“2020年新经济时代下，怎么构建多元化投资组合，应对不明确的未知市场”

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庚子年，对中国人来说是新轮回的开始。

预计在这个新轮回开始的那一年，中美贸易战、美国大选、香港形势、金融危机周期等给世界市场带来了很多不明确性。

在众多充满不明确性的市场中，有人认为今后5年中国的第一投资机会是大费用、大产业、大技术，有人认为中国的新费用市场在一线城市和三四线城市之间的天平两端，有人认为新的投资机会是老年产业

“一个时代的结束，又是一个新时代的到来。 但是，你不知道这个新时代会是怎样的新时代？ “UBS董事总经理、大中华区最高投资总监兼中国最高战略分解师邓体顺在11月16日于E代理召开的全球资产配置峰会( gaas )北京站上这样说。

▲清华大学五道口金融学院助理教授、国家金融研究院金融与快速发展研究中心副主任、恒隆房地产研究中心货币与财政政策研究室主任金涛

面对即将到来的新时代，清华大学五道口金融学院助理教授、国家金融研究院金融与快速发展研究中心副主任、恒隆房地产研究中心货币与财政政策研究室主任金涛在接受创新中国-善缘街0号采访时表示:“中国房地产市场正在进入衰退期，前 “在不明因素很多的市场上，金涛认为教育将成为未来稳定发展的产业。

“头部公司可以投资开发ai教育等尖端科学技术，创业公司必须在新的经济周期中着力做好眼前的业务，全力投资尖端科学技术的“火拼”不是良策，技术运用成熟期的切入 ”。

年的新经济时代，无论是投资机构，还是创业者，还是个人，如何构建多样的投资组合，应对充满不明确性的未知市场？ 如何寻找新经济领域的明星公司？ 面对可能发生的新的世界金融危机，如何将风险降到最低？

UBS理事长邓体顺:世界经济趋势中的新市场机会

UBS理事长、大中华区最高投资负责人兼中国最高战略分析师邓体顺经历了1997~1998年的亚洲金融危机，经历了2007~2008年的世界金融危机，结合过去30年对世界金融市场的注意和理解，以及自己的工作经验

▲UBS董事总经理，大中华区最高投资总监兼中国最高战略分解师邓体顺

“过去十年，美国的高收益超过了其他国家，超过了欧洲的股票，新兴市场的股票也超过了。 在今后的10年、20年里，美国是人口增长的唯一国家，其他国家是负增长。 “根据邓体顺，世界中央银行在今后1、2年内有很大的趋势，持续减薪，同时放水，股票方面依然值得一试。

“毕竟，股票投资是把钱投入这个时代最好的公司，最好的公司往往掌握这个时代的语境，所以只要你给钱的管理者足够优秀就没问题。 "。

在亚洲资产配置方面，邓体顺说，应该喜欢股票，即“多分配股票，少分配高级债券”，高级债券的收益基本上非常低，是负面的。 “亚洲股市中喜欢两个市场的是中国境外上市的股票和马来西亚的股票，低配比的是中国香港市场和泰国的资产”。

阿里巴巴五年前被拒绝在香港上市，最近又选择了“回家”，这是双方各自需要的安排。

“中国城市化后附带的效果是很多人进入城市后第一次买房，第二次接受教育。 孩子的教育是家庭能否立足城市的最重要因素，也加入了老龄化新兴领域的投资。 在这些方面可以产生良好的投资收益。 ”。

邓体顺最后说:“我们可能处于旧时代的结束。 什么样的新时代？ 可能需要好几年。 将来投资的预期收益率可能不如以前好，但从整体资产来说，美国资产和中国资产相对于其他资产是非常好的选择”。

全明星基金创办伙伴季卫东:投资高科技，寻找新经济领域的明星公司

从中东到欧洲、东南亚、北美，这两个问题一直浮现在人们的脑海里。

第一个问题:现在增长是稀有的关键，世界未来两三年在什么行业可以找到新的增长？

第二个问题:资产端的质量现在确实令人担忧。 现在，投资水平以上的债券有一半进入了负利率的行业，在金融历史上前所未有。

全明星基金创始合作伙伴摩根士丹利前理事长季卫东给出的答案是寻找成长，投入高科技。 “因为高科技以创新为中心，带来新的成长。 如果要追求高质量的增长，就必须投资于科学技术领域的冠军”。

