“木林森：高清时代下的助推器Mini”

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《安安访谈录》是接口财联社徐安安执行总裁发起的深入采访类栏目。 今后3~5年，从投资的角度对话1000人的领域领袖，涵盖媒体创新、vc/pe、新闻服务、金融科学技术、交易系统、战术新兴等方向。 访问记录成立了跨领域专家小组，欢迎各领域专家提供智囊团支持。 欢迎各路拆师参加评论，推荐领导的联合采访。 联系方法: 13524578667，也可以通过电话添加微信信息表达。

这次谈话嘉宾:木林森创始人孙清熙、木林森董事及副总裁郑明波

孙清熙:木林森股份有限公司的创始人。 1997年成立木林森，担任企业理事长、社长。 使木林森成为led封装领域和照明领域的领袖，成功登录到了深交所。

郑明波:木林森股份有限公司董事和副总裁管理木林森创新型业务版块，包括mini-led显示、ic封装、健康智能、研究院等业务单元。 从事led封装17年，对高分子材料技术、电镀技术、冲压成形技术、模具设计及固焊技术有了深入的理解和研究，研究院开发的高密度支架、电镀银技术、小电极焊接技术、全智能化led封装工厂都 其中，2006年led领域打破了以前传来的生产系统，建立了木林森独特的规模化、标准化生产系统，led封装的效率和人工价格都领先于领域。 2007年主导led封装的铜线结合代替金线焊接，将led金线材料从主材料变为辅助材料，首先导入国内的led领域，领先同行3年以上。

木林森:木林森股份有限公司成立于1997年，年在深交所成功上市，是汇集了led原材料、封装和成品制造、企业品牌应用的光电高新技术公司。 主要产品和业务: (1) led封装和应用系列产品，主要有smd led、lamp led、led应用(包括照明产品和其他)三类(2)国内产品的制造。 包括led照明产品及led显示器、装饰灯饰等其他led应用产品(3)海外产品的制造，聚焦于年收购的海外百年照明公司的欧司朗通用照明企业品牌“随机化器”，整合其企业品牌和全球销售渠道。

前言

今年的五一节去东北宝江的大哥家玩了。 孙清焕也在。 我没有说任何专业的事情。 后来，他继续扔两支大笔，没想到立场尖锐:木林森投资2亿元成立了吉安离心企业，部署了mini-led背光的宣传和应用。 投资6.66亿，进入深紫外半导体智能化杀菌行业。

现在很多科技企业提高了自己的垂直整合能力。 木林森是典型的房子，企业作为国内led领域的封装领导和照明领导，已经布局在全产业链上。

企业创始人孙清熙是一个有非常强战斗力的人，几年前他引起的led革命，已经重新洗牌了整个领域。 现在，苹果、华为、三星等终端应用领导将在今后几年陆续推出mini-led产品，今年下半年mini-led的产业化进程也将加快。 孙清熙站在风口上布局mini-led行业，这会给领域带来什么样的变革？ 听他的话

嘉宾的中心观点

①mini-led技术的迅速发展，给产业链上的所有环节带来了巨大的利益，包括芯片厂、封装厂、面板厂、品牌商。

②在应用端，mini-led背光产品迅速渗透到中小型应用中，mini-led在p0.8-p1.5的高清晰度近距离看到的产品逐渐渗透。

③mini-led已经被市场广泛接受。 随着micro-led的迅速发展，也有必要克服大量转移等量产技术的障碍，预计4-6年内最先应用于手机等小型设备。

④mini-led作为比较成熟的过度技术，需要解决芯片尺寸小型化、红色倒装芯片、固结晶效率和成品率、薄型化封装、次品检测、驱动控制和散热、区域调光等关键技术。

在mini-led的迅速发展浪潮中，谁掌握核心技术，谁能提供完美的处理方案，谁有最先进的生产制造平台，谁会成为领域的新秀。

迷你led介绍

mini-led也称为“亚毫米级发光二极管”，是指芯片尺寸在50-200μm之间、像素中心间距离为0.3-1.5mm的显示单元。 这是随着市场对显示器像素间距要求的缩小和小间距led技术的突破而产生的新技术定义。

mini-led有两个应用程序路径:背光和直接显示。

mini-led背光使用直下型背光，要求更高密度的led芯片分布。 可进行区域调光，大幅提高lcd平板显示的色度和色度，lcd占高端平板显示的主流，这是其优点。

mini-led直显中的rgb led微珠是led显示器的像素点。 优点是自发光，更薄，色域更宽，寿命长，可靠性更高，带来了2k、4k、8k室内显示器的普及。

mini-led不像micro-led的革新和卓越性，但在专显、商显、民显中可以得到更广泛的应用。

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安安:请孙总先介绍企业。

孙清焕:随着led迅速发展的黄金时代，木林森从第一个led封装、制造迅速发展为智能健康的照明产品供应商。 拥有“兰德班斯”和“森林”照明企业品牌和140多个国家的销售渠道。 作为led封装和照明领域的领导者，2019年实现了年收益189.73亿元，其中企业品牌照明的全球销售额突破了15亿欧元。

