“关于人民币加入SDR 你需要知道的一切”

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国际货币基金组织( imf ) 9月30日宣布启用包括中国人民币在内的新特别提款权货币( sdr )篮子，决定新的一定期间内sdr的货币量。 从年10月1日开始，人民币被认定为自由采用的货币，作为美元、欧元、日元、英镑以外的第五种货币加入sdr货币篮子。 执行董事会当时决定各货币的权重为美元41.73%、欧元30.93%、人民币10.92%、日元8.33%、英镑8.09%。

什么是sdr？

sdr是特别提款权( special drawing rights )，是imf构建的准货币，目前仅包括世界四大存款货币美元、欧元、英镑和日元，权重分别为42%、37%、11%和9%。 但是，sdr在imf范围内很少用于各国货币当局之间的交易以外的行业。 世界各国中央银行的外汇储备的一部分由sdr货币持有，但所占比例约为3%。 sdr各货币的权重与现在世界各国中央银行在外汇储备中的货币配置比例不同，后者的美元/欧元/英镑/日元权重为64 %/20 %/5 %/4 % (基于IMF官方外汇储备货币构成[cofer]数据库中的配置比例，

sdr的决策是否遵循那些正式步骤？

sdr货币篮每五年审查一次，上次是一年。 当时，没有进行正式的投票。 因为imf职员没有提出调整建议。 本回合审查的特殊之处是中国和人民币在世界上的重要性持续上升。 imf职员于7月结束初步审查，关于是否包括人民币的正式决定由imf执行董事会(由180多个国家的代表组成)进行，投票权由美国( 16.7% )、日本( 6.2% )、欧盟主要国家(德国、英国、法国的

纳入sdr需要满足那些标准吗？

申请sdr需要满足两个广泛的标准: I )发行该货币的管辖区域在国际商品和服务贸易中占有很高的权重ii )该货币“可以自由采用”，可以广泛用于支付国际交易，在主要汇率市场上广泛 中国明显符合第一条标准，但人民币是否符合第二条标准更有争议。 请注意，“自由招聘”的概念比对一种货币是否是“自由浮动”或“完全可交换”的普遍解释要宽松得多，此请求没有默认的量化标准或阈值。

人民币正式“篮子”sdr，中国与世界双赢

从10月1日开始，编入人民币的国际货币基金组织( imf )特别提款权( sdr )的新货币篮子正式生效，人民币权重以10.92%排名第三。
人民币今后加入国际权威机构承认的国际存款货币和“可以自由采用货币”俱乐部是中国和世界的双赢。

imf总裁拉加德说，这反映了人民币在国际货币体系中不断上涨的地位，有助于建立更强大的国际货币金融体系。

对imf来说，这也是一个重大的变化，因为这是sdr使用欧元后第一次将货币添加到篮子中。

imf执行董事会还认为，sdr的价值在年10月1日以后，
这些货币量的计算方法与新篮子以美元表示的sdr价值和当天的sdr价值相同，到那天为止的3个月间(年7月1日到9月30日)的平均

董会进行了关于sdr值篮子各货币量的决定，是执行最后sdr值方法审查结果的最后一步。

年10月7日明确的适用于10月10日一周的sdr利率首次体现出新的sdr固定值篮子，纳入人民币代表利率。 sdr利率相对上周的变化反映了sdr固定篮子的货币构成和比例的变化，以及各构成要素的金融机构利率的变化。

“篮球”sdr，我们的人民币会怎么样？

“篮球”sdr帮助人民币资本走出去

sdr也被称为“纸黄金”，是imf于1969年创立的辅助国际储备资产，imf赋予成员国自由兑换国际储备货币的特别权利，仅在imf成员国的官方部门采用。

人民币“篮子”sdr在imf历史上首次以新兴经济体货币为存款货币。 复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，“打篮球”sdr表明人民币已成为真正意义上的世界货币，imf180多个成员国正式采用货币，人民币在国际金融体系中享有更大的话语权。

“篮球”sdr后人民币会贬值吗？

随着12月美元增资窗口的临近，人民币兑美元依然面临着强烈的短期贬值压力。 有看法认为，“入篮”sdr后，根据imf对篮子货币市场化的要求，央行管理汇率的意愿减弱，人民币贬值压力将迅速释放。

孙立坚说:“这种说法站不住脚。 长期以来，决定一国汇率强弱的基本是经济基本面，人民币加入sdr对人民币在国际市场的影响很大，增强了魅力，是对人民币贬值压力的比较有效的对冲。 ”。

“篮球”sdr后的人民币资产很受欢迎

从资产配置的必要性出发，为了在风险和收益需求之间取得平衡，在人民币“篮子”sdr之后，世界范围内，包括人民币、人民币债券、人民币股票在内的股长的时间将出现追逐人民币资产的浪潮。

分析表明，一方人民币进入篮子，有点sdr资产的境外机构投资者需要根据新的sdr篮子调整资产配置，一方境外央行也需要增收人民币作为储备资产，这是相应的人民币汇率和债券投资 另一方面，人民币债券的利率水平在国际市场上明显有特点，评级高于其他新兴经济体，人民币债券对国际资本有非常强的魅力。

对a股来说，人民币“入篮”sdr也为a股进入msci指数铺平了道路。 现在，这个指数在世界范围内追踪资产规模达到了10兆美元，据说a股进入这个指数后，会进一步吸引国际资本配置国内的债券和股票资产。

把人民币放入sdr对资金流有什么影响？

sdr决策对资金流的直接影响相当有限。 因为无论是实际交易还是成为国际投资配置基准的问题，sdr都不太有用。 受联动效果的影响，如果人民币纳入sdr，世界各国的中央银行将投资人民币。 因为sdr配置本来就是中央银行储备的。 但是，sdr的配置规模相当小，全球外部存储大约只有800亿美元。 人民币的权重是10.92%，sdr的决定意味着直接撬动各国中央银行将大约300亿美元投资人民币。 实际直接资金的流入规模可能更小。 因为世界中央银行已经拥有000亿美元以上的人民币投资资产。 这是因为即使人民币纳入sdr，并不是所有的中央银行都必须追加人民币投资。 换句话说，与sdr相关的直接资金流入与中国资本流动规模相比相当有限。

另外，考虑到基数低，长期外国对中国投资，特别是对债市投资的潜力巨大(预计今后几年债市投资资金流入将达到1兆美元)。 。 但是，资金流入的规模和速度取决于中国的金融改革进程和人民币的前景，几乎与sdr的决定无关。