“中国国旅 一个跌停够吗？”

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作为以前流传下来的成本蓝筹股，中国国旅( 601888，应该是股票吧) ( 601888 )自10月以来表现不佳，截至10月19日，企业月内股价下跌幅度超过20%。 特别是10月17日，股价下跌，上周五的股价随着大盘有所反弹，但周内的下跌幅度达到了15.76%。

其实不久前，中国国旅的基本面还在刮暖风。 比如上海中免市内免税店成立了。 中免集团在澳门开设第一家旗舰免税店。 国务院制定了海南建设国际旅行费中心的实施方案，海南岛免税政策有望升级等。 但是，10月17日，画风急剧变化，摔倒的木板似乎把所有美好的期待都打翻了地面。

对于这一下跌，大部分证券公司的研究报告的解读是“短期扰动”。 例如，中信证券( 600030，应该是股票吧)认为，中国国旅下跌受海南发行越来越多免税许可证的市场传闻的影响，市场担心孤岛的免税竞争结构发生了变化。 但是，实际上离岛免税牌照开放的可能性很低，海南开放了越来越多的免税店，但牌照依然只有中免和海免。

事实上，对中国国旅来说，市场传闻可能只是一个噱头，但真正的下跌原因可能还是和业绩无望有关。 由于企业半年的业绩低于预期和受到第三季度汇率变动的影响，第三季度的报纸完全有可能低于预期。

根据这家证券公司的业绩预测，预计企业2019年将实现收益439.89亿、511.79亿、归母净利润37.62亿、45.56亿，eps的一致预期分别达到1.93元和2.33元。 根据这个业绩预测，上周五53.30元的收盘价与企业2019年的pe相对应，分别是27.61倍和22.87倍。 很明显，如果应对2019年21.10%的净利润增加，企业现在的股价没有评价特性，被稍微高估了。

中国国旅一直是海外资金比较喜欢的品种，这几个从其前十大股东的分布中可以明显看出。 从那半年来看，瑞士银行( qfii )、安本亚洲资产管理( rqfii )两大机构上传，分别是企业第七、第八大股东，两者持有股合计超过流通股的1.3%。 一般来说，本土公募基金持有股票最多的融通方混合基金，持有股在流通股中所占的比例仅为0.19%。

根据猎牛座的评价表，中国国旅的股价今年1~4月处于低估状态，5月出现了评价转折点。 由于担心股价过高，瑞士银行和安本亚洲资产管理在第二季度也出现了一定程度的减持，分别减持了260.89万股和127.42万股，但在企业第三季度报告公布之前，这种减持是否会持续下去还不清楚。

尽管如此，从接近qfii和rqfii操作风格的陆股通上周的交易数据中，减产动作变得明显了。 根据wind的数据，上周陆股通席对中国国旅连续减持，累计卖出992.07万股，持股市值从138.12亿减少到111.06亿，持股在流通股中所占比例也从11.18%减少到10.67%。

从评价表中可以明显看出，现在企业股价也被高估了。 上周五53.30元的收盘价离其合理股价46.30元，还在10%以上的下跌空之间。 换句话说，对中国国旅来说，一个跌停板是不够的。

证券市场周刊自媒体

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