“周鸿祎开年“大考”：360回归A股两年市值腰斩 齐向东与35家机构现套现时机

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回归a股2年后，360迎来了首次限定销售股解禁“大考”。

2月25日，三六零( 601360，股票吧)安全科学技术株式会社宣布，此次限定销售股的发售流通数为703、141、126股，此次限定销售股的发售流通日为年2月27日。 根据现在的股价，这部分限定出售股的市值超过200亿元。

解禁期接近360的潜在风险

对360创始人周鸿祎来说，“解禁”前夕注定会紧张。 从注册到私有化回归a股市场，360花了7年时间。 在这七年里，外界对360充满了争论。 这次的限定销售股票解禁，一定是从资本市场到360的回答。

实际上，在限定销售股票解禁后，越是增加现有流盘股的股票，下跌幅度越大。 从360非公开发行限定股票上市流通明细列表可以看出，齐东是最大持有人。 但是，根据2019年4月、360年发表的公告，将持有的22.6%的奇安信所有权转让给第三方机构，交易金额为37.3亿元。 转让完成后，360也将收回奇安信的“360”企业品牌许可证。 (奇安信是360家公司的安全运营主体，实际统治者是前奇虎360总裁)。 至此，齐东和周鸿祎正式分道扬镳。

据科学技术统计，此次限售股上市流通的股东共计38家，其中有限合伙公司31家，天津天信股份投资合伙公司(有限合伙)、天津信奇缘股份投资合伙公司(有限合伙)因自己的理由暂时不解禁，其余股东 也就是说，这次限定销售股票解除禁令，360面临着来自36家投资者的解除禁令压力。

解体者认为，齐东和周鸿祎分家后，在安全行业继续探索，解禁股即将到期，以齐东的大致率进行现金回收。 另外，从这次的非公开发行限制股名单来看，投资机构很多，投资机构在限制股解禁后选择退场，进行现金回流是正常的现象，结合现在的环境来看，资本市场对360的态度值得关注。

根据科学技术，2月27日，360共发售流通19.89亿股，其解禁股是定向增发机构的销售股。 对此，360是上海证券交易所的互动平台，根据限制股东在重大资产重组期间的相关承诺，三六零限制股票的解锁受法规约定的锁定期和业绩承诺完成情况两个因素制约，受法规约定的锁定

另外，据360方面透露，在2019年度业绩承诺的专业审计报告公告后，或者在完成业绩补偿义务后，企业除其他外，解禁了约5.97亿股限定销售股，占总股东资本的8.82%。

在此基础上，解除每年360个销售限制的股票总数约为13.92亿股，占总股东资本的20.58%，注定是具有“里程碑”意义的一年，好还是坏要看资本市场对360的态度。

你对周鸿祸的“困惑”资本市场有信心吗？

根据360家企业年报，年收益为131.29亿元，比上年同期增加7.28%，归属于上市企业股东的净利润为35.35亿元，比上年同期增加4.83%。 年收入增长率为23.56%，净利润增长率为80.15%。

可见360回归a股后第一年的收益和净利润增长率在下降。 另外，根据360《三六零2019年度业绩预期增公告》，2019年度归属于上市公司股东的净利润约为57.1亿元至63.1亿元，比上年同期增加约21.8亿元至27.8亿元，比上年同期增加约62%至79%。 但是，这次业绩预期的增加，起因于对外转让持有的奇安信所有权的几个事项，确认了相关投资收益约为29.8亿元(含税)。

根据公告，2019年度扣除部分归属于上市公司股东的非经常损益后的净利润约34.2亿元至38.0亿元，比上年同期约0.02亿元增加3.8亿元，预计比上年同期约0.04%增加11%。

上述分析人士说:“根据预测最高标准计算，除了出售奇安信所得的29.8亿元外，360个收入增长率依然放缓。”

另一个价值是，数据显示，年360总收入为131.29亿元，网络广告和服务为106.58亿元；2019年上半年，360总收入为59.25亿元，网络广告和服务收入为46.97亿元。 在总收入中广告占8成，是使资本市场质疑360、标榜安全的企业，第一利润模式竟然是广告。

解禁期不断，资本市场是否对360有信心，明天答案就会明确。 但是，在现在的情况下，在发布新闻之前，每360股报纸为26.46元，总市值为1789.77亿元，比a股上市之日，腰部减半。