“全球风投史上最成功的28起投资，中国占6起”

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风投企业把宝藏强加给第一家公司，以便最终获得投资回报。 但是成功的投资需要事前做作业，有很强的信念，同时充分忍耐。 风投领域最成功的“本垒打”的背后是。

在风投资金的情况下，收益率遵循帕累托法则。 收益率的80%来自20%的交易。 优秀的风投在投资时很清楚，要取得成功会承受很多损失。

来自一流风险企业andreessen horowitz的chris dixon称这种现象为“巴比鲁斯效应”。 这是20世纪20年代传说中的棒球选手。 露丝经常三振出局，但可以创纪录。

同样，风投全力挥杆，偶尔也能实现本垒打。 这些胜利一般可以弥补以前的损失，有些投资项目可以获得收益。

我们分析了历史上28件最成功的风投，试图理解这些“本垒打”的共同点。 为此，我们收集了网络文档、书籍、创始人采访、cb insights平台等各种数据和新闻。

所有企业都分析上市前或被收购前公布的重要数据、促进企业快速发展的因素和重要投资者所起的作用。 比较这28家企业的具体分解如下

1. whatsapp

年，facebook以220亿美元收购了whatsapp。 这是历史上投资过的创业企业中最大规模的并购交易。 对红杉资本来说也是一个巨大的胜利。

作为whatsapp唯一的风投，这笔交易使6000万美元的投资变成了30亿美元的收益率。

红杉资本的成功基于whatsapp的创始人brian acton和jan koum的独家合作伙伴。

一般的初期阶段的投资者在投资企业后，希望吸引后续的投资者参加，促进投资的成功。 最终，在最初公司的股票结构表中，最多可以达到5~6人的风投。 这是很常见的，这些投资车通常被称为“轰鸣融资车”。

whatsapp和红杉资本采取了不同的战略。 在每年8000万美元的a轮融资中，红杉资本是唯一的投资者，对whatsapp的估价是7840万美元。 在后来的b轮融资中，投资者依然只有红杉资本。

据说whatsapp的创始人是从反以前传来的。 例如，在企业迅速发展的初期，我发誓抵制广告，不要在自己的服务中种植广告，也不要扰乱顾客的招聘体验。

对红杉资本来说，whatsapp的快速发展前景有着惊人的信念。 即使这家企业有数亿客户，利润也很少。 红杉资本以这样坚定的信念投资whatsapp，得到了大部分股票。

红杉资本对whatsapp的估值达到15亿美元时，追加了5200万美元的融资。 当时whatsapp的收益是2000万美元。 最终，这项投资大获成功。 facebook以220亿美元收购whatsapp时，红杉投资总投资达到6000万美元，持有18%的股票。 最终，30亿美元以上的收益率将增加50倍。

2 .脸谱网

对早期投资者accel partners和breyer capital来说，facebook进行ipo时的融资规模达到了160亿美元。 按发行价格计算，facebook的市值为1040亿美元。 这两个初创企业获得了2005年facebook1270万美元的a轮融资，获得了当时也被称为“thefacebook”的企业的15%的股权。

accel partners和breyer capital投资时，企业估值达到了惊人的8750万美元。 几乎一年后，投资者们开始疯狂地投资这个早期社会交流媒体的第一家公司。

2006年，鉴于客户数量和企业收益的增加，他还参加了facebook的b轮金融( founders fund、interpublic group、meritech capital partners、greylock partners ) 这个2750万美元的融资轮使facebook的估值达到了4亿68，000万美元。

2006年，facebook约有1200万客户。 最引人注目的是大学市场。 考虑到每天秋天有1500-2000万学生进入大学，facebook仅限于学术圈，很可能在接触更广阔的世界时以失败告终。

投资者们不能知道毕业后是否继续采用facebook。 他们不知道facebook在校园外迅速发展，也向其他国家迅速发展。 所以accel和breyer的投资在thiel等人看来被高估了。

3. groupon

谷歌自2007年上市以来，groupon的上市成为美国互联网企业最大规模的首次公开募股。 groupon当时的市值接近130亿美元，ipo筹集了7亿美元。

在groupon第一天的交易日结束时，企业早期投资者new enterprise associate持有的股票的14.7%大约价值25亿美元。 但是groupon上市了，背后最大的胜者是企业最大的股东eric lefkofsky。

lefkofsky曾是groupon的联合创始人、主席、投资者和最大股东。 由于私人投资和管理层，他在groupon有双重身份。 但是，他的方法引起了一些争论。 无论如何，他最终拥有企业21.6%的所有权。 groupon年上市时，他的所有权是36亿美元。

