“杨青丽：房价回落到低估值状态是一个长时间话题”

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交银国际理事长杨青丽

专题:聚焦年楼市调整新政

新闻进入4月，中央从信用管理着手，继续推出对房地产的紧缩政策。 从新政策的措辞和复印件来看，严格程度超过了预期，这表明国务院决心抑制房价上涨。 年公布的不动产管制手段2007年的管制有什么不同？ 政策对房地产市场产生什么样的效果，中国房地产市场走向何方？ 房地产公司和相关领域会受到什么样的影响，它们的战略会相应地发生变化？ 年4月21日，在网络、百度全财经网络主办、《新房地产》杂志赞助的网络“焦点大厦市控制新政”论坛上，各嘉宾发表了精彩的演讲。

交银国际理事长杨青丽认为，房价现在是高估值的状况，高估值的房地产不健康，如何回到较低估值的状态，能推动经济的快速发展，可能是比时间更长期的话题。 以下是嘉宾发言的实录。

杨青丽:你好。 刚才听老师们的话，都为国家担心，指出国家应该怎么做，老百姓能过得更好，我觉得一切都很好。 这可能是比较严格的话题，政策调整的结果怎么样了？ 作为现实生活中的每个个体都面临着这个问题，到底是买还是不买？ 不管是房子还是股票市场，这都是密切相关的。 这个问题一方面是政策应该如何推进，另一方面也是政策在多大程度上合适。

我们现在认为大家对最新政策的解读非常到位。 处于这个位置的我个人也经过这么多年的讨论、思考，现在的认知可能会越来越清楚。 我想大家都清楚什么是不动产。 经过美国的金融危机，本来实践市场化理论，特别是有点发达国家。 现在出租车司机更看好房子。 倒卖火车票的人将被逮捕。 我没有理由倒卖房子。 这个体魄已经在空前了。 这是一个很大的认知点，这是一个很大的基础。

在此基础上有大众的思想意识，他对政策有一个期待，你的效果和他的期待应该保持什么样的距离和协调度，这影响了现在的政策制定，也影响了下一个政策计划。 政策上点的比较，达到了一点吗，这一点已经到了必须打开房地产潘多拉箱子的地方，不敢向前打开，现在打开，在大家思想认知高度统一这一点上打开了。

打开后是肯定的，我认为应该加入各老师提出的任何“应该”措施。 但是，可能也会发生一点无法控制的情况。 本来房地产的问题，特别是中国泡沫的问题，本来我们就不想看那么远。 包括国际投资者对中国来说很好。 我们一直在看五年和十年后我们应该如何处理这个问题。 这个泡沫的问题像炸弹一样摆在那里。 没有人处理或触摸这个答案。 现在有人开始接触了，接触后有一系列问题，没那么简单。

无视原来的路径，到时候自然可以坏，但这样随着大众的声音变强，这是比较大的思想障碍。 现在是管理后又多又杂的员工，拆雷的员工，现在开始拆了吗？ 我觉得现在的政策可能还不够考虑，所以他可能是潘多拉的箱子。 不周到的话有两种可能性。 或者，有三种可能性。 有好的，悲观的，理想的。 结果会落到那个剧本里吗？ 市场为什么说没有问题，短期内一定没有问题，不下跌，说不下跌，下跌也不太多。

但另一方面确实有点担心。 解体商开始了，大家确实有一些恐惧。 这个政策是怎么发展的？ 因为这么高的房价，增加好像会破吗？ 你不加政策外力也到这个时候了吗？ 这是有争议的。 房价现在是高估值的情况，使用高估值非常正确和合适，这样高估值的情况会持续一段时间吗？ 但是，不会永远持续下去。 那个爆破点在哪里？

金融风险在贷款方面，个人贷款的风险不是很高，从正常贷款的比重来看也不是特别大。 我们害怕贷款，一般不想贷款。 除了任何投资者外，投资者也分为几种。 有人是积极的杠杆，有人是不杠杆的人。 在实际住房指控中，他的贷款意愿不太强，特别害怕背负重担的是现在的中国人贷款思想。

在这种情况下，银行的大致统计显示，抵押率也很高，就像香港、美国靠信用高度支撑一样，其风险还不大，评价值很高，这种高评价值的情况，现在的风险投资性比例太大，他囤积了比较多的房子

另外，一个爆破点是地方政府。 他通过出售土地赚钱，所以贷款与地方政府关系密切。 如果下一步不卖土地，他的收入会陷入困境吗，这会引起什么情况？ 关系到外来中国经济持续增长的到底是什么模式？ 现在这个模式确实靠房地产。 你说你的房地产支持经济，我们现在支持昂贵的房地产危险吗？

像黄河堤防一样，堤坝太高，高评价的房地产不健康，如何回到低评价的状态，能推动经济的快速发展，可能是比时间更长期的话题。 你能启动这个模式吗？ 确实也有很大的阻力。 我们应该走的很多步骤说现在有点抵抗可能走不动，那又回到原来的模式。 在这个过程中是怎样的决定？ 另外，即使是现实各种条件下的折中，是否是这个折中也意味着房价的高峰。

现在的认识也是高度统一的，我们也开始了拆除地雷的事业，剩下的只是2、3年、3年的政策曲折，市场和政府的游戏，只是延长了时间，最后到了必须执行各国政策的状况，我们现在这个风险还能呼吸吗 没有补充措施，就没有替代措施，确实令人担心。 感谢