▲全明星基金创始合作伙伴摩根士丹利前理事长季卫东

季卫东被认为是华尔街的顶级中国媒体和网络投资专家。 他参与过阿里巴巴、腾讯、所有人网、当时的网络、盛大、美好未来等十多家中国明星公司的投资上市事业。

“投资是进行财富的保存、保留和增长，现在新的财富正在不断地在新的经济创新行业中创造。 也就是说，这是我们现在关注的核心和关键。 ”。

季卫东通过一系列数据的罗列，显示了近年来科技行业发生翻天覆地的变化和高新技术项目投资带来的巨大利益。

现在世界前十名中有七家是科技创新公司，五六年前的数字是三家。

中国也发生了同样的情况，5、6年前国内前10大部分公司都是银行、保险、电信、石油等行业的国有公司，现在前2大公司毫无争议地属于腾讯和阿里巴巴。

过去十年，中国电子商务领域增长最快，十年间增长了70倍，阿里巴巴、京东、这两年的努力应运而生。

季卫东认为新经济行业的投资也有很多挑战。 其中之一是到今天为止中国注册了近500万家互联网企业，其中只有100多家公司完成了ipo。 其二，每年有5000多家风险投资和私人资本投资的例子，前10家企业占投资总量的一半以上。

而且，季卫东展示了成为伟大公司所必需的“三高”要素。

1 .高顾客回头率

2 .员工的忠诚度很高

.高价格设定权。

在移动网络时代，越来越多的商业模式不是像pc时代那样去copy美国，而是在中国最初诞生的。

中国合作伙伴万浩基:创投与tmt不同，中国创投进入新深水区

“从20年的维度来看，中国新经济行业的独角兽公司已经超过了美国，但质量还有差距。 从2008年2008年10年的维度分析，无论在数量上还是质量上，中国独角兽的迅速发展都超过了美国，每天都在增长。 "。

中国合作伙伴万浩基用统计图显示了过去20年中国和美国新经济独角兽的应对情况。

▲原委中国合作伙伴万浩基

万浩基认为，在过去10年中，中国tmt领域或gdp的创投贡献逐渐从0增加到10几%以上。 “中国经济结构在结构化转型升级中，只要创投和科技类项目持续增加，我们就一直参加，继续寻找市场机会。 "。

万浩基还表示，2019年可能是创投圈的重要拐点。 未来10年中国创业投资将进入新的深水区，投资机构将关注技术驱动、模式改革创新或新打法改造相对以前流传的领域机会，积极寻找千亿美元的市场。

“创投和tmt不一样。 tmt我们不会放弃，但非常大，可能更早以前关注一些产业的时间增加了。 tmt的人致力于创造同样大的创业机会。 ”。

万浩基最后表示，经纬中国将继续关注潜力大、门槛高的产业。 未来的世界是持续发展的世界，产业融合不断发生，边界不断被打破。

圆桌论坛:不清楚在市场上好好控制是财富的保值

在全球资产配置和海外财富管理平台e代理创始人兼ceo何文迪的主持下，UBS理事长邓体顺、高盛执行理事兼中国首席经济学家宋宇、清华大学五道口金融学院教授、国家金融研究院金融和快速发展研究中心副主任金涛说:“年宏观经济托

在评价全球金融危机周期方面，金涛表示，如果不发生极端事故，明年的风险依然可以控制，但美国大选需要关注资产配置战略，尽快调整。 “关于中国房地产，总体来说，中国房地产市场进入了衰退期。 预想中，在好的情况下，和通货膨胀几乎一样。 "。

▲高盛执行董事兼中国首席经济学家宋宇

宋宇表示，2019年中美贸易战的不明确性对市场的影响比去年小，但必须小心应对。 关于中国长期的经济动向，宋宇认为应该重视猪的问题。 因为猪更不清楚。 政策和瘟疫都影响了猪的价格。 从长时间历史经济的迅速发展来看，疫病、气候等因素的可控性比较差。 特别需要注意下半年猪肉供给的市场风险。

比较现在市场的很多不明确性，邓体顺认为需要保守敏感的态度。 如果疏忽到人们接受不明确的东西的程度，迅速的事态发展就会迎来断崖的下跌，作为决策机构和资产的管理者，有可能必须预测极端的状况。 “在风险规避战略中，分散的资产必须集中在经济快速发展和人口快速发展的趋势，如比较先进的生物医药基金”。

作者|小善； 视觉|最硬核的设计海伟老师。 来源|有趣的善缘街0号

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