将来，木林森将以产品的研究开发、技术创新为先导，实现自我改革创新。

第一，产品向智能化、健康化行业的迅速发展。 完全整合伦敦的企业品牌、渠道和技术。

第二，加快mini-led的直接显示和mini-led背光的规模化制造和应用。 年4月，企业出资3亿元成立了光电显示事业部，负责小间距和mini-led直显的产品宣传和生产。 年8月，木林森实业与深圳离心签订了合作协定，出资2亿元成立了吉安离心企业，进行了深度布局mini-led背光的宣传和应用。

三是深度布局uvc行业。 投资6.66亿，与至善半导体签订了《深紫外半导体智能化杀菌项目合作协议》。

关于领域: mini-led是下一代新显示器技术的方向之一，mini-led新技术的出现很大程度上处理了以前传来的lcd画面的痛点。

安安:随着苹果等具有强领域风向标作用的企业品牌向mini-led的宣传和应用，mini-led成为近年来电子领域的热点，最新报道是苹果加快了mini-led背光的准备 主流企业品牌采用mini-led的理由是什么？

孙清熙: mini-led技术源于小间隔led的高速发展和成熟，很多人也认为micro-led的马前死。 度、亮度、色度等画质指标和性价比有竞争力。

这样的新技术会给产业链上的所有环节带来很大的利益。 所以，mini-led技术将成为全领域布局的热点。

对品牌从业者来说，新技术意味着新的卖点，良好的顾客体验和品牌从业者的营销战略可以提高企业的知名度和技术感。

对面板制造商来说，mini-led新技术的出现，很大程度上处理了以往传来的lcd画面的痛点，通过mini-led领域的背光、hdr、量子点等技术，MINI-LD技术的显示效果和LED表 更值得注意的是，在领域中普遍认识到mini-led+lcd的价格比oled的价格低，如果有mini-led技术的支持，意味着lcd技术的生命周期会变长，这也是前期的lcd相关设备

对上游芯片工厂来说，随着前期投入设备的生产能力的释放，上游芯片市场整体的生产能力逐渐过剩，与以前传输的led产品相比，mini-led产品对led芯片的诉求提高了2-3位数，上游芯片的生成

特别是与mini-led相关的关键技术的突破需要证明封装工厂在其中起着相当重要的作用。 基板技术、大量转移技术、检查退货修理技术被认为是mini-led量产的几项重要技术，这些技术正是封装工厂的看家能力。 另外，因为芯片封装的量水平提高了2~3位数，所以封装量水平的大幅提高，封装工厂的收益会带来产业链整体价值的比重的上升。 掌握核心技术和产业链价值比重的上升确实可以提高包装工厂在整个产业链上的话语权，这对于想摆脱同质化竞争的包装工厂来说绝对是重大的诱惑。

安安:今年6月共同发表了《mini-led商用显示器通用技术规范》，这是基于什么想法呢？

孙清熙: mini-led作为新领域的热点而繁荣，但缺乏统一的标准。 例如，在同一名称下，有很多技术认定标准等，不利于提高领域的国际竞争力。 这个标准比较有效地定义了micro-led、mini-led、led，有助于行业按照同样的技术规范制造和宣传产品，加快领域健康秩序的产业化。

关于应用:优先应用于要求高的场景。 随着mini-led产品的规模化生产，终端产品的价格预计将逐渐下降，预计mini-led背光产品将迅速渗透到中小型应用中。

安安: mini-led可以应用的产品有那些，短期的诉求来自那些产品吗？

郑明波: mini-led背光和直显有广泛的应用场景。

中小尺寸的mini-led背光主要用于vr、平板显示器、电竞显示器、计算机显示器、医疗显示器、车载等对显示效果要求比较高的场景，这些应用程序具有高亮度、高亮度 在50英寸、65英寸、75英寸等大型tv背光的应用场景中，mini-led背光系统的价格远远高于以前传递的背光的价格，比oled系统的价格稍低，因此，mini-led 以65英寸电视为例，背光分区数被估算为3000-5000分区可以实现比较完美的画质，mini-led背光的性价比和寿命更有特点。 因此，mini-led背光电视的定位首先是成为中高级顾客。 但是，随着mini-led产品的规模化生产，终端产品的价格将逐渐下降，预计从初期的中高端转移到中端。 让我们来看看mini-led背光产品在中小型应用中的迅速渗透。大型背光和oled有竞争关系，具体的渗透情况取决于客户终端的选择。

