“猫眼没有创始人”

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写文章|郭朝飞

流血六年，去港口上市。

9月3日晚，香港证券交易所发表猫眼娱乐提交的上市征集书，美林美银和摩根士丹利是联合推荐人，华兴资本是独家财务顾问，最快年底发售。

乍一看，我觉得这是一个感人的创造性故事。 下面的代码是创始人敲钟，含泪的眼睛和高涨的身家。

但是，这些故事没有出现在猫眼里，其迅速的发展轨迹和企业结构与通常的企业大不相同。

猫的眼睛在美团内部孵化，独立输送光线，在资本力量的主要下与微影合并。 在bat这场网上票争夺战中，猫的眼睛很左右。 经过一些股票结构的变化，逐渐变成了气候。

但是，没有人能说清楚那个创始人是谁。

带领猫眼上市的是企业ceo郑志昊，他不是创始人，现在持有2%的股票，只能说是大管家。 股东是光媒体( 300251，应该是股票吧)的会长王长田直接间接地持有48.8%的股票，但猫眼并不是他亲手培育的。 猫眼的一半基因来自美团，另一半属于腾讯。 现在腾讯和美团分别持有16.27%和8.56%，被归类为第三和第四大股东。 微影时代代表其团队和股东拥有20.62%，是第二大股东。

“这是一个奇怪的企业结构，谁有发言权？ 虽然是团队，但是持股比例很小。 除了光之外，腾讯也有发言权”。 微影时代的股东告诉了青洞生意( id:value_creation )。

从脱胎换骨到上市，猫眼就像大型催生的怪蛋，经历了幻想漂流。

美团基因

年美团在团购市场进行“狂开站、狂上单、狂访问”。 一边转战o2o，一边使电影事业独立。

那时猫眼也被称为美团电影，业务也只有电影。 之后，增加了网上售票，第一个月只卖了90张，第二个月的增长也很少。

但是王兴有自己的节奏，他建议每天前进30公里。 同年年初，王兴在企业年会上谈论南极探险。 他说最终赢的不是跑得最快，而是科学地计算了每天需要供应量和体力消耗的队伍。

王兴想起那个时期很辛苦，电影票团购比在网上买票更受欢迎。 电影院发来邮件说，选择座位不会成功，即使投票机放在那里也会消耗电力，不如关闭比较好。

年，美团电影改名为猫眼电影。 很快，大公司就会陆续入场。 那年年底，微影时代在帐篷内部成立。 年初百度完全收购糯米网，年末取票的前身淘宝电影上线了。 bat和美团在网上票市场展开补助金战争，一次只卖了几块钱的电影票。 年，市场逐渐回归理性，形成猫眼、微影、淘票、百度糯米四大竞争格局，单纯争夺票市在想象空之间，四个平台没有延伸到电影产业的上下游。

用猫眼来说，参与投资，发行了《心花路放》、《港团》、《美人鱼》等30多部电影。

王兴说，郑志昊对电影和文化娱乐产业有强烈的兴趣和热情，推动猫眼独立分割，推进相关资本的运营。

仅仅一个多月后，光取代美团的评价成为猫眼大股东，其中光控股持有38.4%，光媒体持有19%。 王长田支付的代价是光线媒体6%的股份和现金23.83亿元。

微影时代ceo林宁也参加了这个环节，还差一点就签了协议。 后来因为价格的理由退出了。 林宁当时他和王兴谈过很多次。 美团在多条线上与对方竞争，现金压力大，光的现金条件比微影好一点。

“据说王长田很棒，也很省钱，但买猫眼一点也不节约。 这是对他形势的正确评价，猫眼和光线业务相辅相成，我认为这也是美丽的资本运营。 ”。 接近这笔交易的人告诉了我蓝洞的生意( id:value_creation )。

现在的再生只是改变猫的眼睛命运和领域变化的起点。

意想不到的合并

支配猫的眼睛后，王长田不满意。 微影收购猫眼不行，猫眼反而要合并微影。

林宁当然不甘心，但我想再买一次猫眼。 但是，曾经的机会转眼就过去了。

年以后，微影遇到了快速发展的困境，在电影宣传、投资、保底等泛娱乐行业表现不佳，造成损失。 阿里系的淘票高歌突飞猛进，蚂蚁是光媒体的股东，腾讯不想看到猫眼和淘票合作合并。

“微影太快了，短期的业绩很少看到。 猫的眼睛正好战术收缩，企业受益匪浅。 腾讯担心微影的状况无法持续，猫眼的效率更高。 因为我想让猫眼合并微影。 ”。 参与猫眼微影合并交易的人说。

合并的主导者是腾讯的刘炽和平和王长田，林宁和一些股东非常抵抗。

林宁不甘心。 微影成立几个月来，他建议马化腾发邮件，分割微影，在外部独立融资，腾讯持有25%的股份，微影团队占股份的一部分。 林宁很心烦意乱，按照他的计划，腾讯将不再控股。 这在腾讯系统内是史无前例的。 另外，电影院是重要的离线场景，也是推进移动结算的重要环节，腾讯受到重视。

但是，比想象的顺利。 马化腾和腾讯总裁刘炽平都同意，林宁得到了“微信之父”张小龙的支持，得到了微信钱包的入口。 独立的微影迅速融资，腾讯纳入qq票。 至此，微影成了猫眼的强敌。