4. cerent

思科在1999年以69亿美元收购了cerent，成为史上最大规模的收购交易。 kleiner perkins caufield byers风投基金在这家企业投资了800万美元，最终获得了数十亿美元的收益。

cerent是c轮和d轮融资，包括norwest venture partners、integral capital、advanced fibre communication、telesoft partners、kinevec在内的几个

但是，像kleiner perkins caufield byers一样，30.8%的股票交易后持有的股票有21亿美元价值的投资者是谁呢？

5. snap

snap企业于去年3月上市，市值达到250亿美元。 这是自1999年以来社交媒体和新闻企业退出的例子中第二高的市场价格。

当时，初创企业benchmark capital partners持有的股票价值约为32亿美元。 snap的首次公开募股lightspeed venture partners的投资也很成功，这家企业投资的800万美元实现了20亿美元的收益率。

lightspeed venture partners首次投资snap是在去年5月，支持了48万美元的种子轮融资。 九个月后，benchmark作为唯一的投资者参与了企业a的融资，金额为1350万美元。 值得注意的是，benchmark的投资由合作伙伴matt cohler和mitch lasky投票，后者成为snap创始人evan spiegel的领导人。

6. king digital entertainment

activision去年收购了Kingdigitalentertainment Candycrushsaga的开发者。 这将帮助该集团公司迅速发展成世界上最大的游戏互联网提供商，客户超过5亿人。 这59亿美元的收购交易也使apax partners受益，这家控制权收购企业当时持有king digital 44.2 %的股份。

年，国王的首次公开招募备受关注。 king计划发行2220万股股票，市值预计为76亿美元。 最终，每股价的钱是22美元，企业市值接近71亿美元。

后来，2005年投资king的index ventures很快选择了现金化。 原来持有的股票的8%相当于5.6亿美元的回报。

7. ucweb

阿里巴巴于2010年收购了移动浏览器公司的ucweb，成为当时中国历史上最大规模的网络交易。 被ucweb不在场证明的明确评价约为47亿美元。 这笔交易也有助于阿里巴巴在移动行业坚定不移，将企业市值从800亿美元增加到2300亿美元。 这相当于三倍。

在收购交易完成之前，ucweb首席执行官俞永福说，尽管很多人有意收购UCWWEB，但绝对不会销售ucweb。 阿里巴巴创始人兼首席执行官马云花了多年的努力改变了他的想法。

从2008年到2008年，阿里巴巴和ucweb建立了良好的关系，企业在ucweb投资了数亿美元，最终拥有66%的股权。 最后，这种关系得到了丰厚的回报。

ucweb的第一个投资者是morningside ventures和ceyuan ventures。 我共同投资过1000万美元用于2007年企业的a轮融资。

8 .阿里巴巴

年，阿里巴巴股票筹资金额达到220亿美元，这是迄今为止最大规模的首次公开募股。 2000年，日本电信巨头softbank在阿里巴巴投资了2000万美元，持有34%的股票。 这次ipo的阿里巴巴市值达到了2310亿美元，软银在阿里持有的股票价值也超过了600亿美元。

软银投资期间，阿里巴巴依然使用前收益模型。 软银的创始人孙正义决定投资是因为知道互联网会改变中国，日本和美国已经受到了网络的影响。 1999年，他会见了20个中国网络公司的家，最终选择了一个身体投资。 那个身体是马云。

“我们不谈收益，也不谈商业模式。 我们只是谈了共同的愿景。 ”。

马云后来说。

9 .京东

2006年，中国电商企业京东创始人刘强东寻求200万美元的资金支持。 因此，他向中国私人资本企业capital today求助。 结果，capital today决定投资1000万美元。 这五倍增加的投资最终表明是明智的选择。

京东年上市时，capital today的所有权是24亿美元。

capital today投资几年后，中国电子商务领域迎来了快速发展的高峰——许多其他企业开始观察京东。

年，沃尔玛参与了京东15亿美元的融资轮。 之后，这家零售巨头把在中国的整体电商运营业务交给了京东负责。 截止到2005年2月，沃尔玛在京东的股票达到了12%。

Ontario teacher’spensionplanboard也于去年11月参加了4亿美元的民间融资轮。 在京东上市后，持股价值增加到6.3亿美元。

10. delivery hero

欧洲外卖服务delivery hero于年上市，市值达到51亿美元。 这是delivery hero以前竞争对手兼最大的投资者Rocket互联网的重要时刻，年收购了Delivery Hero 30 %的股份。 当时，这些股票消耗了约5.6亿美元，最终这项投资的收益率达到了3倍。

delivery hero以前有很多投资者，包括holtzbrinck、team europe、point nine capital、westtech ventures、kite ventures和ru-net。