mini-led直接显示产品开始应用于监视指挥、高清广播、高端电影院、办公室显示、会议交互、虚拟现实等大画面的高清显示。 直截了当地看，年mini-led直显已经逐步增加量，最集中于p0.8、p0.9。 目前p1.0以下的诉求是会议市场最重要的，p1-p1.5在监视指挥、高清广播、高端电影院等行业最重要。 在p0.8-p1.5的高清近距离看到的产品逐渐渗透。

关于技术:批量生产是市场关注的核心。 随着巨大的迁移技术的突破，迷你led业务也准备好了。

安安: mini-led更小的晶粒尺寸和像素点间距给量产带来了那些技术难点吗？

郑明波:第一个难点有三个。

第一个是上游的芯片端。 技术难点是芯片尺寸的小型化和红色倒装芯片。

第二个是中游的包端。 难点是如何以低价格提高固晶效率和成品率，直显和背光的薄型化封装，次品的检测和退货修理。

第三个是驱动ic。 驱动控制、散热和区域调光是难点。

这些难点是因为芯片尺寸变小，对应的芯片数变大。 带来大量转移、电流控制、检测等难度的提高。 现有的设备和背光材料不能很好地满足产品的要求。

安安:现在mini-led行业全球技术的迅速发展和相关平均技术指标怎么样？ 产业链的主要参与者有哪些？

郑明波:目前世界同行积极配置mini-led相关行业，直接方面p0.8-p1.5的小间距产品小批量发货。 背光1000-5000分类的车载显示、电竞显示、tv背光、中游封装制造商有技术革新，企业品牌制造商也将同样的产品面向市场。

产业链国内的主要参与者有:上游芯片工厂的三安、结晶元、华灿、聚灿、隆达等，中游封装工厂的木林森、兆驰、瑞丰、鸿利、国星、聚飞、信达、东山精密( 002384，株吧)、台湾宏齐、台湾东贝等。

安安:从mini-led到micro-led的过剩时期的预测是多少？ 难点在哪里？

郑明波: micro-led在相关芯片工艺路线、基板工艺路线、大量转移的效率和精度、检测退货修理的工艺路线是micro-led批量生产的主要障碍，led晶体非常小，因此现有封装等技术完全不能适用。 mini-led可以继承以前传来的大部分led生产设备和技术，具有更高的经济性，容易实现批量生产，是比较成熟的过度技术，同时被市场广泛接受。 新一代显示面板的micro-led预计2024年进入高端手机市场，2026年进入手机普及市场。

关于竞争:在产业链公司，mini-led产品已经开始批量生产发货。 木林森与领域其他企业的主要区别是实现了mini-led行业的直显、背光产品的系统展望。

安安:领域内的企业在这个行业有那些投资吗？

郑明波:从技术路径出发，领域内企业的路径基本统一。 产业链中的企业最近发布的公告通常在迷你led行业进行布局。 例如，如下所示

聚灿: 5月聚灿光电( 300708，算是股票吧)宣布筹集10亿元资金。 研究开发和生产使用的高端led芯片产品包括mini/micro-led、车用照明和高功率led等，项目建设完成后，形成蓝绿色led芯片950万片/年的生产能力。 9月，聚光电宣布将在宿迁建设总投资额35亿元的mini/micro-led扩展项目。

兆驰: 5月，兆驰股份有限公司( 002429，是股票吧)子企业兆驰光元总部和新包装生产线扩产项目签约南昌青山湖区，总投资额70亿元，项目完成产后达到，整体5000条包装生产

台湾晶晶元+隆达:合并成立控股企业，将来双方整合资源，晶电集中在led上、中游，隆达集中在下游，通过分工加快micro-led和mini-led市场的迅速发展。

鸿利智汇: 6月，鸿利智汇( 300219，株吧)宣布将在花都区投资建设鸿利光电led新型背光显示项目。 第一投资复印件包括mini-led背光和显示、micro-led、新型显示器件和模块、新型显示辅助器件等。 项目投资分为两期，第一期投资金额约1.5亿元，第二期投资金额还不清楚。

