“农商行密集上市 又到股民为国接盘时？”

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五家国有银行股价跌破净资产，欧美大型银行丑闻不断，德国银行乃至巴菲特的富裕银行陷入泥沼时，上市的农商行评价水平远远高于其他上市银行，毕竟是股东陷阱还是馅饼？

带着这些疑问，假日期间面包财经扒下了5家新上市和预定上市的农商行的招聘书。

农商务集中发售预设剧本的“演习”

过去9月载入中国农商行快速发展史的可能性很大，一个月内江阴银行、无锡银行和常熟银行三家农商行完成了a股的首发，结束了a股无农商行的历史。

但这似乎应该载入江苏省金融的迅速发展史。 这三家银行不仅都来自江苏省，另外两家已经是后来的农商务张家港农商务和吴江农商务也来自江苏省。

其实不是偶然的。 故事从15年前开始就埋下了伏笔。 20世纪90年代遍布全国的农信社普遍面临资本金不足、坏账高企的困境，许多农信社实际上无法偿还债务。 2001年人民银行发布了《关于在江苏省设立试点农村商业银行的批准》，在经济快速发展水平较高的苏州和无锡试点设立了三家农村商业银行。 已经先行的江阴银行、常熟银行、即将准备的张家港农商务是三家试行银行。

正如当初a股成立时被赋予国有企业筹资失眠的使命一样。 这个农商务的上市潮，乃至上市顺序其实从几年前就预设了“剧本”:农商务改革需要来自股票市场的资金。

问题是，这些最初设立的、接受政策红利的农商行，发色到底是怎么样的？

利益集团负增长农商行的显色令人担忧

上市银行利润的增长早已常说，只有增加速度减缓，才能维持增长。 这五个农商行的成绩单是“悲惨的”，去年的利润都下跌了，没有上升。 以下是面包财经根据招聘书和wind数据整理的5家银行的年利润增加。

拖欠收入能力弱的农商务集团的后腿

即使不说净利润，五个农商务获得收入的能力也远不如以前上市的银行。 价格收入比是衡量银行获得收入能力的核心指标，价格收入比低意味着获得收入的能力强。

这几年，上市银行的价格收入比普遍下降，年平均值下降到24.8%，但5家农商务都高于上市银行的平均值。

由于农商行异地，特别是跨省设置分公司受到各种限制，许多农商行通过参股村镇银行实现了异地扩张，但许多村镇银行的经营状况并不理想。

据招股书报道，江阴银行控股的5家村镇银行去年2家陷入赤字。 常熟银行现在参加了约30家村镇银行，其中半数以上处于没有产生赤字或营业收入的状态。

虽然财务数据不理想，但已经上市的三家农商务仍然以远远高于上市银行的平均股价收益率的价格发行。 在汹涌的新资金的推动下，只要拿到发售的第一张票，农商务们就没有人担心购物。

但热情过后，我看到了鸡毛。 作为第一家注册a股的农商行，江阴银行经历了新股的发售，连续10张涨价停止板后，一直下跌到国庆节。 开启下跌模式前交易日的换手率超过65%。 这意味着大部分新股的签名者在高位完成了“胜利大逃亡”。 高位杀入的“接盘人”是捡到馅饼还是进入陷阱？

无论是股票民打新股“当选”，还是高位“命中”，首发的三家农商务都是幸运的。 统计数据显示，截至去年年底，中国农商务总数达到820家，比年末增加334家。

五个农商行被称为“改革先驱”的“领袖”的发色依然如此，有多少农商行需要股东购买？

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