有趣的是，Rocket互联网曾经是与delivery hero同行的竞争关系。 rocket投资了一家叫foodpanda的企业。 这家企业和delivery hero都属于食品销售领域。 到年底，两家企业都将重点放在世界不同的国家开发业务上。

delivery hero关注欧洲、拉丁美洲和亚洲市场foodpanda关注印度、墨西哥、东南亚、俄罗斯和巴西市场。

年末，rocket将foodpanda卖给了以前的竞争对手delivery hero。 这次收购通过发行新股来处理资金问题，买家是Rocket互联网。 收购完成后，Rocket互联网的股票持有率增加到了37.7%。

11. zayo

美国光纤互联网企业zayo于年首次公开发行股票，标志着光纤领域的巨大转变。 企业退出时的市值达到45亿美元——对快速发展落后10年的光纤领域来说，这是令人鼓舞的ipo。 这也导致主要投资者columbia capital持有的股票11.4%的价值接近5亿美元。

zayo的首要价值主张是企业可以整合不同光纤供应商的产品。 当时美国的光纤市场主要由地区供应商组成。 在2000年网络泡沫时期，多家供应商的迅速发展受到了抑制。 因为市场经常是零散的，没有歧视。 zayo的出现改变了这种状况。 我在收购其他光纤互联网和基础设施企业。 第一次上市时，企业一共收购了32家企业。

在2007年zayo的2250万美元a轮融资中，超过5家公司参与了投资，包括oak investment partners、battery ventures和columbia capital。 这时，光纤互联网市场也开始从网络泡沫的不景气中恢复，对宽带的诉求也迅速增加。

12 .美孚ye

mobileye是第一家意识到无人汽车未来迅速发展趋势的企业。

在谷歌推出无人车的十年前，这家企业正在开发无人车技术。 mobileye于年上市，市值达到53亿美元。

年，考虑到Google和uber等企业带来的压力，预计mobileye的股价将很快调整，但意外的是，企业以153亿美元的价格被Intel收购。

一些企业支持者包括以色列投资者。 2003年，mobileye从以色列公司家和风投筹集了1500万美元的资金。 投资者包括fibi holding、Motorolasolutionsventurecapital、colmobil group、levayev和delek motors。

colmobil是ipo之后唯一没有出售股票的股东，他们持有的7.2%的股票在收购时价值1亿美元。

13.semiconductormanufacturinginternational

dick kramlich提议，new enterprise associates的合作伙伴向中国半导体芯片制造商semiconductormanufacturinginternational ( SMIC )投资1亿美元。 当时他的朋友认为他一定是疯了。 但是，当SMIC 2004年在ipo筹集17亿美元时，这笔交易使nea的收益率增加了好几倍。

kramlich和nea通过投资中国科学技术市场获得了这些利益，但当时硅谷没有一个风投认真对待这个市场。

2003年，smic进行了6.3亿美元的c轮融资，包括nea、oak investment partners、walden international和国际企业集团，例如vertex ventures israel h q asia pacific、Beidamicroelectronicsinvestment、Shanghai工业holdings等。

14 .美图

年，中国照片应用美图上市。 这是香港十年来最大规模的公募股。 企业市值达到49亿美元，在ipo筹资中获得了6.3亿美元。 这对中国科技市场来说是一个里程碑式的事情。 美图的初期投资者sinovation ventures获得了40倍的投资收益率。

年，sinovation获得了企业的a轮融资。 年，在美图上，qiming venture partners也参加了1000万美元的b轮融资。

15 .谷歌

1999年，谷歌分别从kleiner perkins caufield byers和红杉中筹集了1250万美元。 2004年谷歌首次公开发行股票。 这两个投资者的股票分别价值43亿美元

你会得到将近300倍的回报

kleiner和红杉必须对谷歌的潜力有足够的信念。 因为在最初的投资和ipo之间，市场非常混乱。

从1999年到2004年，市场价值损失了约1.8万亿美元。 仅2001年纳斯达克市场就失去了一半的市场价值。 2004年，谷歌再次迅速发展成为230亿美元的企业。 这个数字在当时非常惊人。

a轮融资时kleiner perkins和红杉的要求是在谷歌的联合创始人larry page和sergey brin上部署外部CEO来运营企业。

16 .推特

twitter在去年的首次公开募股中获得了18亿美元，企业的市值达到了142亿美元。 多亏了a轮投资，union square ventures在推特上持有的股票价值达到了8亿63，000万美元。

其他多个风投( crv、kleiner perkins、benchmark、insight venture partners )参与了企业后期的融资轮，usv进一步，2007年获得了企业价值500万美元的A轮融资

17. zynga

zynga去年的首次公开招募，使企业市值达到70亿美元，在社会交流游戏的历史上留下了浓墨重彩。 这也是企业投资者union square ventures的重要时刻。 zynga上市时，union square ventures持有的股票5.1%的价值达到了2851万美元。