林宁有多次创业经验，王兴都是老相识，两人都是福建人。 2009年，林宁创立了f团，后来与高朋网、qq团合并，纳入腾讯系统，林宁全面负责，最终败于王兴之下。

林宁希望借微影翻身。

年5月，林宁给我，微影为建立基于社会交流平台的泛娱乐企业，社会交流平台有腾讯微信和qq，门票业务未来可能是更大的平台，腾讯有一点新的布局 当时他看起来很累，很焦虑，但没有提到猫眼和微影的合并。

两个月后，猫眼微影合并的消息刊登在报纸上。 林宁依然抵制，他在微信群中除去谣言，说:“我们是电影、演出、体育泛娱乐企业，猫眼是票企业，不要自己多情。 ”。

但是，合并操作没有停止。 作为铺垫，去年8月，光增加了猫眼，以17.76亿元的价格从美团获得了19.73%的所有权。

微影有49个股东，所有权分散，在关键时刻，他们没有和林宁站在一起。 对很多初期投资者来说，同意合并有二三十倍的利益，不合并带来的不明确性很大。 腾讯是微影的大股东，拥有15.99%的股票，但掌握了流量入口，这是微影的死穴。

林宁停不下来，只能低头。 这个时候，真的错了一步，全局输了。

林宁保存着猫眼副总裁的称号，但微影只剩下电影投资制作发行和体育业务。

猫眼微影成为国内最大的网上票平台。

战争永远睡不着

多次变化，猫眼成为结构特殊的企业。

合并中，微影相关业务39.74亿元，微信入口8.97亿元，光线、微影、腾讯、美团评价成为猫眼微影的第一直接股东，微影原股东通过新企业股票由微影持有。 交易完成后，王长田的光线控股公司和光线媒体分别持有30.96%、19.83%、微影时代27.59%、美团评价8.46%、腾讯6.56%、其他6.6%。 王长田担任猫眼微影董事长，林宁担任副董事长，原猫眼ceo郑志昊担任ceo，原微影总裁顾思斌担任总裁。

年10月，腾讯以10亿元投资猫眼，猫眼估值超过200亿元。 有看法认为光线控股的猫眼、帐篷连接负责管理。

郑志昊和顾思斌有很深的帐篷烙印。 郑志昊在进入大众评价之前，在腾讯工作了近9年，负责qq 空之间、qq农场、开放平台、广点通等产品，最后坐上了副社长的位置。 顾思斌2004年大学毕业后进入帐篷，比郑志昊早两年。 区腾讯十年，负责qq会员、qq秀、腾讯电商等业务，继任京东高级副总裁、优酷土豆首席产品官。 顾思斌去年2月才加入微影，成为总裁，猫眼微影合并，林宁淡出，顾思斌没有边缘化。

吴晓波在《腾讯传》中既提到郑志昊又提到顾思斌:郑志昊主持qq空之间的开发时，马化腾和他团队的邮件往来至少超过2000件。 负责qq会员业务的顾思斌说，马化腾对页面字体、字节、尺寸、颜色等非常敏感，有一次他收到了邮件。 马化腾先生好像两个字的间隔有问题。

参与上述猫眼微影合并交易的人说，林宁和腾讯在一定程度上会很远。

因为当初腾讯同意微影独立，内部没有气候。 腾讯微信入口作为资源入股，微影历融资腾讯被反向稀释，维持约25%的股份。 此后，腾讯还被稀释为16%7%的份额。 林宁想以票为基础，创建小娱乐生态。 腾讯不太大，希望能和qq音乐、读书文合作，一起发售。

“猫的眼睛比较听话。 虽说3q大战后帐篷开放了，但大企业的开放多少有点目的性。 例如，腾讯的游戏是自己做的。 源复印件有点高。 腾讯一定要买。 ”。 靠近腾讯的人说。

合并完成，腾讯加持，猫眼发售加速。

因为是vie架构，所以在提交股东本之前，猫眼进行了一系列重组，上市主体是在开曼群岛注册的entertainment plus。

股东征集书显示，猫眼业绩不乐观，年、年、年收入5.97亿元，13.78亿元和25.48亿元，净亏损12.98亿元，5.08亿元，0.76亿元。 年上半年收入18.95亿元，净亏损2.31亿元。 调整后的净溢利额从去年的-12.7亿元上升到去年的2.16亿元，而年上半年的净溢利额为-2070万元。

年上半年，猫眼有1亿3千万月以上的顾客。 猫眼筹集资金，主要用于提高综合平台的实力、研发和技术基础设施、潜在投资和收购、运营资金和通常公司的用途。

“猫眼可以独立迅速发展，其他几个人是股东。 票是非常重要的入口，猫眼在其他方面能更大吗？ 另外，即使成为大型娱乐企业和泛娱乐企业，也要看团队的能力。 上市后也可以收购，无需自己迅速发展。 ”。参与猫眼微影合并交易的人说。

值得注意的是，今年7月猫眼8.06亿元购买喜悦媒体扩大股票后，约占15%的份额。 欢乐媒体是香港上市的电影制作企业，与张艺谋、顾长卫、徐峰、张一白、王家卫、陈可辛、宁浩等合作，参与了《后来的我们》、《我不是药神》等电影产品。 猫眼招聘书显示，收购了独立第三方企业的一些业务和资产，这家企业主要从事在线视频业务。

合并了微影，糯米落伍了，但猫眼还没有统一天下，面对取票和蚂蚁大娱乐的威胁，这场战争永远睡不着。

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