芯瑞达:该企业首次公开股票，投入了新型平板显示器背光部件的扩展和led照明部件的扩展等项目，致力于mini-led和健康照明行业。

瑞丰光电: 5月，瑞丰光电( 300241，株吧)在浙江义乌开展led (全色led )封装扩展项目、mini-led背光封装生产项目、micro-led技术研究开发中心项目及 其中，miniled背光封装生产项目均年产663万张miniled背光封装产品。

华灿: 4月，华灿光电( 300323，算是股票吧)计划募集15亿元资金，投入mini/micro-led的研究开发和制造项目和gan类电力电子器件的研究开发和制造项目。

国星光电: 4月，国星光电( 002449，股票吧)计划投资建设10-20亿元的封装设备和应用产品的生产线和配套设施，扩大生产能力，扩大mini-led等新兴行业的布局和迅速发展

聚飞:近年来，该企业积极开展mini-led相关业务，mini-led产品是聚飞光电( 300303，股票吧)现阶段全力开发的产品之一，根据mini-led项目的开发进度，下游的

安安:木林森在mini-led行业的产品定位和投入情况怎么样？

郑明波:在mini-led直显中，现在企业产品覆盖p0.8-p1.5等小间距产品，特别是p0.9375和p0.8两种灯珠在顾客方面的反响很高，p0.6以下的产品企业也在进行事前研究和布局。

在mini-led背光中，企业以不同的基板(玻璃基板、fr-4基板、柔性基板)、不同的尺寸(手机、pad、屏幕、笔、tv背光)，由相应的顾客对接进行样品的制作和测试 与mini-led直接显示技术不同，mini-led背光技术包括系统前面的背光分区设置和调光算法。 这是因为这个产品的验证周期比时间长。

孙清焕: mini-led是森林今后三年的重点快速发展的行业之一。 今年以来，木林森继续扩大投资规模，投资3亿美元成立光电显示事业部，负责小间距和mini-led直显的产品宣传和生产。 现在小间距产品1212/1010和模块已经大量出货。 mini p0.9375/p0.8mm的产品和模块现在处于测试阶段，预计将批量投入市场。 今年8月，企业全资子企业与深圳离心签订了战术合作协议，投资2亿成立江西木林森离心科技有限企业，将来与mini直显、mini背光产品在服务上合作，进一步加强企业上下游产品多样化，企业战术布局

今后3年，企业将继续追加mini-led开发和生产辅助设备，3年投入30亿元，mini-led灯泡封装、直显模块封装、区域背光模块封装及相应材料、装备、基板等辅助行业

安安:企业的mini-led直接显示不同间距、像素、密度的模块，mini-led背光的不同点间距的模块在应用产品中有什么不同？ 产品的诉求来自企业前顾客申诉的升级替代吗？

郑明波: mini-led直显方面，p1-p1.5首先应用于室内拼接大画面和高端商显行业，如监视指挥、高清广播、高端电影院等，这些应用场景具有一定的观看距离，在大尺寸范围内4k至 p0.7-p1主要适用于需要近距离对话的会议面板，在100英寸左右可以实现2k到4k的显示像素。 p0.6以下的点间距为60-80英寸大小，可实现2k到4k的显示密度，这部分与成本水平的tv市场重叠。

在mini-led背光中，点间距不同意味着不同的背光分区数和机器整体的厚度，现在大致分为两个迅速的发展方向。 一是为了降低价值成本。 分区数不高时，通过设计不同的光学结构，增大芯片或玻璃珠的出光立场，点间距尽可能大时维持小的od距离(2-5mm )，节约芯片或玻璃珠的价格。 另一个快速的发展方向是以od0mm为前提，尽量减小芯片间的点间距，增加背光的分割数，最大限度地提高显示效果。 第一快速的发展方向第一应用于tv背光和电竞，这种对机器整体厚度的要求不是特别严格的地方，第二快速的发展方向第一应用于手机、pad、高端笔等对厚度和显示效果要求高的场景

mini直显的产品的一部分是企业前顾客的诉求升级的替代，但大部分是前顾客开拓新的产品市场的新诉求，而新型mini-led cob封装的直显模块对显示器企业的品牌制造商来说 经常无法完成大量转移的封装环节，以前购买个别smd设备后完成发送，现在直接购买的是显示模块，缩短产业链的长度，对木林森来说发货的商品值比以前高很多，是一定的 对于mini-led背光也同样安装为背光模块，因此依赖于大量的迁移技术，封装工厂天然成为完成mini-led背光模块的生产的主角，这是以前的一部分下游打孔工厂

