“拜伦”

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嵇晨

[从20世纪50年代到70年代，不到2美元的负债可以产生1美元的美国gdp增量。 但在1980年，美国每生产1美元gdp就需要支出3美元的债务，这比过去10年增加了50%以上”

上周，美国经济健康状况每月就业数据再次好转，2月失业率与上个月相同为8.3%，非农就业人数的增加超过了预期。 但是大机构的经济学家们对经济增长表示出冷静的反省态度。

星期一，被称为“华尔街真正的预言家”的美国黑石投资副会长拜伦·韦恩( byron r. wien )在最新的报告中指出，政策制定者已经忽视了很多问题，现在美国经济中债务过多，存在长时间的问题 因为政府支出占美国gdp的25%以上，或者是整个美国经济的重要部分，所以为了应对预算不足问题，美国需要细心。

决定者的四个错误

经济学家和专家一直在讨论美国现在的金融状况，拜伦韦恩认为，政策制定者忽视了四件历史性事情的重要性，这些事情中的错误导致了美国经济在现在的环境下面临的课题。

首先追溯到1980年，欧洲经过战后35年的重建和恢复，再次参加了世界市场的竞争。 同样经历过1945年战争的日本正在大规模生产成本高昂的电子产品和汽车，那时美国正在失去明显的经济领导地位，在全球市场竞争中陷入困境。 拜伦认为，当时美国应该应对这个挑战，提倡能源独立性，加强基础设施的工业政策。 例如，利用丰富的天然气供应发电，提供城市交通电力，减少环境破坏和对中东石油的依赖，但美国没有这样做，没有及时提高制造业工人的技能。

几乎在同一时期，20世纪30年代大萧条带来的节俭文化，在80年代被“自我10年”的支出主义抹杀，个人债务持续上升成为经济社会最明显的特征。

第三重要的事情是20世纪90年代，中国和俄罗斯摆脱了计划经济，印度跃居世界经济舞台。 这些新兴市场国家生产力的提高很明显，美国曾经乐观地认为会给美国产品带来30亿的新兴客户，但没有意识到这些国家会成为未来市场的同行竞争对手。

四是离不开房地产。 20世纪90年代后期和2000年后的第一个十年，宽松贷款行为和过度自信的购买者使鼓励政府和私营部门购买房地产的政策陷入危机，2007年房地产泡沫破裂，爆发了震撼世界金融市场的次级贷款危机。

gdp的增加成本越来越大

历史上对美国gdp的增量和负债速度进行了比较，拜伦指出在20世纪80年代到70年代之间，约2美元的负债可以生产1美元的gdp增量，但1980年欧洲和日本参加了竞争，美国则是1美元的gdp

而且，美国制造业劳动力的数量迅速减少，制造业在名义gdp中所占的比例从20世纪40年代后期的28%下降到2008年12%。 由于服务业无助于出口，随着经济向服务业经济转移，美国国际收支的逆差在扩大。 从1973年到1974年，石油价格上涨了一倍，但美国那时没有将人才和资源投入替代能源项目，现在美国经济依然依赖中东石油，特别是现在的政治和经济不稳定时期。

“从1980年开始，美国经济政策制定者们想保持高水平的经济增长，为此美国背负了更多的债务。 ”。 拜伦指出，如果需要消耗5美元来获得1美元的gdp增长，这1美元的收益率可能不足以偿还所消耗的5美元，也就是说无法很好地为股票投资者带来收益。

这也给美国政府带来决定的困境。 拜伦认为，美国不能以现有的极低利率继续积累债务，但由于政府支出占gdp的25%或占整个经济的重要部分，美国必须谨慎，不能迅速削减。

“在过去的60年里，联邦项目占gdp整体的20%，国会超级委员会的目标是在10年内削减12000亿美元的政府支出，这种程度的削减是为了避免美国经济衰退。 但是，如果每年削减5000亿美元的话，赤字的增加会减少，但是gdp也会陷入令人担忧的状况”。 拜伦在报告中指出了。

未来经济复苏的分支

尽管存在很多问题，但在今年年初进行的“十大事故预测”中，拜伦认为美国经济依然呈现出明显的增长势头，将年初外部公认的2%的gdp增长预期评价为超过3%，“工资增加，

每年对超过1兆美元的政府赤字进行比较，“不管选举结果如何，美国都必须降低它。 否则偿还债务的重压将导致新的危机”。

关于美国国会能否与预算不足问题进行比较，拜伦认为，在政府债务利率上升的情况下，即国债贷款价格超过名义gdp增加的情况下，或者在2 %~3 %的实质gdp增加背后存在2 %~3 %的通货膨胀的情况下

这与主流经济学家的观点明显不同。 据综合媒体报道，市场上的另一大高盛，从美国经济学家让·哈什斯( jan hatzius )最近发表的经济观点来看，美国的非农就业数据可能有进一步上升的趋势，但没有看到美国gdp的增加，是自去年12月以来的原因

在宏观财政政策方面，哈哲思认为财政紧缩很可能是一年中要考虑的问题，联邦储备系统现在也维持着极低的利率，新货币宽松的政策也可能正在酝酿中，现在短期的员工重点依然在推动美国经济的复苏