店第一”的争夺战还没有结束，4大连锁药店各占一方，要成为全国连锁药店第一，谁能先“突破包围”？

收购和扩张是第三季度的主题。 据三季报报道，7-9月，大参林启动了6个合并项目，合并目标集中在河南、河北地区，交易总额达2.89亿元。

老百姓通过子公司完成了西安德翔医药有限企业和合肥市普生堂医药连锁有限企业的收购，共计收购了27家店铺，交易金额达到4598万元。

益丰药店的收购动作更频繁。 三个月内，益丰药店共启动了七项合并采购方案，收购目标集中在江苏、湖南和河北等地，交易金额至少为1.35亿元。

第三季度的具体收购情况尚未明确，但第三季度净增药店为645家，店总数达到6911家，是四个连锁药店中最多的。

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但从店的区域分布来看，一心堂店复盖了云南、四川、重庆、广西等10个省和直辖市，但60.25%的店依然集中在云南地区。

大参林也同样很大程度上依赖华南市场。 根据财务报告，截至9月30日，大参林有5541家店铺，其中华南地区的店铺数为4389家，占79.21%。

益丰药店和平民的“区域突围”有点效果。

截至9月30日，益丰药店在华东地区(江苏、上海、江西、浙江)拥有2312家店，与中南地区(湖南、湖北、广东)的2578家店数量几乎相同。 华东地区的平民店铺数达到1445家，已经逼近大本营华中地区(湖南、湖北、江西、河南)的1567家。

深圳中金华创基金理事长横涛对时代财经说，大量收购使连锁公司迅速扩张，但会导致资金流紧张。 他说，未来的医药连锁公司比谁的销售模式好，药品价格低，谁手中的钱一定能支撑到最后。

据时代财经统计，目前大参林、一心堂、平民和益丰药店的资产负债率均在40%以上，流动比率均在2:1以下，其中平民资产负债率达57.18%，流动比率仅为0.9:1，流动资产涵盖流动负债，

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采压境

对四大连锁药店来说，除了彼此的竞争压力之外，来自采集的挑战可能更明显。

“采集对药品连锁公司来说意味着暴利时代的结束。 ”。 龚涛指出。

最初药品带量的购买扩大时，医疗保险局在医疗保险定点零售药店参与此次购买的情况下，允许根据从中选择的价格适当涨价，超过支付标准的部分由患者自行支付，支付标准以下的部分由医疗保险规定

到目前为止，浙江、云南、新疆、江苏、重庆、湖南等多个省市确定了零售药店的涨价上限，定点药店的附加比例不得超过15%。 这意味着，参与采集的定点药店最多只能在采集品种的购买价格上附加15%进行销售。

根据前三次收集经验，收集品种中选择的价格普遍在50%以上，其中有缬沙坦、二甲双胍、卡培他林、莫沙克氯化钠、甲钴胺、来曲唑等销售额超过10亿元的“金单品”

内蒙古国大药店总经理仲向军此前表示，“随着采集的推进，少量药品将走向平价的立场，毛利大幅下降，连锁药店的经营利益结构发生变化，价格上涨，客流增加缓慢。 这是趋势。 以“拜糖平”为例，内蒙古国家大药店每月约销售8700箱，如果完全以中等价格执行，企业2019年的损失将达到60万元。 ”。

据时代财经统计，2019年大参林、一心堂、平民零售业务毛利率分别减少1.95%、1.75%、1.65%，4大药店中只有益丰药店的零售业务毛利率维持0.31%的微弱增长。

龙涛说，采集必然促使连锁药店在快速发展战术上进行重大调整。 调整的第一个方向是走国际化道路，使企业品牌走出国门，或向专业化药店迅速发展，通过差异化药品结构，加强非药服务提高公司效益。

从公司动向来看，时代财经观察到大参林、益丰药店、平民瞄准dtp(direct to patient )药店，加强慢动作的专业服务。 dtp药店是直接为患者提供有价值的专业服务的药店，患者在医院处方后，药店可以根据患者的申诉在指定时间送达药物，同时提供药物咨询等专业服务。

2019年至今，大参林、益丰药店、平民分别建设了56家dtp药店、30家、125家。 根据平民2019年报，dtp药店的年销售额已经达到8.08亿元。

一心堂旨在试水国际市场。 2019年10月9日，一心堂在美国第一家健康生活馆开业，生活馆以以前就传来了中医、中药产品为主，还设有中医针灸理疗体验区等。