USV 2008年接受1000万美元的a轮融资时，zynga的成立时间还不到一年。 后来，其他投资者也加入了后续的融资轮，包括avalon ventures、foundry group、clarium capital、reid hoffman、peter thiel等天使投资者。

18. lending club

市场网络贷款的第一家公司lending club于年上市时，第一天交易日企业股票购买了20倍以上，股票上涨了56%。

公司退出时，伦丁俱乐部已经积累了很多重要的投资者。 但是，有个投资者大家没有想到——union square ventures。 之所以不能想到，是因为这家风投企业不是投资者互联网客户的第一家公司，一般在a轮融资后不会投资企业。

2007年，lending club通过a轮融资从norwest venture partners和canaan partners筹集了1030万美元。 在两年后的b轮融资中，morgenthaler ventures也参加了。 一年后，foundation capital也参加了c轮融资。 到2500年，当lending club进行2500万美元的d轮融资时，union square ventures参加了。

19 .詹纳科技

genentech是成立于1976年的生物技术企业。 2009年被瑞士医疗企业roche以468亿美元收购时，这家企业闻名于世。

kleiner perkins caufield byers是企业第一位投资者，现在去世的创始合作伙伴tom perkins称这项投资为“历史最高金额的回报”。

20. stemcentrx

年4月，医药企业abbvie用19亿美元现金和30亿美元股票收购了小型生物技术企业stemcentrx。 据报告其中有17亿美元直接落入企业最大的个人投资者founders fund手中。 这个投资者一共向stemcentrx投资者支付了大约2亿美元。 abbvie完成交易时，企业估值达到了102亿美元。

有些投资者投资了stemcentrx，例如elon musk和红杉资本。 其中一些投资者，如founders fund，不倾向于投资生物技术公司。 年，企业2.5亿美元的g轮融资由fidelity收到。

22. workday

workday是继facebook之后价格最高、受风投支持的ipo，在去年的首次公开募股中筹集了6.37亿美元。 但是与facebook (接触公开市场后股价会缩小)不同，workday交易第一天的股价从最初的28美元1股激增到50美元1股。 对greylock partners来说，这意味着8000万美元的投资获得了7亿美元的收益。

22.Rocket互联网

通过模仿美国成功的第一家公司的商业模式和侵略性的运营风格，Rocket互联网构建了成功的互联网公司，获得了数百万美元的收益。 但是，企业成立7年后，rocket interne进行的首次公开招募让大家失望。 企业感动了公共市场的投资者，相信自己能创造未来的胜者，没能说服他们。

年，位于柏林的第一家公司孵化器rocket interne在ipo上获得了20亿美元以上，企业市值约为84.9亿美元。

23 .兴趣店集团

年10月，兴趣店集团在纽约证券交易所上市，筹集了9亿美元。 这是中国金融科技企业美国最大规模的上市。

股票认购数超过限额，对当时34岁的CEO罗敏来说，是拥有企业五分之一股权的优秀退出机会。

24. acerta pharma

鲜为人知的acerta pharma成为数十亿美元的医药企业成功退出的例子。

astrazeneca以40亿美元收购了生物技术企业acerta Pharma 55 %的所有权，这也成为年内最大规模的风投退出案例。 作为交易条款的一部分，阿斯利康还可以行使30亿美元购买acerta pharma剩下45%的所有权的权利(如果满足一定条件)。

总结起来，这笔交易使acerta pharma的估值达到了70亿美元。

25 .尼克松

nexon去年12月在东京证券交易所首次公开发行股票，融资了12亿美元。 这是当时最大规模的游戏结束例子。

nexon于1994年开始运营，之后总部搬到东京。 2005年，softbank ventures korea和insight venture partners参加了唯一以nexon闻名的风险投资。

nexon的ipo是年末两家大型游戏企业退出的例子之一。 一起位于旧金山的游戏企业zynga在纳斯达克交易所进行的ipo，市值约70亿美元。

26 .扎兰

zalando去年10月进行的ipo是迄今为止Rocket互联网组合企业中最大规模的退出例子。 Rocket互联网于2010年开始支持这个EC平台，同年成立了企业。

27. ucar group

基于中国app的接送服务神州优车于去年7月在全国中小企业股票转让系统上市(新三板全名)，市值达到55亿美元。 这是年中国科技企业最大规模的第一次公开招募。

28. webvan

1999年11月，公开发售交易第一天，网上生鲜杂货电子商webvan的市值达到79亿美元，股价比初期发行价上涨了65%。

webvan是硅谷的宠儿。 从红杉资本和benchmark这样的风投企业那里筹集了近4亿美元的资金。 但是，背后有名的投资家的存在只是悲伤——

网络泡沫出现之际，企业终于在2001年申请破产。

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