安安:木林森在mini-led行业形成的核心竞争力是什么？ 与其他参与行业的企业有什么主要区别？

孙清焕:企业已经在mini-led行业深耕多年，不仅mini-led rgb珠封装有相应的产品，而且还有mini-led背光和直显基板、mini-led封装材料、封装装备及晶片

与领域其他企业的主要区别是实现了mini-led行业的直接显示、背光产品的系统展望。 在密封行业是木林森的强项，mini-led灯泡的密封不仅具有优质、低价、生产率的特征，而且通过新的密封材料和工艺突破焊膏密封的界限，实现了更窄间距尺寸的高成品率、高产的mini-led模块密封

安安:对mini-led领域的迅速发展有什么研究判断？

孙清焕:除了mini-led具备的许多不可替代的优点外，世界一流公司和国内许多上市公司的积极布局和推广，使领域迅速爆发，成为研究开发和应用的热点。

在mini-led的迅速发展浪潮中，谁掌握核心技术，谁能提供完美的处理方案，谁有最先进的生产制造平台，谁会成为mini-led领域的新秀。 木森严阵以待，充满自信！

本期特邀分解师:天风证券研究所所长赵晓光

1、安安: 5月新闻，台系大厂的晶电要求mini-led上游厂商积极准备8个月，你怎么看这种情况？

赵晓光:台系供应链主要结合国际大客户的新产品开发，上游制造商的积极准备对下游客户的MINI——LED相关新产品和景气度有非常重要的前瞻指导作用。

安安:现在业界普遍看到mini-led，预计其爆发期什么时候，其渗透率最高达到哪个水平？

赵晓光:爆发期通常是大企业品牌领导模范效应+供应链规模化降价金的共振，有望在今后2-3年内达到供求旺盛的高景气阶段。 从产业周期的角度出发，渗透率通常在第一阶段定位高端，在第二阶段降价的金钱产品的价格下降，渗透率提高，核心观测指标是mini-led产品的价格区间定位。

3、安安: mini-led的规模化还是领域的痛点，今后两年能实现mini-led代表性公司的利益吗？

赵晓光:从今年开始供应链开始出现新产品和产能扩张的重要信号，后续供应链可以实现利润。

4、安安:不同厂家的mini-led背光技术差距有多大？ 将来会在那些方面产生竞争或门槛吗？

赵晓光:不同厂家mini-led技术路线有一定差异，领域壁垒除了技术外还有生产能力规模、客户资源及定制化开发能力，领域快速发展初期通常布局较早的企业有先发特征，随着领域规模的扩大，苏斯

5、安安: mini-led上游供应商有多样化趋势吗？ 海外市场来自那些制造商吗？ 中小型背光产品的定位是什么？

赵晓光: mini-led产品和应用有很强的定制属性。 因为这个上游供应链显示了多样性的好处。 上游供应链在台湾和日韩首先是芯片、封装和核心设备。 中小型背光升级的趋势也非常重要，尤其是nb/pad产品，在现在mini led的机会中也非常重要。

6、安安:把mini-led对准oled，有人怎么看待mini-led对现在和将来oled的影响？

赵晓光:第一体现差异化竞争，oled第一是小型应用，特别是曲面和折叠手机。 mini led的目前重点是重大尺寸的应用，hdr/8k/高对照度是关键技术的升级方向。

7、安安:过去led产业的供给过剩和技术进展对产品价格的影响会在迷你led的迅速发展中再现吗？

赵晓光:过去led产能过剩首先出现在领域壁垒低的照明led行业，mini led将来第一与高端背光直接定位，技术壁垒和客户壁垒都相对较高，领域有望保持良好的盈利能力。

8、安安:现在国内最早能提供mini-led的公司会抢占先机吗？ 从时间上来说，后来者的机会在哪里？

赵晓光:在领域的初期阶段，布局快的企业有一定的首发特征。 随着领域的持续快速发展，供应链竞争是研发、生产能力、顾客、定制化的全面、持续竞争，最终综合实力强的领导机会更大。

9、安安:提高mini-led封装领域的地位会产生值得关注的公司吗？

赵晓光: mini led目标的重要快速发展方向是降价钱，这里的包装企业有很大贡献。 这个产业地位非常重要，所以建议关注龙头企业。

10、安安: mini-led的大规模应用会取代现有的一点显示市场吗？ led生产方、公司生产设备等基础设施能以多大比例持续采用？

赵晓光: mini led的大规模应用主要是产品升级和增量市场，对传统市场的挤出效果很小。 mini led相关制造设备通用性高，在持续改造升级和技改的情况下，可持续采用性强。